Trading Idea·Strategy

11월 금통위 전략 및 참고자료

bondstone 2008. 11. 7. 09:07

안녕하십니까 현대증권 신동준입니다.

간밤에 유로존의 주요국들이 큰 폭으로 금리를 인하했습니다.

관련된 데이터를 보내드립니다. 참고하시기 바랍니다.

 

ECB: 50bp 인하 (3.25%)    영국: 150bp 인하 (3.00%)   스위스: 50bp 인하 (2.00%) 

덴마크: 50bp 인하 (5.00%)  체코: 75bp 인하 (2.75%)

 

 

 

 

 

  - 10년에 비해 2년(통안채 아닌 국채로 비교해도)의 상대적 저평가

 

 

 - IRS curve steep이 진행되고 있으나, 현물과 마찬가지로 한국 IRS Curve가 주요국 중 가장 flat한 형태

 

 

- IMF 반기 세계경제전망 보고서, 내년 미국, 유로존, 일본 성장률이 2차대전 이후 처음으로 동시에 마이너스 성장 전망

 - “주요국의 추가 금리인하와 경기부양책이 필요”, “선진국 경제에 디플레 위험이 증가 중”

 

   - 신규실업급여 청구건수는 이미 IT버블 붕괴수준까지 상승

 

 

 

 

금통위 전략

외국인들의 꾸준한 매도에도 불구하고 통안1~2년 영역 강세

금리인하와 CD금리 하락을 선반영한 IRS1년-CD와 1년 본드스왑 스프레드 레벨 고려시 IRS 페이+통안매수 가능. 원화유동성비율 규제 완화와 한은의 풍부한 유동성 공급도 통안 단기물 수요에 우호적

 

 

금일 금통위, 25bp 금리인하와 추가 인하 시사 예상

금리인하폭에 대한 의심이 생길 수 있는 수준인 한은 기준금리 3.5%까지는 3년 이상 curve는 추세적인 steep 예상

 

그러나 단기적으로는 3-1년, 3-2년 스프레드 역전폭이 먼저 해소되는 과정이 필요할 것.

최근 풍부한 유동성을 감안할 때 향후 며칠간은 통안 등 단기물 강세와 3-1, 3-2년 스프레드 역전 해소과정 전개. 3년 이상 Curve Bullish flattening, 통안채 강세와 은행채 스프레드 축소 지속 예상

3-1, 3-2년 역전폭 축소 후 다시 추세적인 3년 이상 curve steep 지속

 

50bp 인하시 동 전략의 강도 강화

 

 

이상입니다.