신동준의 Bondstone

[東部策略] 크레딧 - 상대가치분석 #1: 은행채와 비교한 금융지주채의 매력 금융지주채 금리는 자회사인 은행채 금리대비 10~15bp 높은 상태 금융지주채 금리는 동일 금융그룹 소속 은행채 대비 1년물 13bp, 2년물 15bp, 3년물 11bp 높다. 또한 AAA등급 일반회사채와 6개 발전자회사의 금리 보다 4~5..

[東部策略] FX/해외채권 - 외환당국 개입 및 금리인하 가능성을 가늠 중인 아시아 아시아 통화에 드리워지고 있는 외환당국의 그림자 지난 9월, ECB와 Fed의 양적완화 발표 이후, 일부 상품통화 국가들은 외환시장 개입 의사를 밝히며 자국 통화가치 상승을 미연에 방지했다. 그러나 승승장..

[東部策略] 원자재 - 틈새 품목들의 상대적 강세 국면 QE3 단행 발표 이후 원자재시장의 성과는 부진했다. 특히 WTI유가는 $100을 상회한 직후 $90 이하로 급락했다. 원유시장은 원자재시장 내에서 가장 규모가 큰 시장이다. 따라서 유가의 방향성은 귀금속, 비철금속, 농산물 등 다른 섹터의 ..

안녕하십니까 동부증권 신동준입니다. 9월 미국 실업률 7.8% 급락은 조작일까? 9월 미국의 실업률이 예상치인 8.2%와 전월 8.1% 대비 크게 낮은 7.8%로 발표되었습니다. 잭 웰치 전 GE회장은 실업률 통계가 조작되었다며 논란을 일으켰습니다. 이는 서베이 대상의 차이에 기인한 것으로 보입니..

[Fixed Income Strategy] 숨은그림찾기 주간전략: 박스권 하단, 이익실현 관점에서 대응 국고3년 금리(2.75%)가 사상최저점(2.74%)수준으로 내려왔다. 1.5년 이하 단기금리는 8월 금통위 전후의 사상최저점 대비 아직 5~9bp높은 수준인 반면, 3년 이상 중장기 금리는 0~1bp남겨둔 상황이다. 연내 2차례 인..

안녕하십니까 동부증권 신동준입니다. 과거의 QE와 현재의 QE 아래는 9월13일 QE3 이후 자산별 성과입니다. 미국과 하루의 시차가 있었기 때문에 12일 종가를 기준으로 비교했습니다. 대체적으로 과거 QE와 LTRO 등 비전통적 통화정책 이후 자산별 성과와 유사한 흐름입니다. 주식과 원자재가..

[東部策略] 자산선택 10월 - 단단해졌다! 중앙은행의 양적완화는 자산가격의 하방을 단단하게 만들었다. 다만, 실물지표에서 아직 개선신호를 잡지 못하고 있다는 점이 상단을 막아놓고 있다. 10월 자산시장은 견고해진 하단을 기반으로 상방을 열기 위해 힘을 모아가는 국면이 진행될 것..

[Econ-Wave] 신뢰게임: 미국대선과 재정절벽, 중국의 정권교체 미국 대선과 재정절벽, 중국 정권교체와 경기우려가 있지만, 우리는 금융시장의 예상보다 긍정적인 흐름을 예상한다. 재정절벽은 부정적인 요인이나, 이슈의 선반영과 QE3 결정으로 상당부분 상쇄가 될 것이며 경기 영향은 올해..

[東部策略] FX/해외채권 - 중국 위안화 반등으로 미리 본 아시아 통화, 신흥국 금리 4Q12를 전후로 추세적 반등 기대되는 위안화, 그리고 아시아 통화 중국 위안화(CNY) NDF 환율이 2주째 강세를 나타내며 올해 들어 가장 큰 폭의 랠리를 나타내고 있다. 금번 강세 요인으로는 첫째, 달러 약세에..

[東部策略] 원자재 - '아랍의 봄'에서 '반미의 가을'로 아랍 세계의 반미시위 확산속도가 심상치 않다. 이번 소요사태의 근본 원인은 중동 지역 주둔 미군들과 현지인들간의 종교적 마찰이 누적되었다는 점, 그리고 ‘아랍의 봄’ 이후 독재체제가 붕괴하면서 민중의 불만을 제어할 수 있..