Asset Allocation

[KB 글로벌자산배분전략] FORTUNA (2020.07)

bondstone 2020. 7. 10. 10:22

FORTUNA (2020.07)

KB증권 글로벌자산배분전략

https://bit.ly/2O4Gthw

 

KB증권의 글로벌 자산배분전략 자료인 FORTUNA가 발간되었습니다.

미국 대표 성장주와 우량 크레딧 채권 투자에 집중하는 전략을 유지합니다.

 

경기침체 전망이 뚜렷함에도 불구하고 글로벌 증시 반등이 가파르게 진행되고 있다. 팬데믹에 의해 촉발된 글로벌 경기침체는 역사상 가장 깊지만 짧은 침체가 될 가능성이 높다. 현재 주식시장은 2020 2분기 최악의 침체와 2021년의 회복 가능성을 동시에 반영하며 상승하는 중이다. 연준의 더딘 경기회복 전망과 코로나 재확산 우려, 단기 급등에 따른 부담으로 속도 조절은 거치겠지만 성장주의 장기 상승추세는 유지될 것으로 전망한다. 연내 미국 S&P500과 한국 KOSPI의 고점은 각각 3,630p 2,360p를 예상한다. 백신 기대로 내년 이익전망이 하향되지 않을 것이라는 신뢰가 높아졌다. 추가 상승을 위해서는 내년 이후 경기회복의 지속가능성에 대한 확신이 필요하다. 백신 및 치료제 개발이나 마스크 착용, 인프라투자 등이 새로운 동력이 될 것으로 기대한다.

 

이익전망이 견조하고 잉여현금흐름이 양호한 신산업을 중심으로 한 미국의 대표 성장주에 투자하는 전략은 여전히 유효하다. 신용스프레드의 추가 확대가 제한된 투자등급 (IG) 회사채와 국내 우량 크레딧채권은 기업 펀더멘털의 차별화 환경에서 국채 대비 높은 이자수익 (carry)을 확보할 수 있는 투자 수단이다. 경기회복 전망에도 불구하고, 펀더멘털과 기업이익, 재무건전성이 모두 양극화되는 환경이므로 미국 대표 성장주와 우량 크레딧 채권 투자에 집중해야 한다.

 

Contents | FORTUNA (2020.07)

 

 2020 3분기 자산배분전략

투자자들에게 가장 많이 받는 질문 네 가지

코로나로 더 필수가 된 글로벌 자산배분 포트폴리오

 

■ 코로나의 하반기 경제 영향 및 미 대선

코로나19 재확산과 부양책 확대의 공존

연말 미국 대선 판도를 결정할 두 가지

중국, 하반기 경기 회복 가속화 준비

 

■ 코로나 이후 금리, 환율은?

일시적 달러 강세, 연말 달러/원은 하향 예상

국내외 금리 당분간 박스권 흐름

 

■ 코로나로 우려되는 크레딧 리스크 점검

회사채, 우량기업 위주 투자 필요

똑똑한 연준, 미국 회사채 투자자가 유의해야 할 사실은?

 

■ 한국증시 주도주 찾기

여름의 기대와 가을의 우려

자산구조 변화에서 주도주 찾기

 

■ 하반기 주요국 증시의 향방은?

코로나 재확산과 대선으로 불안해질 3분기, 비중확대 기회

온라인 물결에 무너지는 소매 기업들, 살아남을 자는?

중국 주식, 단기 변동성 확대될 수 있으나, 연말까지 상승세 지속

데이터항 (60388.SH), 알리바바향 신규 IDC 건설 장기 모멘텀

일본 증시, 단기적으로 하향 압력 상승, 하지만 정책이 증시 상승을 지지할 전망

 

■ 불안한 신흥국 점검

베트남, 하반기는 옥석을 가리는 시기

하반기 브라질, Check Check Check

인디아, 더딜 기업 이익 개선

러시아, 중장기적 유가 상승 수혜 예상

 

■ 코로나의 대체투자 시장 영향

회복을 기다리는 미국 상업용 부동산 시장

국제유가 단기 보합, 하반기 상승 지속

, 유동성 공급에 주목하자

 

200707_2020 3Q Fortuna_신동준.pdf
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