유로존 위험 완화에도 불구하고 경제지표 개선까지는 시간이 필요 유로존 위험은 완화되었으나 시장의 관심은 글로벌 경기둔화로 이동 중 국제금융시장의 관심이 유로존의 극단적 위험에서 펀더멘털로, 즉 경기둔화로 옮겨가고 있습니다. 지난주 그리스의 연정구성과 G20 및 유로존 4개국 정상회담 등을 거치면서 유로존은 그동안의 극단적인 하방위험(.. Trading Idea·Strategy 2012.06.24
글로벌 정책공조 가시화로 금리상방 리스크 증가 그리스 2차 총선에 이어 FOMC도 끝났습니다. 이제 주말에 EU 재무장관회의와 독일,프랑스,이탈리아,스페인 정상회의, 그리고 다음주 EU정상회의와 그 다음주 ECB통화정책회의가 남아 있네요. 남아있는 다양한 정책합의 가능성은 채권금리 상승폭을 점차 확대시킬 것으로 봅니다. 그리스 총선.. Bondstone 2012.06.21
유럽 재정위기, 원인에서 찾는 해법Ⅱ 유럽 재정위기, 원인에서 찾는 해법Ⅱ ▌유로존 탈퇴를 둘러싼 그리스 문제, 어떻게 진행될까? 남유럽과 독일, 불균형 속의 균형 남유럽 재정위기는 단일통화로 인한 구조적 불균형의 문제다. 기초체력이 다른 유로존 17개국이 단일통화로 합쳤지만, 재정은 아직 분리되어 있다는 점이.. News&Issue 2012.05.22
후반전 역전이 기대된다 [東部策略] 자산선택 - 후반전 역전이 기대된다 유로존 은행들의 자본확충, 신용등급 하향, 그리고 중국의 경제지표 부진이라는 리스크는 아직 남아 있다. 하지만 중국을 중심으로 한 이머징 국가들의 경기부양 가능성이 모멘텀으로 작용하면서 5월 자산시장은 후반으로 갈수록 위험자산.. Asset Allocation 2012.04.27
듀레이션은 짧게, 크레딧채권 비중은 높게 채권금리의 반락이 한달 가까이 이어지고 있습니다. 종가 기준으로는 국고3년 금리가 3월23일에 3.64%가 고점이니 오늘 날짜로 정확히 한달째입니다. 그러다 보니 분위기가 많이 달라졌습니다. 한달 전 쯤 세미나와 리포트에서는 "금리인상 없이 더 상승하기는 쉽지 않습니다. 외국인의 국.. Trading Idea·Strategy 2012.04.21
재정위기 Update. 경기, 유동성, 환율로 본 유럽 [東部策略] 경제 - 재정위기 Update. 경기, 유동성, 환율로 본 유럽 Europe Sovereign Crisis Update 유럽 재정위기를 경기, 유동성, 환율 측면에서 바라볼 때 세가지에 주목한다. 1)경기 측면에서는 정부와 은행의 디레버리지로 인해 경기 위축의 장기화 가능성이 높아지고 있다. 2)ECB의 유동성.. News&Issue 2012.01.09
유럽 재정위기, 원인에서 찾는 해법 유럽 재정위기, 원인에서 찾는 해법 국제통화의 역사: 그리스와 로마, 그리고 유로화 서구문명의 발상지인 그리스와 로마, 이들에 의한 유럽발 재정위기가 2년째 진행 중이다. 단일통화인 유로화의 해체설까지 논의되고 있지만, 아이러니컬하게도 유럽 최초의 국제통화는 그리스의 은화.. News&Issue 2011.11.27
2012년 금리전망과 채권투자전략: 망설이지 말자! 유럽과 채권전략을 고민하다보니, 이번 전망처럼 Asset allocation 차원에서 명확하게 전망이 달라졌던 경우는 없었던 것 같습니다. 이례적으로 맨 앞 주제에 “2012년 자산선택”을 경기싸이클 그림과 함께 두페이지를 넣었습니다. 내년 상반기에는 경기수축국면으로 채권과 안전자.. Bondstone 2011.11.24
커브가 평탄화 될 때마다 플래트닝 포지션 축소 기준금리 인하 논쟁을 둘러싼 고민 예상대로 기준금리는 동결되었습니다. 통화정책방향을 고려할 때 성장보다 물가를 중시하던 한은의 통화정책 기조는 성장의 하방위험을 강조하고 "보다 중점을 두고"라는 표현을 삭제한 것으로 미루어 중립으로 바뀐 것으로 판단합니다. 반면 .. Trading Idea·Strategy 2011.11.13
더블딥, 미국 경제지표 둔화에 대한 해석 최근 미국경제 지표 둔화로 다시 더블딥과 QE3 논란마저 나타나고 있습니다. 미국경제 둔화 요인은 고유가, 긴축, 인플레와 일본 대지진 등이었지만, 최근 지표를 보면 예상했던 수준보다 더 좋지 않습니다. 이는 앞서 말씀드린 부정적 요인에다, 4월 중순 이후 미국에서 발생한 토네이도와 홍수, 그리.. News&Issue 2011.06.07