신동준의 Bondstone

[숨은그림찾기] 채권 - 물가채, 1~2달 관망 후 매수기회 도래할 것 최근 물가채 상대가격 하락 명목 국채 금리가 기준금리 인하 기대로 강세를 이어가는 반면 물가채 상대가격은 하향안정세를 보이는 소비자물가로 인해 약세를 보이고 있다. 4월 30일 현재 KTBi 11-4의 BEI는 208bp로서 2009년 초 ..

[東部策略] FX/해외채권 - 엔화의 추세적 약세에 대비한 아시아 통화 전략 전 주말 G20 정상회의에서 경쟁적인 자국통화 평가절하를 자제하자는 합의가 있었다. 그러나 일본에 대해서는 엔저 기조를 용인하는 듯한 분위기가 조성되었고, 잠시 주춤하던 엔달러 환율은 재차 약세를 나타내고..

[EconWave] 아시아/신흥국 통화 Index의 스프레드로 본 환율 최근 환율 흐름에서 가장 눈에 들어오는 것은 그 동안 동행해온 아시아 통화와 신흥국 통화지수가 괴리된 흐름을 보이고 있다는 점이다. 글로벌 저성장에 대한 고민이 여전한 가운데, 금융시장에서는 새로운 성장동력, Brics를 대체..

[東部策略] FX/해외채권 - 중국 위안화(CNY)를 둘러싼 몇 가지 궁금증들 Q1. 미 대선, 중국 전당대회 이후 위안화 절상속도 조절될까? 향후 중국 경기 회복에 따라 위안화 절상 기조는 지속될 것이다. 그러나 다음 세가지 이유에 따라 중국 인민은행은 위안화 강세 속도 조절 모드에 돌입할 것..

[東部策略] FX/해외채권 - 최근 한 달, Best & Worst 해외채권, Where & Why? BEST 1 동유럽 국채, 기준금리 인하 및 유로화 변동성에 따른 통화가치 변화에 유의 지난 한 달, 유로존 우려 완화로 유로화가 견조했던 가운데 남유럽을 비롯한 헝가리, 체코 등 동유럽 국채금리가 큰 폭 하향 안정되었다...

[東部策略] FX/해외채권 - 미국 국채금리 상승과 달러/엔 환율 상승 중간점검 미국 국채금리 상승 à 엔화 약세로 이어질까? 과거 비전통적 통화정책 이후 미국 국채금리는 3개월 내내 상승했다. 당시와 같이 Fed가 QE3 시행을 선언한 지난 9월 이후 미국 국채금리는 가파르게 상승 중이다. ..

[東部策略] FX/해외채권 - 외환당국 개입 및 금리인하 가능성을 가늠 중인 아시아 아시아 통화에 드리워지고 있는 외환당국의 그림자 지난 9월, ECB와 Fed의 양적완화 발표 이후, 일부 상품통화 국가들은 외환시장 개입 의사를 밝히며 자국 통화가치 상승을 미연에 방지했다. 그러나 승승장..

[東部策略] FX/해외채권 - 중국 위안화 반등으로 미리 본 아시아 통화, 신흥국 금리 4Q12를 전후로 추세적 반등 기대되는 위안화, 그리고 아시아 통화 중국 위안화(CNY) NDF 환율이 2주째 강세를 나타내며 올해 들어 가장 큰 폭의 랠리를 나타내고 있다. 금번 강세 요인으로는 첫째, 달러 약세에..

[東部策略] FX/해외채권 - 신흥국 통화 재진입 기회와 깊어지는 통화정책 고민 8월 한달 간 횡보했던 신흥국 통화로의 재진입 기회 도래 ECB 정책 리스크 및 유로화 숏커버에 따른 반대매매 등으로 박스권에 갇혔던 신흥국 통화의 상승 움직임이 나타나고 있다. 최근 한달동안 상품통화는 ..

[東部策略] 채권 - 구조화분석 시리즈 #2 - 파워스프레드 구조화의 정석, 파워스프레드 [CD3개월-국고채3개월] 스프레드로부터 추가적인 수익이 발생하는 파워스프레드는 투자자의 전망과 시장중립 기대값의 차이를 이상적으로 적용한 대표적인 구조화 상품이다. 무위험자산으로 분류되는..