중기 상승추세 유지 중. 국고3년 5.20% 이하 매도 관점

Strategy

 

- 8월 FOMC(8/8 새벽)에서 인플레 경계 축소를, 7월에 금리인상을 재개한 금통위에서 긴축 속도 완화 가능성을 시사할 가능성이 상당히 낮은 상태에서,

- Subrpime 모기지 부실화에 따른 신용경색 우려와 연방기금금리 인하 기대에 힘입어 연내 콜금리 동결 가능성을 일부 반영하면서 금리 하락 중. 단기적으로 국고3년 5.10%까지 하락 가능성(1년 내외 단기물 우위)

- 그러나 1) 한국은행의 긴축기조 변화 조짐이 없고, 2) 엔화강세 정도가 위험자산 선호 추세를 위협할 정도로 강하지 않으며, 3) 외국인의 국채선물 매매 방향성이 없으므로,

- 5.20% 이하에서는 Duration 축소. 금리반등시 5년 이상 장기물 비중 점진적 확대