미국發 경기모멘텀의 기대가 반영될 자산군에 집중

[東部策略] 자산선택 - 미국發 경기모멘텀의 기대가 반영될 자산군에 집중

 

자산간 Rebalancing의 관점에서 글로벌 자금흐름의 변화가 예상된다. 미국의 경기회복은 일방적인 신흥국에 대한 선호를 선진국과 신흥국의 균형 잡힌 선택으로 바꿔 놓을 수 있다. 금융시장의 모멘텀이 미국에서 발생할 가능성을 염두에 두면서, 자산선택의 초점이 중국에서 미국으로 넘어갈 것으로 전망한다. 중국은 긴축을 지속하면서 성장 모멘텀이 둔화되는 반면, 미국은 경제성장에 역량을 집중하는 정책흐름이 예상된다. 2차 양적완화를 단행한 미국경기는 03년 2차 금리인하기 이후처럼 예상보다 빠른 회복국면이 진행될 것이다. 재선을 염두에 둔 오바마 정부는 집권 3년차에 경기회복을 위한 모든 역량을 집중할 것이다. 유럽 재정위기와 중국 긴축의 두 걸림돌은 금융시장과 경기 방향성을 바꿀만한 요인이 되지는 않을 것이다.

 

미국發 경기모멘텀의 기대가 반영될 자산군에 집중해야 할 시점이다. 자산포트폴리오 상에서 채권 등 안전자산의 비중을 축소하고, 주식과 원자재, 미달러(USD)의 비중확대를 권고한다. 원자재에서는 비철금속과 에너지가격이, 주식에서는 IT섹터가, 채권에서는 바벨 포지션과 크레딧물에 대한 성과가 우월할 전망이다.

 

 

Ⅰ. DONGBU Relative Value Strategy
- 자산선택: 미국發 경기모멘텀의 기대가 반영될 자산군에 집중
- 자산내 전략

Ⅱ. 국내외 경제 흐름 조망
- 다시 떠오른 유럽 재정위기

- 중국 CPI의 상승: 긴축정책과 가격통제/공급확대 정책 실시 전망

- 우리의 Macro 가정 전개

Ⅲ. 국내외 자금흐름 동향과 전망
- 글로벌 자금 흐름 및 2010년 외국인 투자 동향

- 국내자금 흐름 및 동향

Ⅳ. 채권전략
- 채권 포트폴리오 전략
- 글로벌펀드의 자산선택, 2011년에도 원화채권 매수는 지속될까?

- 2010년 글로벌 채권시장 동향 및 이슈

Ⅴ. 크레딧채권 및 이자율파생 전략
- 크레딧채권 전략
- 이자율파생 전략

Ⅵ. 주식시장 전망과 포트폴리오 전략
- 미국發 모멘텀 발생!
- 글로벌 주식시장 동향과 한국의 위치 파악

- 12월 포트폴리오 전략: 2011년에 대한 기대감과 IT 업종

VII. 글로벌 외환시장 동향 및 FX 전략
- 2010년 FX 시장을 뒤돌아보며
- 이머징통화, 미국달러화, 엔화, 유로화 순의 FX 전략 제시

Ⅷ. 원자재원자재 시장 동향 및 Commodity 전략
- 10년 원자재 시장을 움직인 3대 요인
- 원자재 상품군별 단기 전망

Ⅸ. 글로벌 이슈 추적
- Topic 1. 정부개입: 민간부문 경제에 미치는 영향은 부정적인가?
- Topic 2. 미국 재정긴축: “어려운 선택이 필요한 시간"

 

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101206_동부책략_자산선택.pdf

 

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