신동준의 Bondstone

2022년 미국주식 연간전망 #3. 상반기부터 경험할 유동성 위축, 하지만 서두르지 않을 연준 ▶ https://bit.ly/2Z20vlm 상방 배팅 어려운 통화완화 도구 회수기. 기준금리 인상 걱정은 유동성 축소 현실화로 전개될 것 통화완화 도구들이 거둬들여지면서 편치 않을 한 해가 될 것이다. 연준은 2021년 4분기에 시작한 테이퍼링을 2022년 상반기 내내 진행할 예정이다. 테이퍼링은 팬데믹에 대응하기 위해 시작한 통화완화 정책을 되돌리는 작업이다. 과거에도 1~3차 양적완화가 종료되는 시기에 시장 변동성은 높아졌다. 유동성 확장에 익숙했던 금융시장이 새로운 환경에 적응하는 과정이기 때문이다. 2022년 상반기 말로 갈수록, 기준금리 인상 시점과 관련한 불확실성이 제기될 것이다. 그러나 기준금리 ..

KB 2022년 매크로 전망 Real Post Corona를 향한 마지막 진통 ▶ https://bit.ly/2XemDZc 요약 1) 22년은 ‘Real’ Post Corona가 시작되는 한 해가 될 것이며, 4Q21~1Q22는 경제 정상화로 가는 마지막 진통이 될 것이다. 이를 위해 넘어야 하는 고비는 스태그플레이션 우려다. 병목현상이 지속되는 가운데 탄소배출 감축이 에너지가격 상승, 중국 생산차질 등으로 이어지며 오히려 부담이 가중되고 있다. 미국 CPI는 연말 6% 내외로 상승하고 중국의 4Q21 성장률은 3.8%로 낮아질 것이다. 1Q22까지 높은 물가와 성장 둔화가 예상되나, 이후에는 4가지 정상화가 글로벌 경제를 물가 하향안정과 회복 재개로 이끌 것이다. 2) ① 글로벌 백신접종률 상승과 겨울..

KB China Focus 중국발 리스크 진단, 무엇이 진짜 리스크일까? ▶ https://bit.ly/3lHz2y8 요약 1) 전력난: 겨울 난방수요로 전력난이 단기에 해결되지 않을 수 있으나, 중국 정부가 꾸준히 전력공급망 개선을 위한 방안들을 마련하고 있어 동절기가 마무리되는 내년 1~2월부터는 정상화될 수 있을 전망이다. 2) 부동산 규제: 헝다그룹 사태의 트리거는 경제의 구조전환 목적이다. 중국 정부는 단기로 고통을 감내하더라도 중장기 성장전략을 부동산, 구형인프라에서 제조업으로 전환하는 것을 결정했다. 정부가 헝다그룹의 자산매각을 직간접적으로 지원하고 있다는 점에서 시스템 위험으로 확산될 가능성은 낮다. 3) 플랫폼 기업 규제: 3대 플랫폼 규제 법안(반독점, 개인정보보호, 데이터 안보)을 통..