신동준의 Bondstone

9월 FOMC: 매파적 서프라이즈, 커브 플래트너 유지 1) 매파적 서프라이즈: 18년까지 추가 4차례 금리인상 점도표 유지 - 연준은 미국 경제에 대한 자신감을 배경으로 기존의 기준금리 인상 경로 유지(중위값 기준). 연내 금리인상 전망을 남겨두고 18년까지 추가 3차례 인상을 전망하면서 매파..

[칼럼] 왜 나는 금리인상을 반대했는가 "Why I Dissented" Neel Kashkari - 카시카리 미네아폴리스연준총재 2월 7일에 나는 “왜 나는 금리 동결에 투표했는가”라는 에세이를 게재했다. 이 에세이는 내가 적절한 통화정책의 기조를 결정하는데 이용하는 데이터와 프레임워크에 관한 케이스 스터..

[3월 FOMC 코멘트] 0. 총평 1) 완화기조 재확인: 시장이 우려할 정도로 빠르게 기준금리를 올릴 마음이 없는 듯. 자산시장 전반, 특히 주식과 신흥시장 자산에 긍정적 (3월 FOMC는 언제나 시장 친화적이었다는 암묵적 법칙 재확인) 2) 기준금리 ‘경로’의 중요성 재환기: 6월에 동결하거나 4분..

Global Macro & Equity 목차 1) 2017년 글로벌 주식시장: 2~3분기까지 상승 전망 2) 주요 지수별 전망 3) 므누신 재무장관 취임 이후 낮아질 불확실성 4) S&P 500 상승 속도에 대한 불안감을 반영한 시장 5) 5월 기준금리 인상 가능성은 원론적인 옐런의 발언보다 뒤이은 지표 호조의 영향인 듯 1. 2017년 ..

지난주 미국의 장기금리가 급락했습니다. 동시에 신흥국 주식이 급등했습니다. 안전자산과 위험자산의 대표선수가 함께 가격이 오른다는 것은 과거에 보기 어려웠던 모습입니다. 일반적으로는 경기둔화 시그널입니다만, 지금의 장기금리 하락은 경기둔화가 아니라는 이야기는 지난주 ..

이번주는 다양한 이슈들이 있습니다. 그 중 몇가지만 조금 더 자세히 말씀드리겠습니다. 1. 미국의 정부부채한도 증액 협상 미국의 정부부채한도 증액 협상이 타결되지 않은 채 주말을 넘겼습니다. 현재 미국 정부부채 한도는 $14.3조입니다. 민주당(증세)과 공화당(감세)이 내년 대선을 앞두고 치열한 ..

지난주 보내드린 커브전략이 빗나갔습니다. 국고3년 금리는 예상대로 3.85%까지 상승했습니다만, 커브 전략은 제시해드렸던 장기영역 커브의 스티프닝이 아니라 오히려 강한 플래트닝으로 나타났습니다. 그리스 문제와 당국의 다양한 대책들로 인해 불확실성 완화와 금리인상 주기가 앞..

[Dongbu Page] 채권 - 경기부담 국면에서의 금리인상은 장기금리를 하락시킨다 Fixed Income Strategy 상승하고 있는 근원물가와 기대인플레 차단을 목적으로 기준금리가 3.25%로 인상되었다. 신임 재정부장관의 취임으로 다시 강도를 높이고 있는 당국의 전방위적 물가안정 의지도 금리인상의 배경이다. 느슨한..

[Bond Flash] 긴장감 조성을 위한 금리인상 근원인플레 강조하며 6월 기준금리 인상 예상과 달리 기준금리가 3.25%로 인상되었다. 최근 미국을 중심으로 경제지표가 둔화되고 있지만, 국내적으로는 여전히 4%를 상회하는 물가상승세가 금리인상으로 이어졌다. 특히 상승세가 둔화되고 있는 소비자물가와는..

[Bond Flash] 여름휴가 이후 조성될 금리인상 환경 예상보다 빨리 속도조절에 들어간 기준금리 인상 주가, 금리, 원자재가격, 환율 등 가격변수들의 변동성 확대로 경기 불확실성이 강화되면서 기준금리가 동결되었다. 대내적으로도 인플레 압력 완화와 부동산 PF, 저축은행 문제 등이 부각되었다. 당초 2Q..