신동준의 Bondstone

Global Macro & FICC 목차 1) 중국경제: 위안화 절상과 PPI 반등 2) 반대방향인 캐나다와 호주 통화정책 3) US 하이일드 모멘텀 약화 4) 미국 일드커브 평탄화 지속 5) 국채/FX Trading Idea 1. 중국경제 1) 위안화 절상: 드디어 드러난 당국의 경계 - 중국 자본수지 및 외환보유액 안정, 그러나 달러 약세 ..

금주 무디스에서 발표한 HY부도율 전망치는 전월비 14bp 하락했고 부도채권 회수율도 크게 회복되면서 HY예상손실율이 1.59%로 23bp 개선되었습니다. 16.1월 이후 HY스프레드가 351bp 축소되며 고평가 논란도 있었지만 예상손실율이 가파르게 하락하면서 부도율조정스프레드(HY스프레드-예상손..

[US 크레딧] High Yield 업데이트 - 무디스 12MF HY 부도율 전망치 40bp 하락, 부도채권 회수율도 큰 폭 개선 - 부도율과 회수율 감안한 HY 예상손실율 전월대비 50bp↓ - HY에너지 기업 펀더멘털 개선세 감안시 부도율 추가 개선 가능 지난 주 무디스에서 발표한 HY부도율 전망치 3.14%로 40bp 하락하며 ..

하이일드에 대한 밸류에이션을 점검해 보았습니다. 스프레드 레벨이 장기평균보다 낮은 수준이긴하나 낮은 VIX 환경, 기업 유동성 대응력 증가, 실적개선 영향 등으로 당분간 HY는 강세 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다. [US 크레딧] HY 밸류에이션 점검 - HY 고평가 논란(?) 이유: 낮은 스프..

[Econ Eyes & Global Credit] 미국 원유수출 재개의 나비효과 https://goo.gl/g7FmBd 당분간 유가는 상단이 제한된 흐름 40년 만에 미국이 원유 수출을 재개한다. 초과공급이 이어지고 있는 현재의 원유시장은 구조적으로 중동과 미국 셰일업체들 중 어느 한쪽이 무너지지 않고서는 유가의 반등을 견인..

[CrediVille] 이제는 하이일드보다 시니어론이다 하이일드 vs. 시니어론, 이제는 시니어론이다. 미국경기가 회복세를 보이고, 시중 유동성 확대로 위험자산 선호심리가 커지면서 하이일드는 유례없는 호황을 누렸다. 그러나 연내 기준금리 인상이 가시화되고, 경기개선 강도가 약해지면서 ..

이번주 “[Bondstone] 금리인하 이후 대응전략과 하이일드 논란”을 보내드립니다. 결론은, 1. 8월 25bp 금리인하를 예상한다. 그러나 현 수준에서 25bp 인하는 100% 반영되었다. 금리인하 시 포지션 정리를 고민하는 투자자들이 여전히 많다. 2. 금리인하에도 불구하고 당국의 추가 금리인하를 ..

하이일드: 자금이탈은 펀더멘털보다는 가격의 문제 환매보다는 보유가 바람직 7월 이후 하이일드는 개인들의 환매가 집중되며 1.5% 하락(연초 이후 4.0%). 미국경기 흐름을 감안할 때 최근 자금이탈은 펀더멘털보다는 가격의 문제로 판단 하이일드-투자등급 간 부도율 차이(2.67%p)와 평균회..

8월 Global Asset Lounge, “빅 매치를 앞둔 군살 빼기”를 보내드립니다. 결론은, 1. 유럽주식, 중소형주, 하이일드와 회사채의 최근 수익률이 눈에 띄게 부진하다. 빅 매치인 연준의 기준금리 인상을 앞두고 글로벌 자산시장에서 밸류에이션이 높아던 자산들의 자발적인 가격 조정이 진행 중..

[글로벌에셋 라운지] 첫번째 자산선택, 선진국주식 하나대투가 제안하는 2014년 1분기 글로벌 자산배분 전략 하나대투의 첫번째 글로벌 자산전략을 시작한다. 11개 자산군으로 구성된 자산배분전략을 통해 다양한 시계의 자산분석과 투자아이디어를 제시할 예정이다. 경기순환이 중요한 ..