금리인하보다 규제가 효과적, 커브 스티프너 [Bondstone] 금리인하보다 규제가 효과적, 커브 스티프너 원화강세 방어를 위한 기준금리 인하 기대 급부상 원화강세 속도가 가파르다. 원/달러 환율은 5월25일 1,185.6원을 고점으로 1,063.6원까지 급락했다. QE3 이후 달러대비 절상률은 5.9%로 압도적이다. 한국은행은 주요국과의 금리차이를 어.. Bondstone 2013.01.06
외환당국 개입 및 금리인하 가능성을 가늠 중인 아시아 [東部策略] FX/해외채권 - 외환당국 개입 및 금리인하 가능성을 가늠 중인 아시아 아시아 통화에 드리워지고 있는 외환당국의 그림자 지난 9월, ECB와 Fed의 양적완화 발표 이후, 일부 상품통화 국가들은 외환시장 개입 의사를 밝히며 자국 통화가치 상승을 미연에 방지했다. 그러나 승승장.. FICC·FX·해외채권 2012.10.08
채권시장 환경변화와 아시아통화 재평가(rebalancing) 채권포트폴리오의 듀레이션을 overweight에서 중립으로 하향조정합니다. 1) 채권금리가 하락하기에 가장 우호적인 환경은 경기둔화 우려가 시작되면서, 통화완화 정책이 예상될 때입니다. 그러나 08년 금융위기의 경우처럼 a) 금융시장이 hard recession 등 최악의 상황까지 시나리오에 포함하기 시작하거나,.. Bondstone 2011.09.19
군집행동(Herd Behavior) 해소와 지역, 국가별 차별화 7월은 남유럽과 미국의 디폴트 우려에 따른 예민함과 공포감으로, 글로벌 금융시장이 이리저리 쏠리는 군집행동이 나타나면서 변동성도 커졌습니다. 디폴트 리스크는 정치적 합의를 통해서 8월을 기점으로 완화될 것으로 예상합니다. 따라서 디폴트 리스크가 아니라면, 시장은 다음 수순으로 재정건.. Asset Allocation 2011.07.22
FX를 통해 주목받는 아시아! 이번주는 "[東部策略] 자산선택 - FX를 통해 주목받는 아시아!"를 보내드립니다. 글로벌 금융시장을 살펴볼 때 다른 월과 달리 5월에는 특별한 연결고리가 보이지 않습니다. 단지 FX 관점에서 아시아가 눈에 띕니다. 미국과 일본은 국가신용등급 전망 하향과 초저금리가 지속되면서, 유럽은 남유럽 문제.. Asset Allocation 2011.04.29
국제유가와 환율변화가 물가에 미치는 영향력 [Bondstone] 국제유가와 환율변화가 물가에 미치는 영향력 국제유가 상승세가 재개되고 있지만, 원/달러 환율은 올해 내내 마이너스 기저효과를 가진다. 유가와 함께 환율이 소비자물가에 미치는 상반된 영향력을 가늠해 볼 필요가 있다. 연말까지 완만한 원화강세 전망이 유효하다면 연평균 100달러 수.. Bondstone 2011.03.06
연준의 의도와 예상되는 나비효과 연준의 의도와 예상되는 나비효과 2Q11말까지 추가로 6,000억 달러 국채 매입 결정 11월 이벤트 중 첫번째 관문으로 꼽혔던 FOMC는 무난한 출발을 보인 것으로 판단된다. 연준은 2Q11말까지 추가로 6,000억 달러, 모기지 만기 금액의 국채 재매입까지 총 8,500~9,000억 달러의 국채를 매입하기로 결정했으며, 매.. News&Issue 2010.11.04
펀더멘털과 수급의 충돌 [Bondstone] 펀더멘털과 수급의 충돌 금리인상으로 대표되는 펀더멘털 개선과 외국인의 장기국채 매수라는 구조적 수급요인이 충돌하고 있다. 외국인은 원/달러 환율 1,000~1,050원 수준까지 원화채권을 매수할 것이다. 외국인의 구성이 글로벌채권펀드와 아시아 중앙은행으로 다양화되는 가운데, WGBI 편입.. Bondstone 2010.08.31
외국인의 원화채권 포지션 청산 레벨 추정 [東部策略]채권-외국인의 원화채권 포지션 청산 레벨 추정 원달러환율이 NDF시장에서 1,200원을 상향돌파하면서 원화강세에 베팅한 외국인들의 원화채권 포지션 청산 우려가 여전하다. 07년 이후 신용위기와 글로벌 안전자산 선호로 원달러환율 급등과 외국인들의 원화채권 순매도가 나타났던 경험은 .. Bondstone 2010.05.23
외국인의 원화채권 매도 우려는 과도하다 [Bond Flash] 외국인의 원화채권 매도 우려는 과도하다 채권금리 급등: 유럽 재정위기 확산에 따른 외국인의 원화자산 매도 우려 유럽 재정위기 확산에 따른 글로벌 경기회복 지연 우려에도 불구하고 국고채 3년과 5년 금리가 각각 7bp와 11bp 급등했다. 원달러환율이 25.8원 폭등하고 CRS금리가 20bp 이상 급.. Bondstone 2010.05.07