신동준의 Bondstone

[Cross-Asset Inside] 해외채권 환헤지 미스매칭 투자전략 분석 국내투자기관의 해외채권 투자가 늘어나면서 환헤지 전략도 다양해지고 있다. 글로벌채권 투자수요 증가로 만기매칭형 환헤지 기대수익이 낮아지는 가운데 원달러 환헤지 프리미엄을 활용한 미스매칭형 투자도 지속적으로 증..

[Cross-Asset Inside] 사상 최대만기를 맞이하는 외화표시채권 투자전략 상대가치가 확보되면 만기매칭형 전략, 반대의 경우 미스매칭형 전략으로 대응 올해 외화표시채권 시장은 40조원에 근접한 사상최대의 만기물량을 맞이하게 될 것으로 추정된다. 외환위기 직후 외화조달 목적으로 집중..

[해외채권] 드디어 시작된 Tapering 견디기 브라질, 펀더멘털 개선은 시간이 필요 해외채권 시장에서 가장 큰 비중을 차지하는 브라질은 지난 2013년 3분기 성장률이 전기비 -0.5%(전년동기비 2.2%)로 2009년 이후 처음으로 마이너스 성장을 기록하였다. 성장률 컨센서스는 2013년 전년동기비 2.3%..

<마켓트랜드-채권> 9부 능선을 넘고 있는 글로벌 채권시장 (2013. 2. 12) 글로벌 금융시장의 흐름과 반대로 움직인 대한민국 금융시장 미국과 중국, 유럽을 중심으로 경기회복 기대가 완연하다. 주요 경제권역의 Tail-risk가 낮아지면서 1월 중 글로벌 주가와 선진국 국채금리는 전반적으로 ..

[Bondstone] 금리인하보다 규제가 효과적, 커브 스티프너 원화강세 방어를 위한 기준금리 인하 기대 급부상 원화강세 속도가 가파르다. 원/달러 환율은 5월25일 1,185.6원을 고점으로 1,063.6원까지 급락했다. QE3 이후 달러대비 절상률은 5.9%로 압도적이다. 한국은행은 주요국과의 금리차이를 어..

<마켓트랜드-채권> 2013년 금리전망 (2012.12. 9) 채권투자 수익의 원천이 보이지 않는 2013년 채권시장 채권의 투자성과는 대략 세가지로 구성된다. 첫번째는 이자다. 당연히 금리가 높은 채권을 매수해야 한다. 두번째는 자본차익이다. 채권금리의 수익률곡선은 기본적으로 우상향하기 ..

[東部策略] FX/해외채권 - 외환당국 개입 및 금리인하 가능성을 가늠 중인 아시아 아시아 통화에 드리워지고 있는 외환당국의 그림자 지난 9월, ECB와 Fed의 양적완화 발표 이후, 일부 상품통화 국가들은 외환시장 개입 의사를 밝히며 자국 통화가치 상승을 미연에 방지했다. 그러나 승승장..

[東部策略] 해외채권 - 안전자산 선호, 글로벌 장기금리 하락과 커브 플래트닝 중동지역의 정정 불안과 고유가에 따른 경기둔화 우려, 그리고 남유럽 문제와 일본 대지진 등 굵직굵직한 이벤트들은 위험자산으로 향하던 글로벌 금융시장의 선호를 안전자산으로 바꿔 놓았다. 글로벌자금은 주식에서 ..