신동준의 Bondstone

KB Macro Jackson Hole Five ▶ 잭슨 홀, 연준은 성급보다는 신중을 택할 것임을 재확인 “일시적인 물가 변동에 중앙은행이 대응하는 것은 득보다 실이 더 많으며, 테이퍼링은 연내 시행할 계획이나 테이퍼링의 종료가 금리 인상을 의미하는 것은 아니다.” 금번 잭슨홀 회의의 파월 의장 연설 중 가장 중요한 메시지로 요약된다. 2022년에는 미 연준의 금리 인상 시점에 대해 여러 의견들이 엇갈리겠지만 파월 의장의 연설은 당장의 조기 테이퍼링 및 금리 인상에 대한 우려를 완화시킬 것이다. 연준, 5가지 이유로 물가 상승은 일시적. 1950년대와는 다르게 행동할 것 파월 의장은 연설에서 1950년대 통화정책에서 교훈을 얻었다고 말했다. 교훈보다는 반면교사인 셈인데 전미경제연구소 (NBER)가 20..

한국증시 전망: 여름조정-가을반등-겨울상승 신동준 KB증권 리서치센터장/ 숭실대 금융경제학과 겸임교수/ 경제학박사 8월 이후 코스피의 두드러진 하락 배경은 연준 (Fed)의 테이퍼링 임박, 경기와 기업실적 정점 우려, 델타 변이 바이러스 확산이다. 세 가지가 한꺼번에 동시에 나타나면서 금융시장에 충격을 주고 있다. 경기둔화와 연준의 테이퍼링 조합은 특히 신흥시장에 부정적이다. 백신 접종률이 낮은 신흥시장의 이동제한 강화도 영향을 주고 있다. 다만, 코스피의 200일선 (3,060pt) 부근에서는 분할 매수로 대응할 것을 권고한다. 현재의 조정은 새로운 하락추세의 시작이 아니라 경기침체 이후 주가 반등국면에서 부양책 축소와 맞물려 나타나는 밸류에이션 멀티플 조정이기 때문이다. 코스피의 여름조정-가을반등-겨..

The KB's Core View 가을 반등에 대비한 주식 분할 매수 ▶ https://bit.ly/3sGb6gs 요약 1) 8월 이후 코스피의 두드러진 하락 배경은 연준 테이퍼링 임박, 경기와 실적 정점 우려, 델타변이 확산이 동시에 겹쳤기 때문이다. 2) 코스피의 여름조정-가을반등-겨울상승 전망을 유지한다. 단기 변동성 확대가 이어지겠지만 200일선 (3,060pt) 부근에서는 분할 매수로 대응할 것을 권고한다. 3) 선진시장의 중장기 상승추세도 유효하다. 미국주식과 그 안에서는 경기방어 업종을 중심으로 단기 변동성 확대에 대응해야 한다. [The KB’s Core View] 가을 반등에 대비한 주식 분할 매수 자산배분전략: 코스피, 여름조정-가을반등-겨울상승 전망 8월 이후 코스피의 두드러진 하락 ..