신동준의 Bondstone

[CrediVille] 코코본드점검②”자본도 아닌 것이, 부채도 아닌 것이” 코코본드는 평상시 유용한 자본확충 수단이지만 유사시 투자위험도 감안해야 지난주 도이치은행발 코코본드 이슈 발생의 원인 및 파급효과 등 현상적인 측면에서 점검해보았다. 이번에는 코코본드의 성격과 구조, 투자..

안녕하십니까 하나금융투자 신동준입니다. 설 연휴를 거치는 동안 중요한 뉴스들이 있었습니다. 예상치는 하회했지만, 금리인상 속도를 늦추기에는 명분이 약했던 1월 미국 고용지표 미국의 1월 비농업부문 신규고용은 15.1만명 증가했습니다. 예상치(+19만명)를 하회하기는 했습니다만, 작년 12월 옐런 연준의장이 “일자리 제공을 위해서라면 매월 10만개 이하로도 충분할 것”이라고 했던 가이드라인에는 충분했습니다. 최근 6개월 평균은 21.5만명입니다. 노동시장을 떠났던 인력들이 돌아오면서 경제활동참여율은 상승했습니다. 그런데도 실업률이 8년 만의 최저치인 4.9%로 전월보다 0.1%p 더 하락했다는 것은 노동시장이 상당히 견조하다는 의미입니다. 근로시간도 늘었고, 임금상승률의 상승추세도 이어지고 있습니다. 몇차..

[Bondstone] 은행채 스프레드 확대 원인과 바젤III 영향 점검 https://goo.gl/SHScBw 대출증가와 차환발행 집중, 바젤III 자본규제 강화 영향으로 은행채 발행 증가 은행채 AAA 3년 금리가 11월 한달 동안 21bp 상승했다. 10bp 초반에서 유지되던 국고대비 스프레드는 최근 10일 동안 6bp 가량 올라 19bp까지 확대되었다. 은행채 발행이 대규모 집중되면서 시장에 공급부담으로 작용하고 있기 때문이다. 최근 은행채 발행이 급격하게 늘어난 이유는, (1) 대출이 늘면서 은행의 자금조달 수요가 증가했고, (2) 차환발행 물량이 연말에 다소 집중되었으며, (3) 16년부터 강화되는 바젤III 자본규제 및 달라지는 코코본드 발행여건 등에 선제적으로 대응하기 위한 발행수요 등이 겹..

[Global Asset Lounge] 환율전쟁의 포화 속에서 살아남기 14년 4분기, 네번째 글로벌 에셋 라운지를 보내드립니다. 결론은, 1. 글로벌 통화전쟁 확산과 경기모멘텀 둔화는 당분간 지속될 가능성이 높다. 2. 4분기에는 달러자산의 비중 확대 뿐 아니라 환율전쟁의 포화 속에서 살아남을 수 있는 전..