최근 외국인 국내채권 투자동향

외국인의 국내채권 투자동향 자료입니다.

 

특징은, 선물을 공격적으로 매수하면서, 현물은 장기채(특히 20년물)를 중심으로 매도하는 것이 눈에 띱니다.

저는 기술적인 선물매수 보다는 중장기물의 매도에 좀 더 관심을 가지고 있습니다.

 

시장전망에 대해서는,

 

보험사, 연기금들의 미뤄왔던 채권매수 압력, 은행 정기예금 대비 높은 채권금리의 매력도 증가, 추경용 국채발행 부담 완화 등으로 향후 1~2개월 정도는 국고3년 기준 3.5~4.0%의 넓은 박스권을 유지하겠지만,

 

시간이 지날수록 펀더멘털 개선과 통화정책 완화 강도의 변화가 확인되면서 금리가 상승추세를 지속할 것이며, 지금부터 연말까지를 좀 더 길게 봤을 때 지금이 가장 금리가 낮은 시점이라는 관점을 유지합니다.

 

신용스프레드 역시 남아있는 여러 이벤트들을 통해 향후 변동성이 클 것으로 보기 때문에

크레딧물에 대해서도 단기적으로는 비중축소 시점이라고 보고 있습니다.

 

 

 

외국인들의 국내채권 투자 현황

 

외국인들의 국내채권 투자잔액은 2008년 5월말 55.1조원(상장채권총액 대비 6.38% 보유)을 정점으로 지속적으로 감소 중

- 3월말 현재 36.0조원으로 상장채권총액 대비 3.90%을 보유

- 3월말 현재 투자비중은 국채 55.0%, 통안채 42.2%

- 3월중 1.8조원을 순매수했지만, 3.6조원이 만기상환되면서 전체적으로 투자잔액은 1.8조원이 감소

- 2009년 들어 싱가폴, 태국, 홍콩 등 아시아계 자금과 미국을 중심으로 자금 유입, 반면 프랑스, 독일, 아일랜드 등 유럽계 자금은 유출

 

 

외국인의 매매패턴 세가지

 

최근 외국인의 채권매매 패턴은 세가지

 

1) 국채선물의 공격적 매수

- 외국인은 4월10일 이후 국채선물시장에서 8일 연속 순매수 중. 총 24,188계약 순매수

 

2) 재정거래: 만기자금은 완만하게 이탈 중이나, 재정거래 수요도 꾸준히 지속

- 단기자금을 운용하는 신규투자자는 3~6개월 재정거래에 집중하는 것으로 추정. 달러로 환헷지 후 통안채 3~6개월 투자시 재정거래 기대수익률은 100bp 내외

- 3~6개월 만기의 재정거래 기투자자는 상대적으로 기대수익률이 높은 1년 구간 으로 교체매매(1년 재정거래 기대수익률은 3월말 280bp에서 수요증가로 180bp로 축소)

 

3) 장기물: 20년물을 중심으로 3월 이후 장기채 비중 축소 중

- 국채선물시장에서의 공격적 매수와 달리 현물 채권시장에서는 4월에만 20년물(6-1)을 6,400억원을 순매도하는 등 3월 이후 20년물 8,500억원 등 5년 이상 장기채를 중심으로 순매도 확대

- 20년물 매도는 일부 대만계 보험사들의 위험가중치 조정 및 이익실현(환율, 금리) 차원에서의 매도로 추정

- 유동성이 가장 풍부한 국고3년 지표물(8-6)만 순매수 유입 중. 원달러환율 급등시 주식 매도 후 대기성 자금도 일부 유입된 것으로 추정

 

 

 

 

090422_외국인.pdf

 

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