손쉬운 해외투자 ‘글로벌 ETF’

[글로벌투자 따라잡기] 손쉬운 해외투자 ‘글로벌 ETF’

미국 주식서 원자재까지 선택 폭 넓어…거래 편리하고 절세 효과도

투자와 관련해 제일 많이 들었던 질문은 “요즘 뭐가 좋아 보이냐”다. 좋아 보이는 종목이나 자산을 하나 골라 투자 자금을 몰아 넣고 큰 수익을 기대하는 방식이다. 물론 이 방식으로 높은 성과를 내는 사람들이 있다. 그런데 안정적인 수익을 추구하는 성향을 가지고 있거나 투자에 집중할 수 있는 시간의 제약이 있어 또는 운용 자금 규모가 커 중·장기 투자를 하는 사람들도 많다. 그런 투자자는 전 세계 다양한 자산에 중·장기 관점으로 분산해 투자하는 게 바람직하다.

다양한 자산에 투자한다는 것은 어려워 보일 수 있다. 주식 투자는 컴퓨터에서 홈 트레이딩 시스템(HTS)을 사용하거나 요즘에는 스마트폰으로 모바일 트레이딩 시스템(MTS)을 이용해 쉽게 할 수 있다. 그러나 채권은 어디에서 거래하는 것인지, 원자재나 통화는 어디에서 어떻게 사고팔아야 할지 조금 막막해진다. 이럴 때 다양한 자산에 주식을 거래하듯이 손쉽게 투자할 수 있는 상품이 바로 상장지수펀드(ETF)다.

일반 펀드도 많은데 왜 ETF일까. 첫째, 일반 펀드와 달리 ETF는 거래소에서 주식처럼 쉽게 사고 팔 수 있기 때문이다. 주식 투자를 해 본 사람들은 HTS나 MTS를 통해 투자하는 것이 그리 어렵지 않다. 주문 창에 종목 코드를 입력하고 클릭 몇 번하면 거래가 끝난다. 차트를 통해 가격 흐름도 볼 수 있다. ETF도 주식과 같은 방식으로 거래하고 분석할 수도 있다. 그리고 무엇보다 ETF의 보수는 일반 펀드에 비해 저렴하다. 한국에선 일반 펀드의 보수가 평균 2% 수준인데 ETF의 보수 평균은 0.5% 정도에 불과하다. 한국뿐만 아니라 다른 나라 시장들도 상황은 비슷하다.

미국에만 1663개 ETF 상장돼 

한국거래소(KRX)에서는 2015년 1월 현재 170여 개의 ETF가 거래되고 있다. 매우 빠르게 성장하는 시장이기는 하지만 KRX에 상장된 ETF의 종류는 아직 많지 않다. 그리고 코스피 지수와 관련한 ETF들에 거래가 집중돼 있다. 또 해외 자산에 투자하는 ETF가 30여 개인데 중국 주식과 일부 일본 주식 관련 ETF를 제외하면 거래량이 일평균 1억 원을 넘기는 ETF가 몇 개 없다는 단점이 있다. 그렇다 보니 ETF를 활용해 전 세계 다양한 자산에 투자하기에는 상품의 종류나 거래량 측면에서 많이 부족할 수밖에 없다.

한국에서 답을 찾지 못한 투자자들의 시선은 해외에 상장된 ETF(해외 ETF)로 이동하고 있다. 가장 관심이 많은 지역은 미국이다. 전 세계에 다양한 ETF가 있지만 미국에 상장된 ETF(미국 ETF)에 유독 관심이 몰리는 이유는 미국 ETF 시장이 가장 크고 거래도 활발하며 투자 자산의 종류도 다양하기 때문이다. 2014년 말 기준으로 전 세계 ETF 시장 규모는 2조7000억 달러에 달한다. 그중에서 미국 ETF 시장은 2조 달러다. 전 세계 ETF 시장의 약 4분의 3을 차지한다. 한국 코스피의 시가총액보다 약 2.5배 정도 큰 규모다. 참고로 2014년 말 기준으로 한국 ETF 시장의 시가총액은 약 158억 달러에 불과하다. 미국에 상장된 ETF는 1663개로 작년 말 기준으로 코스피 상장 종목 763개의 2배가 넘는다.

