스왑스프레드 역전폭 확대 원인은 뭘까요? 스왑스프레드 역전폭 확대 원인은 뭘까요? 지난주말을 기점으로 역전폭이 축소되기 시작하긴 했습니다만, 최근 스왑스프레드(IRS-KTB)의 역전폭(특히 10년)이 확대된 이유는 뭘까요? 몇년에 한번씩 역전폭이 확대되면서 스왑/채권시장 뿐 아니라 금융시장 전체가 한번씩 흔들렸던 기억이 .. Bondstone 2017.05.31
불확실성 하에서의 채권투자 대응전략 2주 동안 가장 많이 받은 질문은, "아직 View가 바뀌지 않았느냐?"였습니다. 보통 그런 질문이 들어오는 경우는, "세상이 달라졌는데, 너는 왜 아직 버티고 있느냐?"는 안타까움의 의미가 강합니다. 그러나 이번에는 사뭇 느낌이 달랐습니다. "나는 힘들게 버티고 있다. 너도 여전히 버틸 계.. Bondstone 2012.05.21
듀레이션은 짧게, 크레딧채권 비중은 높게 채권금리의 반락이 한달 가까이 이어지고 있습니다. 종가 기준으로는 국고3년 금리가 3월23일에 3.64%가 고점이니 오늘 날짜로 정확히 한달째입니다. 그러다 보니 분위기가 많이 달라졌습니다. 한달 전 쯤 세미나와 리포트에서는 "금리인상 없이 더 상승하기는 쉽지 않습니다. 외국인의 국.. Trading Idea·Strategy 2012.04.21
위험자산 선호와 우호적 수급, 커브 플래트닝 요즘 기관세미나를 진행하기가 참 어렵습니다. 말씀을 드리는 저도, 들으시는 고객분들도 지루하고 재미가 없습니다. 연간전망 세미나가 시작된 10월경부터 수개월째 반복된 이야기들이고, 새로운 이슈도 별로 없습니다. 그렇다고 방향성이나 커브에 대한 뷰가 화끈하게 뚜렷하.. Trading Idea·Strategy 2012.01.29
경기의 극단적 하방위험 다소 완화, 단기적인 베어 플래트닝 예상 예상보다 양호한 미국경제지표 흐름 지속 당초 예상보다 미국의 경제지표가 양호한 흐름을 보이고 있습니다. 그 이유에 대해서는 1) 리먼사태 이후 빠른 구조조정의 영향, 2) QE와 제로금리 확약과 같은 정책효과의 영향, 3) 가계의 저축률 하락 등을 말씀드린 바 있습니다. 지속가.. Trading Idea·Strategy 2012.01.07
2~3년 중심 불릿전략 유지, 3년 이하 크레딧물 이익실현 뉴스 플로우들은 연말인데도 쉴 틈을 주지 않네요. ㅎㅎ 국고 8-6 만기와 최근 템플턴의 자산배분 흐름 외국인이 3.3조원을 보유하고 있는 국고 8-6이 12월10일 만기가 돌아왔습니다. 만기도래에 의한 재투자가 만기 한달을 전후하여 진행된다고 생각하면, 11월 이후 외국인은 8-6을 팔고 10-6(1.. Trading Idea·Strategy 2011.12.11
채권시장 환경변화와 아시아통화 재평가(rebalancing) 채권포트폴리오의 듀레이션을 overweight에서 중립으로 하향조정합니다. 1) 채권금리가 하락하기에 가장 우호적인 환경은 경기둔화 우려가 시작되면서, 통화완화 정책이 예상될 때입니다. 그러나 08년 금융위기의 경우처럼 a) 금융시장이 hard recession 등 최악의 상황까지 시나리오에 포함하기 시작하거나,.. Bondstone 2011.09.19
FOMC 이후 채권전략 [Bond Flash] FOMC 이후 채권전략 FOMC, 2년간 초저금리 유지 FOMC는 최소한 2013년 중반까지 초저금리 유지를 발표했다. 달러약세와 달러캐리트레이드가 확대될 것으로 예상한다. 아시아와 신흥국으로의 자금유입과 선진국통화 약세, 아시아통화 강세가 유지될 것이다. 달러약세는 미국의 부채를 감소시킨다... Bondstone 2011.08.10
IRS 커브 역전과 CMS Spread Accrual 지난주에 이메일을 통해서 최근 2년래 CMS Spread Accrual 등 구조화채권 발행이 거의 없었기 때문에, IRS커브가 역전되더라도 시장에 미치는 영향은 제한적일 것이라고 말씀드렸습니다만, 한가지 간과한 부분이 있었습니다. 05~06년 당시 대량 발행되었던 CMS SA의 경우 10년물 발행이 많았습니다. 발행 리스트.. Trading Idea·Strategy 2011.06.27
장기금리 하락, 커브 플래트닝 지속 소프트패치를 넘어, 더블딥 논란이 한창입니다. 고유가와 긴축, 그리고 일본 대지진으로 촉발된 미국발 경기둔화가 4~5월 미국의 토네이도, 홍수와 결합되며 경제지표는 예상보다 더 나쁜 모습들이 발표되고 있습니다. 지난주 발표된 미국의 소매판매와 산업생산 들을 살펴보면, 자동차와 유류쪽을 제.. Trading Idea·Strategy 2011.06.19