신동준의 Bondstone

[Wealth Management] 수익률곡선 역전 현상에서 관찰되는 중요한 변화 신동준 숭실대 금융경제학과 겸임교수/ KB증권 S&T부문 상무/ 경제학박사 요약 채권 수익률곡선의 역전 현상이 역대 최장 기간 지속되고 있음에도 불구하고 경기침체에 대한 전망은 찾아보기 어렵다. 그러나 그동안 수익률곡선의 왜곡을 이끌며 추세적으로 하락했던 국채10년 금리의 기간프리미엄에 변화가 관찰되고 있다. 장기적인 관점에서는 기간프리미엄이 지난 40년 동안의 장기 하락추세에서 반전되는 중요한 흐름이다. 현재 마이너스 값에 머물고 있는 기간프리미엄이 만약 정상화된다면, 이는 장기적으로 장기금리 수준을 높여 채권가격에 영향을 주는 것은 물론, 미래의 현금흐름을 이자율로 할인하여 평가하는 주식과 부동산 등 대부분의 자산에도 ..

[Wealth Management] AI 수요 확대에 따른 실적 개선, 여름 랠리 가능성 신동준 숭실대 금융경제학과 겸임교수/ KB증권 S&T부문 상무/ 경제학박사 요약 인공지능 (AI) 기능을 가지고 있는 사용자 기기들이 보급되기 시작하면서 스마트폰과 PC의 교체 수요가 높아질 전망이다. 데이터센터에서 대규모 연산이 필요한 AI ‘학습’ 수요가 약해지지는 않을 것이기 때문에, 경쟁사들과 초격차를 유지하면서 이 시장을 지배하고 있는 엔비디아의 성장 기대는 여전히 높다. 그러나 연산이 덜 필요한 AI ‘추론’ 시장이 더 빠르게 확장되면서, 스마트폰이나 PC 같은 사용자 기기 (edge devices)에서 연산을 수행하는 엣지 AI (Edge AI) 시장의 확장 기대가 못지 않게 높아지는 중이다. AI 시장..

[Wealth Management] 인플레보다 고용. 주가 상승 추세는 계속되고, 상승 영역은 확장될 것 신동준 숭실대 금융경제학과 겸임교수/ KB증권 S&T부문 상무/ 경제학박사 요약 미국 주식시장이 흔들리고 있다. 연초 이후 인공지능 (AI) 산업의 성장과 연준의 기준금리 인하 전망이 맞물리면서 강하게 상승하던 증시는, 4월 들어 끈질긴 인플레이션 이슈가 다시 부각되고 연준이 금리인하 시점 지연 가능성을 시사하면서 하락세로 전환했다. 그러나 미국 주식시장의 상승 추세는 계속될 것이다. 오히려 1분기를 기점으로 성장주에 쏠렸던 시장의 관심이 이익 모멘텀이 개선되는 다른 경기민감업종으로 분산되면서 증시 상승의 영역이 넓어지는 계기가 될 것이다. 이민자가 늘어나고 잠재GDP 성장률이 높아지면서 나타나는..