미국 ETF 1663개(전 세계 ETF 시장의 약 30%) 중에 투자 대상이 중복되는 ETF를 제외하면 약 300개 정도로 간추릴 수 있다. 전 세계 약 300개의 각기 다른 자산에 투자한다는 의미다. 투자 대상은 주식·채권·원자재·통화와 같이 큼직한 자산군에서부터 러시아 주식, 신흥국 국채, 금, 일본 엔화처럼 각 자산군의 세부 자산까지 다양하다. 물론 투자에 관심이 많은 사람들이 주목하는 미국 소형주, 중국 인터넷주처럼 자산시장 안에서는 비교적 작은 규모의 특정 자산에 투자하는 ETF도 많다. 300여 개의 미국 ETF를 활용하면 사실상 전 세계 대부분의 자산에 투자할 수 있다.

실제 수익 꼼꼼히 따져야

가장 중요한 것은 자기가 투자하려는 자산과 ETF가 추종하는 자산이 얼마나 일치하는지 파악해야 한다. 투자할 때 일반적인 순서를 생각해 보자. 

먼저 분석을 해야 한다. 예를 들어 ‘유가가 하락하고 있으니 미국 가계의 유류비 부담이 줄어들 것이고 그러면 남는 돈으로 소비를 할 것 같다’는 분석 결과가 나왔다고 해보자. 그다음에는 ‘미국 사람들의 소비가 증가하면 유통 업체들의 주가가 오를 수 있겠다’는 투자 아이디어가 떠오른다. 이때 투자하려는 자산은 ‘미국 유통주’가 된다. 그러면 미국 유통 업종 지수를 추종하는 ETF를 찾아야 한다. 미국 유통 업종 지수를 추종하는 ETF가 없다면 미국 유통주와 성과가 유사하거나 미국 유통주의 비중이 높은 ETF를 찾는 것도 방법이 될 수 있다. 이렇게 ETF의 구성 내역을 뜯어보면서 ‘투자하려는 자산’과 유사한 ETF를 찾는 게 가장 중요하다.

투자 아이디어를 적절한 ETF로 연결하는 것도 중요하지만 실제 수익은 모든 비용을 제하고 남은 금액으로 계산한다. 따라서 푼돈처럼 나가는 비용에도 관심을 기울여야 한다. 

가장 확실하고 눈에 보이는 비용은 ‘총보수’다. 한 조사에 따르면 많은 투자자들은 ‘총보수율’을 가장 먼저 확인한다고 한다. 총보수율은 낮을수록 좋다. 눈에 보이지 않는 비용인 ‘매수-매도 호가 스프레드’도 작을수록 좋다. 유동성이 풍부할수록 매수-매도 호가 스프레드가 좁은 경향을 보이기 때문에 펀드 규모(순자산총액)와 거래량 또는 거래 대금이 큰 펀드를 선택하는 것이 대체적으로 바람직하다. 그리고 추적 오차도 매우 중요한 고려 요인이다. 추적 오차는 ETF 운용사의 운용 능력을 보여주는 지표다. 가능하면 추적 오차가 작은 ETF를 골라야 한다.

이 밖에 세금을 고려해야 한다. 전 세계 자산에 분산투자하는 투자자 중에는 특히 거액 자산가가 많다. 그런데 한국 시장에 상장돼 있고 해외 자산에 투자하는 ETF에서 수익이 나면 금융 소득 종합과세의 과세표준이 높아질 수 있다. 금융 소득 금액이 높은 투자자에게는 다소 부담스러운 부분이다.

