신동준의 Bondstone

[東部策略]채권-국고5년-3년 스프레드 확대의 원인 및 전망 예상과 달리 국고 3/5년 스프레드 확대가 계속되고 있다. 금리인상 논쟁에도 불구하고 금리인상기 스프레드 축소 경향마저 거스르고 있다. 연기금의 5년 비중 축소, 외국인의 3년 매수 집중, 3년 발행비중 축소 등 수급요인과 금리인상 논쟁이 ..

[東部策略]채권-건설 PF 리스크를 고려한 등급별 투자전략 금융권 건설 PF 대출 잔고는 은행 51조원을 포함하여 82.4조원 규모이다. ABCP 잔고 18.1조원을 합하면 100.5조원에 육박한다. 연체율도 금융권 82.4조원 기준 6.4%로 07년 2.7%에서 꾸준히 상승 중이다. 금융권 PF 건전성 강화를 위한 정부의 노력, 은행을..

[News] 증권사 콜 자금, 자기자본 100% 이내로 제한 금융당국이 증권사의 '콜(Call) 자금' 사용을 규제하기로 했다. 기준점은 '자기 자본'으로 잡았다. 금융회사끼리 주고받는 콜 시장에서 자기자본을 넘는 자금을 조달하는 행태는 막겠다는 취지다. 금융위원회 관계자는 23일 "콜 시장에서 일부 증권사가 자..

[東部策略]채권-외국인의 원화채권 포지션 청산 레벨 추정 원달러환율이 NDF시장에서 1,200원을 상향돌파하면서 원화강세에 베팅한 외국인들의 원화채권 포지션 청산 우려가 여전하다. 07년 이후 신용위기와 글로벌 안전자산 선호로 원달러환율 급등과 외국인들의 원화채권 순매도가 나타났던 경험은 ..

[Bondstone] 글로벌 경기둔화 우려, 듀레이션 확대 5월 금통위 이후 기준금리 인상을 둘러싼 논쟁은 점점 더 가열되고 있고, 투자자들은 자금집행을 미루고 있다. 반면, 강력한 정책공조 이후 2주도 지나기 전에 글로벌 금융시장의 관심은 디폴트에서 글로벌 경기둔화 리스크로 전이되었다. 잔파도가 지나..

[東部策略]채권-디폴트에서 글로벌 경기둔화 리스크로 관점 이동 기준금리 인상을 둘러싼 불확실성이 확대되고 있다. 한국은행은 매파적으로 입장을 전환하였으며 KDI는 선제적 금리인상론을 조언했다. 금리인상을 한차례 반영한 수준인 국고3년 3.75~3.80%이 지지되고 있다. 그러나 현재는 금리인상 시..

[Bond Flash] 한국은행의 변화에 대응한 채권전략 ㅁ 5월 금통위의 통화정책방향 - 국내경기는 회복세를 지속 국내경기는 회복세가 뚜렷 - 고용사정도 민간부문을 중심으로 개선 (추가) - 물가는 당분간 안정된 모습 예상 물가는 당분간 안정된 모습을 보일 것이나 경기회복으로 수요압력이 점차 증가..

[5월 금통위 코멘트] - "경제는 좋아졌고, 금리인상은 그다지 내키지 않고.." - 분명히 코멘트는 매파적이었다. "당분간"도 삭제되었다. - 금리인상을 위한 사전포석이었으며, 한발 더 나아갔다. - 그런데 인상시점이 4분기보다 빨라질 수 있을 것인가? 연내 두번이 가능할까? (4/4분기 금리인상, 빨라야 9월..

[베스트 애널리스트의 하반기 전망] 채권 원화채권의 위상이 변화할 것이다. 금리는 완만하게 상승한다. 유럽의 재정위기 확산 우려가 금융시장의 변동성을 키우고 있다. 국내적으로는 1분기 GDP 성장률이 7.8%로 발표되면서 출구전략 논의가 활발하다. 4월말 국고채3년 금리는 3.58%까지 하..

[東部策略]채권-유럽 재정위기의 영향: 신용등급별, 재정건전성에 따른 차별화 1) PIIGS국 등 유럽 재정위기 관련국들의 국채금리는 급등한 반면, 2) 미,일,독,프 등 선진국 금리는 안전자산선호로 하락했다. 3) BBB등급 이하 신흥국들은 국채금리 급등과 달러대비 통화가치 하락이 동시에 나타났다. 4) A등..