만기별 이자수익 확보(Carry)의 매력도 점검

[東部策略] 채권 - 만기별 이자수익 확보(Carry)의 매력도 점검

 

경기둔화우려로 채권금리가 단기적으로 되돌려지는 기회를 이용해 바벨전략 구축에 활용할 것을 권고한다. 그러나 1) 듀레이션 제약하에 단기물을 캐리해야만 하는 기관이 있고, 2) 바벨 포트폴리오 구성시 매력적인 단기물의 만기구간을 선정하고자 크레딧 물을 포함한 포트폴리오 구성을 제시하고자 한다.

 

통안채 기준 향후 3개월 동안 30bp이하의 금리상승 시나리오에서는 1.5년의 성과가 우수하다. 금리가 30bp 이상 상승하는 시나리오라면 1년 이하 단기채권이 리스크 대비 수익이 양호하다. 1.5년 이하 채권이 상대적으로 안전하면서도 높은 수익률을 보여준다. 은행채는 통안채 대비 1년 이하는 투자할 만하지만 1년 이상을 매입할 경우 리스크 대비 초과수익이 크지 않다.

 

향후 6개월간 금리가 45~60bp 상승하는 보다 현실적인 가정에서 통안채는 리스크 대비 1.5년의 투자성과가 높으며 1.25년의 수익률도 양호하다. 6개월 동안 크레딧 채권에 투자할 경우 은행채는 통안채 대비 1.5년은 초과성과가 매력적이지 않지만 1.25년이라면 매수를 고려해볼 만 하다.

 

 

100721_채권책략.pdf

 

* 영문자료

[Fixed Inocme Strategy] Reviewing carry in different scenarios 

Fixed Income Strategy_100721.pdf

 

100721_채권책략.pdf

0.99MB

Fixed Income Strategy_100721.pdf

0.3MB