반면 미국 ETF는 해외에 상장된 상품이므로 수익이 나도 분리과세 금융 소득으로 분류된다. 금융 소득 종합과세에서 제외된다는 의미로, 금융 소득이 많은 투자자들에게는 매우 의미 있는 특징이다. 그리고 수익과 손실을 합산해 과세표준이 만들어진다. 예를 들어 미국 ETF 두 종목에 투자했는데 한 종목은 손실이 나고 또 다른 종목은 수익이 났다면 1년간 두 종목의 손실과 수익을 합산해 그해 과세표준이 결정된다. 국내에 상장된 ETF에 투자할 때는 누릴 수 없는 혜택이기도 하다. 다만 미국 ETF에 투자해 거둔 수익에는 22%의 양도소득세가 부과된다. 투자 금액이 크지 않은 투자자들에게는 다소 부담스러울 수 있지만 1년간 수익의 250만 원까지는 면세된다.

신동준 하나대투증권 자산분석실장 djshin@hanafn.com

2015.3.4

한경비지니스 1004호

http://magazine.hankyung.com/business/apps/news?popup=0&nid=01&nkey=2015022501004000051&mode=sub_view

아래는 원문

<글로벌투자 따라잡기> 글로벌 자산배분과 ETF 투자하기

(2015.2.12)

안정적인 중장기 성과를 내고 싶다면 ‘글로벌 자산배분’

투자와 관련해서 제일 많이 들었던 질문은 “요즘 뭐가 좋아 보여?”이다. 좋아 보이는 종목이나 자산을 하나 골라서 투자자금을 몰아 넣고 큰 수익을 기대하는 방식이다. 물론 이 방식으로 높은 성과를 내는 사람들이 있다. 그런데 안정적인 수익을 추구하는 성향을 가지고 있거나, 투자에 집중할 수 있는 시간의 제약이 있어서, 또는 운용자금 규모가 커서 중장기 투자를 하는 사람들도 많다. 그런 투자자는 전세계 다양한 자산에 중장기 관점으로 분산해서 투자하는 것이 바람직하다.

다양한 자산에 투자한다는 것은 어려워 보일 수 있다. 주식투자는 컴퓨터에서 홈트레이딩시스템(HTS)를 사용하거나, 요즘에는 스마트폰으로 모바일트레이딩시스템(MTS)을 이용해서 쉽게 할 수 있다. 그렇지만 채권은 어디에서 거래하는 것인지, 원자재나 통화는 어디에서 어떻게 사고 팔아야 할지, 조금 막막해진다. 이럴 때, 다양한 자산에 주식을 거래하듯이 손쉽게 투자할 수 있는 상품이 바로 ETF다.

일반펀드도 많이 있는데, 왜 ETF일까? 첫째, 일반펀드와 달리 ETF는 거래소에서 주식처럼 쉽게 사고 팔 수 있기 때문이다. 주식투자를 해본 사람들은 HTS나 MTS를 통해 투자하는 것이 그리 어렵지 않다. 주문 창에 종목코드를 입력하고 클릭 몇 번하면 거래가 끝난다. 차트를 통해 가격 흐름도 볼 수 있다. ETF도 주식과 같은 방식으로 거래도 하고 분석도 할 수 있다. 그리고 무엇보다 ETF의 보수는 일반펀드에 비해 저렴하다. 한국의 경우 일반펀드의 보수는 평균 2% 수준인데, ETF의 보수 평균은 0.5% 정도에 불과하다. 우리나라뿐만 아니라 다른 나라 시장들도 상황은 비슷하다.

국내 자산이 아니라면 한국에 있는 ETF를 고집할 필요는 없다

우리나라의 한국거래소(KRX)에는 2015년 1월 현재 170여개의 ETF가 거래되고 있다. 매우 빠르게 성장하는 시장이기는 하지만, KRX에 상장된 ETF 종류는 아직 많지가 않다. 그리고 코스피지수와 관련한 ETF들에 거래가 집중되어 있다. 또, 해외자산에 투자하는 ETF가 약 30여 개인데 중국주식과 일부 일본주식 관련 ETF를 제외하면 거래량이 일평균 1억원을 넘기는 ETF가 몇 개 없다는 단점이 있다. 그러다 보니, ETF를 활용해 전세계 다양한 자산에 투자하기에는 상품의 종류나 거래량 측면에서 많이 부족할 수 밖에 없다.

