인도 주식시장의 중장기 투자 포인트 네가지

인도 주식시장의 중장기 투자 포인트 네가지

- 인도 증시는 2012~13년을 바닥으로 지난 2015년 3월까지 상승, 이후 조정,

    그러나 2016년 이후 반등하다 9월 이후 주춤

- 인도증시에 대한 중장기 투자 포인트는 네 가지

  1)  IT SW/Health care 등 향후 고령화와 4차 산업 혁명과 관련된 산업 비중이 높음

  2) 모디 총리 이후 개혁에 대한 기대: 인프라 투자 및 부가가치세제 개혁, 규제 완화, 외국인 개방 등

  3) 2014년 유가 하락 이후 저유가 국면에서 경상수지(유가 수입 국)와 재정수지(유류 보조금)의 개선

  4) 중국을 넘어서는 6% 중반대 이상의 고속 성장에 대한 프리미엄

- 그러나 지난 9월 이후 주가 조정 이유는

  1) 국유은행들의 부실채권 처리가 지연되면서 신용 증가율 둔화 및 인프라 투자 지연

  2) 급작스럽게 11월 8일 단행된 화폐개혁 때문에 민간 소비 위축 우려

  3) IMF 이코노미스트 출신 라잔 총재가 정치적 입김으로 중앙은행 총재 임기 연장 실패

  4) 부가가치세 개혁 자체는 합의되었으나, 실제 실행 단계에서 정치적 합의가 지연, 개혁 후퇴에 대한 우려

      2017년 2월 우타 프레데스 주 지방선거에서 모디총리의 이번 개혁에 대한 시험대가 될 가능성

- 단기적으로는 화폐개혁 이후 경기는 다소 위축될 가능성이 높아짐.

  게다가 모디총리도 급작스러운 개혁으로 정치적 후폭풍 가능성이 있음.

- 그러나 중장기적으로 인도는 가장 개혁성향이 강한 정치 지도자를 보유

  개혁과 고성장이 동반될 수 있다는 점에서 신흥국 내 독보적 지위를 확보

  게다가 수익성과 향후 성장 잠재력이 높은 IT/헬스케어 비중이 높다는 점에서 장기적으로는 신흥국내 Top pick의 지위를 유지할 수 있을 것으로 예상

- 위험은 은행 개혁 (부실채권 처리)이 지연될 위험과

  화폐개혁 이후 성장이 안될 때 재정확대를 통해 경기를 부양시키는 과정에서 재정개선이 지연될 위험.