신동준의 Bondstone

요약 1) 미 국채10년 금리가 3% 위로 다시 올라섰습니다. 이번에는 3% 위에 안착할 것으로 예상합니다. 2) 파월의 잭슨홀 연설을 기점으로 연준의 통화정책 기조는 완화적으로 돌아섰다고 판단합니다. 9월 금리인상 이후 연준은 금리인상 속도조절에 나설 것입니다. 견조한 경제성장에도 불..

미국 3월 FOMC 코드는 맞춘 파월, 그러나 해소되지 않은 불확실성 트럼프가 만든 불안을 잠재우지 못한 파월 시장의 예상보다는 완화적이었다. 올해와 내년의 성장률 전망을 대폭 상향조정하고 실업률 전망을 하향했지만, 물가전망은 소폭 상향에 그쳤다. 점도표상 기준금리는 내년 한차..

9월 FOMC: 매파적 서프라이즈, 커브 플래트너 유지 1) 매파적 서프라이즈: 18년까지 추가 4차례 금리인상 점도표 유지 - 연준은 미국 경제에 대한 자신감을 배경으로 기존의 기준금리 인상 경로 유지(중위값 기준). 연내 금리인상 전망을 남겨두고 18년까지 추가 3차례 인상을 전망하면서 매파..

[7월 FOMC] 장기금리 안정에 기반한 주가상승 전망 강화 1. 결론 1) 장기금리 안정을 기반으로 한 테크 중심의 주가상승이 지속될 것 - 성장정체(저성장, 저물가, 저금리)와 일부 기업의 시장지배력 강화에 따른 대형주 중심의 주가상승 지속 전망 강화. 버블로 가는 초입? - 장기 성장추세는 ..

[Weekly Note] 트럼프의 비둘기 선호, FOMC Preview, 삼성전자 1. 삼성전자는 쉬었다 갈 수 있지만 문제 아니다 삼성전자의 중장기 주가 상승세가 이어지고 있습니다. 그러나 자사주매입을 시작한 이래로 자사주매입이 일단락되면 주가는 조금 심심했습니다. 지난 24일에 지난 차 자사주매입이 종..

[칼럼] 왜 나는 금리인상을 반대했는가 "Why I Dissented" Neel Kashkari - 카시카리 미네아폴리스연준총재 2월 7일에 나는 “왜 나는 금리 동결에 투표했는가”라는 에세이를 게재했다. 이 에세이는 내가 적절한 통화정책의 기조를 결정하는데 이용하는 데이터와 프레임워크에 관한 케이스 스터..

[Global Macro & FICC] 목차 1) 채권전략: 플래트너 진입 시점 모색. 연준(Fed)이 dovish할수록 평탄화 제한 2) Fed Watch: 카시카리 미네아폴리스 연은 총재 essay 3) 매크로: 상향보다 하방 위험 축소 4) Trading Idea 5) 유럽 금리: 정치적 리스크 부각시 Sell on Rally 관점 6) 트럼프 예산안 & G20 재무장관/중앙은..

[3월 FOMC 코멘트] 0. 총평 1) 완화기조 재확인: 시장이 우려할 정도로 빠르게 기준금리를 올릴 마음이 없는 듯. 자산시장 전반, 특히 주식과 신흥시장 자산에 긍정적 (3월 FOMC는 언제나 시장 친화적이었다는 암묵적 법칙 재확인) 2) 기준금리 ‘경로’의 중요성 재환기: 6월에 동결하거나 4분..

[Global Macro & FICC] 목차 1) 채권전략: 보수적 관점 유지 2) 글로벌 매크로: 통화정책 3) Trading Idea: 3월 금리 인상에 따른 리스크 요인에 주목 4) 국제유가: 3월말 이후 계절수요 본격화로 반등예상 5) 주요 이벤트: 유로/달러 환율 상승 시나리오 6) [EM] 인도: 주의회 선거에서 모디 정권 압승, 향..

안녕하십니까 하나금융투자 신동준입니다. 1월 FOMC는 점도표 없이 성명서 한장만으로 시장을 돌려세우기에는 역부족이었습니다. 미국의 경기정점과 중국발 경기둔화 우려로 금융시장은 이미 연내 1차례, 2년래 2.5차례 수준의 금리인상을 반영하고 있습니다. 이런 분위기를 돌려놓기 위..