그림1. 한국에 상장된 해외ETF의 일 평균 거래대금

자료: Bloomberg, 하나대투증권

그림2. 한국에 상장된 국내ETF의 일 평균 거래대금

자료: Bloomberg, 하나대투증권                  

한국에서 답을 찾지 못한 투자자들의 시선은 해외에 상장된 ETF (해외ETF)로 이동하고 있다. 가장 관심이 많은 지역은 다름 아닌 미국이다. 전세계에 다양한 ETF가 있지만 미국에 상장된 ETF (미국ETF)에 유독 관심이 몰리는 이유는 미국 ETF시장이 가장 크고 거래도 활발하며 투자자산의 종류도 다양하기 때문이다. 2014년 말 기준으로 전세계 ETF시장 규모는 2.7조 달러에 달한다. 그 중에서 미국 ETF시장은 2조 달러로, 전세계 ETF 시장의 약 3/4를 차지한다. 한국 코스피의 시가총액보다도 약 2.5배 정도 큰 규모다. 참고로 2014년 말 기준 한국 ETF 시장의 시가총액은 약 158억 달러에 불과하다. 미국에 상장된 ETF 수는 1,663개로 작년 말 기준 코스피 상장종목 수 763개의 2배가 넘는다.

그림3. 미국ETF시장, 코스피시장, 한국ETF시장의 시가총액 비교

자료: Bloomberg, 하나대투증권

그림4. 미국ETF시장, 코스피시장, 한국ETF시장의 종목수 비교

자료: Bloomberg, 하나대투증권

미국ETF 1,663개 (전세계ETF 시장의 약 30%) 중에, 투자 대상이 중복되는 ETF를 제외하면 약 300개 정도로 간추릴 수 있다. 전세계 약 300개의 각기 다른 자산에 투자한다는 의미다. 투자 대상은 주식, 채권, 원자재, 통화와 같이 큼직한 자산군부터, 러시아주식, 신흥국 국채, 금, 일본 엔화처럼 각 자산군의 세부 자산까지 다양하다. 물론 투자에 관심이 많은 사람들이 주목하는 미국 소형주, 중국 인터넷주처럼, 자산시장 안에서는 비교적 작은 규모의 특정 자산에 투자하는 ETF도 많다. 300여개의 미국ETF를 활용하면, 사실상 전세계 대부분의 자산에 투자할 수 있다.

ETF를 선택할 때 잘 살펴봐야 할 것들은?

가장 중요한 것은 내가 투자하려는 자산과 ETF가 추종하는 자산이 얼마나 일치하는지를 파악해야 한다. 투자를 할 때 일반적인 순서를 생각해보자. 

먼저 분석을 해야 한다. 예를 들어 '유가가 하락하고 있으니 미국 가계의 유류비 부담이 줄어들 것이고, 그러면 남는 돈으로 소비를 할 것 같다’라는 분석 결과가 나왔다고 해보자. 그 다음에는 '미국 사람들의 소비가 증가하면 유통업체들 주가가 오를 수 있겠다'라는 투자 아이디어가 떠오른다. 그러면 투자하려는 자산은 '미국 유통주'가 된다. 그렇다면 미국 유통업종 지수를 추종하는 ETF를 찾아야 한다. 미국 유통업종 지수를 추종하는 ETF가 없다면, 미국 유통주와 성과가 유사하거나 미국 유통주의 비중이 높은 ETF를 찾는 것도 방법이 될 수 있다. 이렇게 ETF의 구성 내역을 뜯어보면서 '투자하려는 자산'과 유사한 ETF를 찾는 것이 가장 중요하다.

투자 아이디어를 적절한 ETF로 연결하는 것도 중요하지만, 실제 수익은 모든 비용을 제하고 남은 금액으로 계산한다. 따라서 푼돈처럼 나가는 비용에도 관심을 기울여야 한다. 

