연내 물가상승 우려 완화

[東部策略] 채권 - 연내 물가상승 우려 완화

 

정부와 한은의 물가불안에 대한 매파적 발언이 지속되고 있다. 7월 금통위에서도 이러한 추세는 이어질 것이다. 그러나 인플레이션 지표는 물가불안 우려를 불식시키고 있다. 여기에 글로벌 불확실성으로 3Q10에 경기둔화 우려가 점증하고 있다. 유가 하락세와 경기둔화 우려를 감안할 때 물가도 연내에 3%초반에서 머물 것이다.

 

정부와 한은이 물가불안을 강조하는 목적은 실제 금리인상보다는 인플레이션 기대심리 차단에 있다. 7월 금통위에서 한은 총재가 전달과 비슷한 톤을 유지한다 하더라도 채권시장 영향력은 점차 감소할 것이다. 금통위 경계감에 따른 단기적 채권금리상승 가능성은 있으나 중기적인 BM대비 듀레이션 Overweight를 권고한다.

 

기준금리 인상 우려가 남아있는 상황에서 단기물에 대해서 보수적인 입장을 견지한다. 장기 영역을 중심으로 한 플래트닝 시도가 재개될 것으로 보인다. 추가수익을 얻기 위한 구조화 채권 수요가 늘어날 것이며, 단기 IRS 페이 수요로 단기영역 스왑스프레드 역전폭이 축소될 가능성이 높다.

 

100705_채권책략.pdf

 

* 영문자료

[Fixed Inocme Strategy] Inflation concerns easing off 

Fixed Income Strategy_100705.pdf

 

100705_채권책략.pdf

0.6MB

Fixed Income Strategy_100705.pdf

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