신동준의 Bondstone

채권금리의 반락이 한달 가까이 이어지고 있습니다. 종가 기준으로는 국고3년 금리가 3월23일에 3.64%가 고점이니 오늘 날짜로 정확히 한달째입니다. 그러다 보니 분위기가 많이 달라졌습니다. 한달 전 쯤 세미나와 리포트에서는 "금리인상 없이 더 상승하기는 쉽지 않습니다. 외국인의 국..

최근 글로벌 경제에 대한 시각 다양한 불균형이 공존하는 3~5월에는 글로벌 자산 시장의 변동성이 확대될 가능성이 높다는 말씀을 드렸습니다. 최근의 주가 및 금리하락은 이런 연장선상에 있다는 판단입니다. 불균형이라 함은, 1) 미국경제 개선에도 불구하고 유럽과 아시아는 부진한 지..

[東部策略] 중국 - 중국 경제, 煙雲逐步開 상반기 중국 경제 지표 바닥 확인, 하반기에 점진적으로 반등할 것으로 예상 1Q12 GDP성장률은 시장 예상치를 소폭 하회한 8.1%YoY로 발표되었다. 1Q12 경제 성장률이 예상치를 하회했지만, 향후 중국 경기 방향성은 점차 명확해지고 있다. 3월 경제지..

[글로벌 투자전략] 시장에 반복적으로 던지는 메시지 중국 모멘텀과 위험선호도의 바닥은 2/4분기가 될 전망 중국의 1Q12 GDP성장률이 시장 예상치를 하회했지만, 중국 모멘텀은 지금이 바닥이고 하반기에 올라갈 것이다. 성장률에 한분기 정도 선행하는 M2증가율이 1Q12를 저점으로 상승할 ..

[東部策略] 채권 - 구조화분석 시리즈 #2 - 파워스프레드 구조화의 정석, 파워스프레드 [CD3개월-국고채3개월] 스프레드로부터 추가적인 수익이 발생하는 파워스프레드는 투자자의 전망과 시장중립 기대값의 차이를 이상적으로 적용한 대표적인 구조화 상품이다. 무위험자산으로 분류되는..

[Dongbu Page] 채권 - 정책종료 앞둔 불균형, 1~2개월 박스권은 채권비중 축소 기회 Fixed Income Strategy 5월말 BOE의 국채매입, 6월말 Fed의 Operation Twist 종료를 앞두고 다시 남유럽 불안이 고개를 들고 있다. 스페인은 금융부문과 재정부문의 상호의존성이 높아 6월말까지 자본확충이 마무리되어야 ..

[글로벌 투자전략] 2Q에 자산시장이 혼란스러운 이유 유로존 리스크 부각, 미국 모멘텀 둔화, 중국 모멘텀 바닥 08년 금융위기 이후 2/4분기에는 언제나 자산시장이 혼란스러웠던 이유는 무엇일까? 선진국의 경기부양책이 마무리될 즈음, 매크로 이벤트와 엮인 경제지표 부진으로 선순환고..

[東部策略] 채권 - 구조화분석 시리즈 #1 - CMS Spread 스왑곡선 평탄화 가능성을 낮게 본다면 CMS Spread Accrual이나 Leveraged Steepener 투자에 관심을 가져보자 구조화 상품은 투자자의 시장전망이 시장중립 기대값과 서로 다를 때 투자매력이 높아진다. 현재의 Forward 금리나 내재변동성 수준은 표..

이번주는 월간으로 발간되는 [東部策略] 자산선택 - 미국 모멘텀 둔화, 중국 모멘텀 바닥을 보내드립니다. 최근 채권금리 상승의 배경 최근 채권금리가 박스권 상단을 상향돌파 했습니다. 그러나 지난주에 말씀드린대로, 기술적으로 의미있는 장기 지지선(국고3년 120주선 등)들을 뚫고 계..

채권금리가 2주째 많이 올랐습니다. 지난주에는 외국인의 IRS페이나 국채선물 매도가 주춤했음에도 불구하고, 국내기관들의 무거워진 포지션과 손절 물량 등으로 금리가 상승했습니다. 지지난주 목요일(3/15)까지는 대부분의 투자자분들께서,"언제 살까"를 고민했습니다만, 16일(금)부터는..