신동준의 Bondstone

The KB's Core View 높아지는 불확실성, 핵심 (Core) 자산 비중 확대 ▶ https://bit.ly/3uiFs81 요약 1) 4월 미국 주식에 이어 한국/유럽/일본 주식의 단기(3개월) 투자선호도를 중립으로 하향한다. 6~9월 중 조정을 거친 후 추세적 상승세를 이어갈 전망이다. 반면 중국은 내수 중심 성장주에 우호적인 환경으로 전환되고 있어 단기선호도를 비중확대로 상향한다. 2) 3%를 상회하는 ‘일시적’이 아닌 높은 수준의 인플레 압력은 내년 1분기까지 지속될 전망이다. S&P500은 4,000pt, KOSPI는 3,000pt 이하에서 구조적 성장주의 비중 확대를 권고한다. 3) 연준의 테이퍼는 통화정책이 아닌 재정정책 정상화로 이해하면, 단기적으로 장기금리는 하락요인이다. 일드커브..

KB Global Credit 중국 4대 대형 상업은행 투자메리트 확대될 전망 ▶ https://bit.ly/33B28pd 중국 4대 대형 상업은행 채권, 절대금리 메리트로 투자 메리트 확대 예상 중국 4대 대형 상업은행 (공상은행, 건설은행, 농업은행, 중국은행)의 달러 채권에 대한 투자매력은 확대될 전망이다. 지난 4월 중국 화룽 자산관리공사의 부실 문제가 부각되면서 중국 크레딧물의 신용스프레드가 확대되었다. 해당 신용 이벤트 발생으로 중국 크레딧물에 대한 경계감이 다소 높아진 상황이나, 4대 대형 상업은행의 경우 양호한 재무안정성과 높은 정부 지원가능성이 신용도를 지지하고 있다. 화룽 사태가 마무리되기까지 당분간 중국 달러 채권의 변동성 확대가 예상되나 1) 향후 점진적인 금리 상승 전망과, 2) ..

KB 주식시황 공매도 재개는 한국 증시를 어디까지 떨어뜨릴 것인가? 2009년, 2011년 사례와 공통점&차이점 ▶ https://bit.ly/338rhXU 최근 국내 증시 조정 배경은 ‘공매도 재개’ → 비교 사례인 2009년, 2011년과의 차이점 증시 조정의 원인으로 지목되는 것은 ‘공매도 재개’다. 글로벌 증시에 비해 유독 큰 한국 증시의 낙폭, 제한적이었던 달러/원 환율 움직임 등은 이러한 판단에 힘을 실어준다. 그 외 대외적인 원인이 있을까? 이것이 이번 조정의 ‘정도’를 가늠하는 기준이 될 것이다. 2009년과 2011년의 대외 악재에 버금가는 원인이 부재한 지금, 증시는 이미 바닥 국면에 진입했다고 판단한다. 2009년 공매도 재개 전후의 특징 : 공매도 재개 + 북한 핵실험 1) 첫째, ..