가장 확실하고 눈에 보이는 비용은 '총보수'다. 한 조사에 따르면, 많은 투자자들은 '총보수율'을 가장 먼저 확인한다고 한다. 총보수율은 낮을 수록 좋다. 눈에 보이지 않는 비용인 '매수-매도 호가 스프레드'도 작을수록 좋다. 유동성이 풍부할수록 매수-매도 호가 스프레드가 좁은 경향을 보이기 때문에, 펀드 규모(순자산총액)와 거래량 또는 거래대금이 큰 펀드를 선택하는 것이 대체적으로 바람직하다. 그리고 추적오차도 매우 중요한 고려 요인이다. 추적오차는 ETF 운용사의 운용 능력을 보여주는 지표다. 가능하면 추적오차가 작은 ETF를 골라야 한다.

큰 금액을 투자하면 걱정되는 ‘세금’

그 외에는 세금을 고려해야 한다. 전세계 자산에 분산투자를 하는 투자자 중에는 특히 거액자산가가 많다. 그런데 한국 시장에 상장되어 있고 해외자산에 투자하는 ETF에서 수익이 나면, 금융소득종합과세의 과세표준이 높아질 수 있다. 금융소득 금액이 높은 투자자에게는 다소 부담스러운 부분이다.

반면, 미국ETF는 해외에 상장된 상품이므로, 수익이 나도 분리과세 금융소득으로 분류된다. 금융소득종합과세에서 제외된다는 의미로, 금융소득이 많은 투자자들에게는 매우 의미 있는 특징이다. 그리고 수익과 손실을 합산해서 과세표준이 만들어진다. 예를 들어, 미국ETF 두 종목에 투자했는데 한 종목은 손실이 나고 또 다른 종목은 수익이 났다면, 1년 간 두 종목의 손실과 수익을 합산해서 그 해 과세표준이 결정된다. 국내에 상장된 ETF에 투자할 때는 누릴 수 없는 혜택이기도 하다. 다만, 미국ETF에 투자해서 거둔 수익에는 22%의 양도소득세가 부과된다. 투자금액이 크지 않은 투자자들에게는 다소 부담스러울 수 있지만, 1년 간 수익의 250만원까지는 면세가 된다.

그림5. 최근에 거래가 활발한 ETF (레버리지, 인버스 ETF 제외)

투자대상	종목코드	순자산총액 (백만달러)	일평균 거래대금 (백만달러)	총보수율 (%)
미국 대형주	SPY	189,742.8	27,128.2	0.09
미국 중소형주	IWM	30,416.4	4,245.0	0.20
미국 에너지업종 주식	XLE	12,937.8	2,501.4	0.16
신흥시장 주식 (한국포함)	EEM	31,935.2	2,191.9	0.67
선진시장 주식 (북미제외)	EFA	53,194.0	1,287.7	0.33
전세계 금광업종 주식	GDX	7,327.8	1,177.4	0.53
미국 장기 국채 (20년 이상)	TLT	7,704.6	1,016.0	0.15
금 (실물)	GLD	30,838.6	958.8	0.40
미국 금융업종 주식	XLF	18,620.9	791.7	0.16
브라질 주식	EWZ	3,482.3	773.0	0.61
중국 대형주	FXI	6,107.8	757.7	0.74
미국 헬스케어업종 주식	XLV	12,668.1	716.7	0.16
미국 하이일드 회사채	HYG	16,564.6	665.6	0.50
미국 유틸리티업종 주식	XLU	8,109.0	649.9	0.16
미국 산업재업종 주식	XLI	8,625.9	589.0	0.16
신흥시장 주식 (한국제외)	VWO	45,525.0	569.0	0.15
미국 원유/천연가스 탐사/생산업종 주식	XOP	1,674.8	558.9	0.35
미국 경기소비재업종 주식	XLY	8,415.8	557.3	0.16
원유 (WTI, 최근월)	USO	2,482.5	536.8	0.45

자료: 하나대투증권