금리인상기 채권포트폴리오 투자전략

[東部策略]채권-금리인상기 채권포트폴리오 투자전략

 

금리인상에 대한 두려움이 시장을 지배하고 있다. 장기투자기관들은 자금집행을 미루고 있고, 은행과 기업들은 자금조달을 서두르고 있다. 단기성수신은 증가하고 있으며 채권시장의 외국인은 주춤하다. 시장의 긴장감이나 변동성도 축소되었다.

 

과거 금리인상기의 채권금리 상승과 커브 움직임을 가정하여 연말까지 캐리 전략의 만기별 성과를 추정해보았다. 캐리수익률만을 고려한 가장 매력적인 구간은 1.5년과 5년 이상 장기영역이며, 상대적으로 저조한 구간은 국고3년이다. 5년 이상 장기영역 대비 3년 스프레드 축소를 예상한다.

 

장기영역 금리는 09년 초 3.00% 이하로의 금리인하를 거의 반영하지 않았지만, 국고10년 금리는 저점 이후 현재까지 75bp 반등했다. 금리인상시 단기금리는 상승하겠지만, 장기투자기관의 자금집행 집중으로 장기영역 금리는 오히려 하락할 가능성이   높다. 국채 발행물량도 축소될 것이다. 금리인상은 원달러환율 하락과 함께 외국인의 채권매수 자금을 더욱 빠르게 유입시킬 것이다. 2011년 상반기말까지 국고10년 금리는 4.50%까지 하락할 것으로 예상한다.

 

100621_신동준_동부책략_채권.pdf

 

* 영문자료

[Fixed Inocme Strategy] F.I. Portfolio Investment Strategy during a rate hike cycle 

Fixed Income Strategy_100621.pdf

 

100621_신동준_동부책략_채권.pdf

0.63MB

Fixed Income Strategy_100621.pdf

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