신동준의 Bondstone

안녕하십니까 동부증권 신동준입니다. 지난주부터 급격히 신흥국 채권시장으로부터의 자금이탈을 걱정하는 목소리가 높아졌습니다. 연준의 출구전략 논쟁으로 달러강세-신흥국통화 약세가 나타나는 가운데, 미국 국채금리 급등의 여파로 신흥국 금리마저 크게 상승했기 때문입니다. 과..

한 달간 국제금융시장의 관심을 집중시켰던 그리스의 2차 총선 결과가 윤곽을 드러내고 있습니다. 98% 개표 결과 신민당(ND) 29.7%, 시리자(Syriza) 26.9%, 그리고 신민당과 연정 파트너였던 사회당(PASOK) 12.3%로 신민당의 1당과 사회당과의 연정 가능성이 유력해졌습니다. 현재까지 득표율로만 보..

[Bond Flash] 외국인의 국채선물과 IRS 숏 강도 점검 빨라지는 국내 채권금리 상승, 박스권 상단에 대한 의구심 국내 채권금리의 상승속도가 빨라지고 있다. 3월 이후 국고3년 금리 상승폭은 13bp에 불과하다. 그러나 국고3년 금리는 작년 11월~올해 2월까지 3.32~3.47%의 15bp 좁은 박스권에서 횡보..

채권시장, 외국인 자금 유입으로 활기 띠나? (2011.10.19) 외국인의 원화채권 매수 속도가 가파르다. 미국과 유럽의 디폴트 위험이 부각된 7월12일 이후 외국인은 국내 주식시장에서 8.1조원을 순매도 하는 동안, 원화채권은 14.4조원을 순매수했다. 만기를 감안한 원화채권 보유잔액도 5.0조원이 늘어난 86.2..

말도 많고 탈도 많았던 9월이 지나갔습니다. 채권시장에서는 외국인의 자금 이탈 우려가 온 신문지면을 장식했습니다. 그러나, 9월중 외국인은 4,507억원을 순투자했습니다(9/29일까지). 9월30일까지 3조 3,464억원을 순매수했습니다. 특히 마지막날인 9월30일, 외국인은 원화채권을 6월27일 이후 최대규모인..

채권포트폴리오의 듀레이션을 overweight에서 중립으로 하향조정합니다. 1) 채권금리가 하락하기에 가장 우호적인 환경은 경기둔화 우려가 시작되면서, 통화완화 정책이 예상될 때입니다. 그러나 08년 금융위기의 경우처럼 a) 금융시장이 hard recession 등 최악의 상황까지 시나리오에 포함하기 시작하거나,..

[東部策略] 자산선택 - 위험선호도 순으로 정렬되는 상대가치 갈증을 해소하고 싶은 마음으로 "DONGBU Relative Value Strategy" 첫 호를 발간한다. 투자전략본부 구성원 모두의 합작품이다. 아시아와 이머징마켓 중에서도 원화자산의 매력도는 어느 정도이며 앞으로 어떻게 변해갈 것인지, 그리고 원화자산 내..

[東部策略]채권-외국인의 원화채권 포지션 청산 레벨 추정 원달러환율이 NDF시장에서 1,200원을 상향돌파하면서 원화강세에 베팅한 외국인들의 원화채권 포지션 청산 우려가 여전하다. 07년 이후 신용위기와 글로벌 안전자산 선호로 원달러환율 급등과 외국인들의 원화채권 순매도가 나타났던 경험은 ..

[東部策略]채권-유럽 재정위기의 영향: 신용등급별, 재정건전성에 따른 차별화 1) PIIGS국 등 유럽 재정위기 관련국들의 국채금리는 급등한 반면, 2) 미,일,독,프 등 선진국 금리는 안전자산선호로 하락했다. 3) BBB등급 이하 신흥국들은 국채금리 급등과 달러대비 통화가치 하락이 동시에 나타났다. 4) A등..

외국인 채권투자, 주식 매도자금의 일시적 유입으로 추정 최근 신흥국들의 부도위험에도 불구하고 외국인들이 국내채권 매수에 나서고 있다. 2월 들어 이들의 보유잔고는 1.4조원이 증가했다. 단기재정거래 수요도 있지만 2~5년 지표채권을 대량매수하고 있다는 점은 과거와 다른 패턴이다. 그러나 채..