Global Asset Lounge: 미국 금리인상을 잘 요리하는 방법

[Global Asset Lounge] 미국 금리인상을 잘 요리하는 방법

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결론

1. 미국 금리인상과 그렉시트(Grexit) 우려가 겹치며 글로벌 금융시장의 불안감이 커졌다.

2. 그러나 연준의 금리인상 속도는 시장의 예상보다 느릴 것이며, 그리스 문제는 유사시 ECB의 적극지원 아래 파국으로 진행될 가능성은 낮다.

3. 하반기에도 채권보다 주식의 성과가 우월할 것이다. 변동성 확대를 포트폴리오 수익률 제고의 기회로 활용할 필요가 있다. 유로존과 일본, 나스닥과 코스닥이 매력적이다.

하나대투가 제안하는 2015년 3분기 글로벌 자산배분 전략

미국이 11년 만에 금리인상에 나선다. 금융시장의 긴장감은 어느 때보다 높다. 옐런 연준의장은 “첫 금리인상 시기보다 인상 경로가 중요하다”면서 자연실업률이 낮아진 만큼 통화완화 기조를 오랫동안 유지할 것이라고 강조하고 있다. 연준은 연내 금리인상을 시작하겠지만 금리인상 속도는 시장의 예상보다 느릴 것이다. 연방기금금리의 최대 인상폭은 16년말 1.50%, 17년말 2.25%을 넘지 않을 것으로 예상한다. 주요 통화대비 달러가치를 의미하는 달러인덱스도 4월 전고점을 넘어서는 강세를 나타내기는 어려울 전망이다. 달러강세와 장기금리 상승은 제한되겠지만, 채권보다는 주식의 성과가 우월할 것이다.

미국 금리인상과 그렉시트(Grexit) 우려에 따른 변동성 확대는 하반기 포트폴리오 수익률 제고를 위한 위험자산 편입의 좋은 기회다. 채권보다 주식그룹의 투자선호도를 상대적으로 높게 가져가는 가운데, 지역적으로는 유로존과 일본주식의 매력도가 높다. IT, 소비재, 헬스케어 등 성장의 헤게모니를 지닌 소비관련주 비중이 높은 나스닥과 코스닥의 양호한 성과는 이어질 것이다. 4분기부터는 변동금리형 상품인 시니어론도 투자할 만 하다. 미국 금리인상을 잘 요리할 수 있는 투자방법들을 살펴보자.

채권전략: 변동성 확대된 박스권(2.40~2.60%), 국고10년 2.55% 위에서 분할매수

미국의 금리인상 전까지 국고10년 금리는 변동성이 확대되겠지만, 두차례의 금리인하와 추경편성 효과, 메르스 사태의 진정, 헤드라인 물가지표 상승 등으로 박스권(2.40~2.60%) 상단까지 상승을 예상한다.  듀레이션 중립을 유지하되 국고10년 2.55% 위에서는 분할매수 영역이다. 미국 금리인상 이후 장기금리는 하락할 것이다.

<목차> 

논단

2015년 하반기, 코리아 디스카운트를 해소하라-1 (조용준)

글로벌 자산배분(Global Macro) 

자산전략: 미국 금리인상을 잘 요리하는 방법 (신동준)

글로벌경제: 전화위복(轉禍爲福)을 기대하며 (소재용)

중국분석: 급락한 중국증시, 본격적인 약세장 전환인가? (김경환)

자산별 전략(Global Micro)

국내주식: 끝과 시작 (이재만)

해외주식: 미국 기준금리 인상에 시장은 어떻게 반응했나? (김일혁)

국내채권: 미 금리인상, 한국 채권시장은 안전한가 (이미선)

해외채권: 시니어론, 꿩먹고 알먹는 투자로 바뀌는 중 (손은정)

국내크레딧: 경기민감업종, 신용등급하향은 어디까지? (김상만)

해외크레딧: 유럽은행 신용등급 하락으로 후순위채 투자를 주저할 이유는 없다. (강민경)

대체투자: 미국 금리인상과 대체자산의 3색 명암 (고은진)

국내부동산: 중장기 리스크 요인에도 하반기 주택시장 호조세 지속 전망 (손정락)

해외부동산: 연준

금리 인상 이후 미국 부동산 시장 (김정연)

글로벌 이슈(Global Issue) 

1. 미국 금리인상, 국제금융시장을 뒤흔들 태풍일까? (장보형)

2. 금리인상을 계기로 자산배분의 중요성 본격 부각될 전망 (김완중)

3. 일본 추가 양적완화 가능성 점검 (김두언)

4. 일본 소비시장에 시동을 건 외국인 관광객 (양길영)

5. 중국 지방정부 부채문제에 대한 새로운 해법과 그 함의 (김예경)

6. 중국 위생을 담당하는 ‘항안국제’ (박상호)

7. 인도경제의 부활, 배경과 전망 (윤재성)

8. 지역별 중심국가 위주 기업이익 회복 (장희종)

9. 요리하는 남자, 집밥을 부탁해 (이영곤)

부록

이벤트 캘린더(Calendar) (장진욱)

150701_신동준_3Q15 Global Asset Lounge.pdf

150701_신동준_3Q15 Global Asset Lounge.pdf

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