신동준의 Bondstone

8월 금통위는 기대인플레 차단을 위해 기준금리를 5.25%로 25bp 인상. 한은총재의 발언은 중립적 멘트를 기대했던 시장의 기대보다 훨씬 매파적이었음. 유가, 임금인상 요구, 대출증가율 등 환경변화에 따라 추가적으로 인상이 가능함을 시사. 그럼에도 불구하고 연내 추가 금리인상 가능성은 낮은 것으..

[Bond Focus] 외국인 채권매도의 원인과 전망 채권투자자금 이탈 가능성 높으나 영향력은 제한적 ㅁ 외화차입 규제에 따른 재정거래 기회 확대: 연 1~2조원에 그치던 외국인들의 국내채권 보유잔고 순증은 2007년 32.3조원, 올해 상반기 13.9조원이 급증했다. 외화차입 규제 본격화에 따른 재정거래 기회 확대..

[Market Insight] 외국인 보유채권 만기에 대한 영향력 점검 (2008.7.17) 현대증권 리서치센터 신동준 외국인 보유채권 만기에 대한 관심이 어느 때보다 높다. 피부로 느끼기에 정작 당사자인 채권시장보다 주식 등 다른시장 참가자들의 불안감이 커 보인다. 외국인들이 채권을 팔면 금리가 오를 것이므로 그..

[Bond Focus] 구조화채권과 스왑시장 불안 스왑스프레드 역전폭 축소 예상 ㅁ 스왑시장 불안과 IRS curve 역전의 원인: Callable과 Range Accrual 형태의 구조화채권 발행은 IRS receive 수요를 유발한다. 한은의 금리인상 시사에 따른 CD금리 상승 등도 IRS curve를 flat하게 만드는 요인이다. ㅁ IRS curve의 역전, 구조화채..

7월1일자 자료를 너무 늦게 올려드렸네요. 죄송합니다.

[Bond Spot] 채권금리, 단기고점 형성과정 7월 금통위 금리인상 시사, 연내 50bp 인상 예상 한국은행은 기준금리를 3/4분기와 4/4분기 중 각각 한차례씩 50bp 인상할 것으로 예상한다. 추세적인 채권금리 하락을 위해서는 미국의 금리인상을 중심으로 한 글로벌 긴축이 필요하지만, 예상보다 빨라질 금리인상..

당초 예상했던 시나리오는 미국이 4/4분기 중 정책금리 인상에 나서고, 유럽이 추가로 인상하면서 한국은행도 연말~연초쯤 기준금리를 인상할 것으로 보았습니다. 그러나 7월2일 하반기 경제운용방향 이후 나타난 재정부와 한국은행 등의 코멘트와 강력한 외환시장 개입 등을 종합했을 ..

CD금리가 2bp 상승했습니다. 4월말 이후 지표금리인 국고채5년물 금리가 4.96%에서 6.12%까지 116bp 폭등하는 동안 CD금리는 5.36%에서 5.41%까지 고작 5bp가 올랐습니다. 꿈쩍도 않던 CD금리가 최근 7월3일 이후 4bp나 올랐습니다. 그동안 CD금리가 오르지 않았던 이유는, 은행의 발행수요가 적었기 때문입니다. 대..

거듭된 당국의 달러매도 개입에도 불구하고 원달러환율이 종가로 2년8개월만에 1,050원에 올라섰습니다.(5.4원 상승한 1,050.4원) 주식과 채권시장의 약세흐름이 지속되고 있지만, 지금 이 순간 가장 걱정되는 부분은 원달러환율입니다. 그렇게 보는 이유는, 펀더멘털 여건상 원달러환율의 방향은 윗쪽입..

[Bond Focus] 적정금리 수준에 대한 재평가 기대인플레의 반영 ㅁ 핵심은 기대인플레 차단: 핵심은 기대인플레 완화를 통해 임금상승으로 연결되는 고리를 차단하는 데 있다. 공급충격을 줄이기 위해 재정확대에 나서거나 머뭇거리면 임금과 물가가 번갈아 상승하는 악순환에 빠질 수 있다. 글로벌 긴축..