[Bond Spot] 11월 금통위: 커브와 캐리전략
1.5년 통안채 캐리 매력적. 1/3년 스프레드 축소, 3/5년 확대 예상
기준금리는 동결되었지만 중앙은행의 금리정상화 의지는 약화되었다. 금리인상은 빨라야 2010년 2/4분기말에 가능할 것이다. 금리인상 선반영폭을 되돌리는 채권금리 하락이 진행되겠지만 캐리 매력도 저하로 1년 미만 통안채금리의 추가 하락은 제한될 것이다. 1/3년 스프레드가 축소되는 가운데 국고3년 금리는 4.25%까지 하락할 것이다. 동 수준에서 듀레이션을 BM 대비 underweight으로 전환할 것을 권고한다. 3년 이상 영역 커브는 전반적으로 스티프닝될 것이다. 통안채`1.5~2년의 캐리매력도는 여전히 높다.
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