신동준의 Bondstone

요약 1) 미 국채10년 금리가 3% 위로 다시 올라섰습니다. 이번에는 3% 위에 안착할 것으로 예상합니다. 2) 파월의 잭슨홀 연설을 기점으로 연준의 통화정책 기조는 완화적으로 돌아섰다고 판단합니다. 9월 금리인상 이후 연준은 금리인상 속도조절에 나설 것입니다. 견조한 경제성장에도 불..

원화 장단기 스프레드에 대한 고민 원화 채권시장의 장간기 스프레드가 상당히 벌어졌습니다. 1/3년과 3/10년 스프레드가 각각 29bp, 53bp까지 확대되었고, 3년-기준금리 스프레드도 54bp까지 확대되었습니다. 스프레드만 보면 마치 우리나라도 곧 기준금리를 인상해야 하는 수준입니다. 어제 ..

지난주 미국의 장기금리가 급락했습니다. 동시에 신흥국 주식이 급등했습니다. 안전자산과 위험자산의 대표선수가 함께 가격이 오른다는 것은 과거에 보기 어려웠던 모습입니다. 일반적으로는 경기둔화 시그널입니다만, 지금의 장기금리 하락은 경기둔화가 아니라는 이야기는 지난주 ..

연내 기준금리 동결 예상과 채권전략 국고3년 금리가 3.32~3.43%의 약 10bp 좁은 박스권에 갇힌 지도 벌써 석달이 되었습니다. 여전히 굵직굵직한 이벤트들이 터지지만 시장은 크게 반응하지 않고 지루한 하루하루가 흘러가고 있습니다. 중앙은행의 유동성 공급 기대로 주식, 채권 등 ..

국내외 경기에 대한 시각과 시장 컨센서스 최근 주식과 채권시장의 투자자들을 만나보면 국내외 경기둔화에는 이견이 없습니다. 그러나 경기둔화 강도에 대해서는 "딱 이 정도" 아니겠는가?라는 시각이 강합니다. 경기가 나빠져봐야 얼마나 더 나빠지겠는가, 경기둔화 강도는 지..

그리스의 구제금융 지원과 함께 유럽 은행들을 구제하는 방향으로 가닥이 잡히면서, 극단적인 유럽발 불확실성은 완화되는 모습입니다. KOSPI는 60일선에 바짝 다가섰고, MSCI 주가는 60일선을 살짝 넘어 저점 대비 38.2% 되돌림 근처까지 반등했습니다. 반면, 중국의 리스크가 점점 가시화되고 있는 모습..

세미나를 진행하다보면, 이제는 경기 View에 대해서는 큰 논쟁이 없습니다. 9월 금통위 직후만 해도 연내 경기회복 가능성이나 추가 금리인상에 대한 논쟁이 있었습니다. 그러나 추석 이후부터 경기논쟁은 상당기간의 경기하강과 연내 금리동결을 컨센서스로 수렴하는 모습입니다. 글로벌 경기는 4Q11 ..

[Dongbu Page] 채권 - 2/10년 스프레드 확대 불구 주중반 이후 축소 포지션 구축 Fixed Income Strategy 유럽 은행들의 자본확충 논의가 시작되고 각국 중앙은행들이 추가 지원 가능성을 시사하면서, 유럽발 금융위기가 극단적 상황으로 전개될 가능성은 낮아졌다. 10월 이후 신흥국과 아시아 통화가..

금융시장 불안이 펀더멘털을 훼손으로 전이되고 있습니다. 주요국의 제조업지수와 미국의 고용지표, 아시아의 수출 등에서 좋지 않는 징후들이 나타나고 있습니다. 유럽 은행권에 대한 신뢰문제는 점점 더 악화되고 있습니다. 글로벌 경기둔화와 미국의 soft recession 가능성을 높게 보고 ..

[Bond Flash] 호주, 서유럽 일드커브 스팁 vs 아시아 일드커브 플랫 장/단기 금리 스프레드, 아시아는 축소, 호주와 서유럽은 확대 중 그 동안 플래트닝 되어 오던 글로벌 일드커브 추세가 최근 변화의 조짐을 보이고 있다. 호주의 경우 8개월 째 기준금리가 동결중인 가운데, 전주에는 금리인하 가능성까지..