신동준의 Bondstone

지난주 [Bondstone] 금리 하락추세 마무리, 듀레이션 중립 이하로 하향 보고서가 나간 이후 숏뷰로 바뀐 이유가 무엇인가에 대한 질문이 있었습니다. 보고서의 내용이 충실하지 못한 탓일겁니다.ㅠ 1) 경기와 물가에 대한 시각 선반영과 눈높이 변화 2Q12까지 중국 및 국내경제 둔화와 3Q12까지..

듀레이션을 중립이하로 하향 조정합니다. 중국과 국내경제지표 둔화는 한분기 정도 더 진행되어 2Q12에 저점을 형성할 것으로 예상합니다. CPI 상승률도 3Q12까지 안정될 것으로 봅니다. 따라서 다양한 불균형들이 존재하는 3~5월이 자산배분상 리벨런싱의 적절한 시점입니다. 여기에 국제..

채권포트폴리오의 듀레이션을 overweight에서 중립으로 하향조정합니다. 1) 채권금리가 하락하기에 가장 우호적인 환경은 경기둔화 우려가 시작되면서, 통화완화 정책이 예상될 때입니다. 그러나 08년 금융위기의 경우처럼 a) 금융시장이 hard recession 등 최악의 상황까지 시나리오에 포함하기 시작하거나,..

[Bondflash] 연내 금리동결. 듀레이션 Overweight과 바벨전략 유지 높아진 경기 침체 리스크, 물가보다는 경기에 초점이 맞춰질 통화정책 물가와 성장률로 경기 국면을 판단해보면 현재 경기는 Mini 스태그플레이션 국면에 위치해 있다. 전통적인 경기순환국면의 진행(Reflationà Inflationà..

[東部策略] 자산선택 - Demand發 물가, 임금, 소비확대와 관련된 자산群 이제부터는 미국發 경기회복 기조가 지속되면서 펼쳐질 Demand Pull 인플레이션과 임금증가, 그리고 소비확대와 관련된 자산群에 집중해야 할 시점이다. 글로벌 자금흐름은 12월 이후 뚜렷하게 채권에서 주식으로, 이머징/아시아 일변..