[KB 글로벌자산배분전략] FORTUNA (2019.04)

[KB 글로벌자산배분전략] FORTUNA (2019.04)

WM투자자들을 위해 쉽고 간결하게 만든 FORTUNA 2분기 자료가 발간되었습니다. 디자인도 새롭게 바뀌었습니다.

4분기 초까지는 중국과 신흥시장 주식이 가장 매력적입니다. 중국경제는 2분기를 저점으로 연말까지 상향 조정되는 흐름이 나타날 것으로 예상합니다. 상해종합지수 기준으로 3,530pt를 예상하며, 약 10% 내외의 상승여력이 남았습니다. 유로존도 중국에 이어 2분기 말~3분기 초를 저점으로 반등할 것으로 예상합니다.

1년 이상 중장기 투자 관점에서는 미국주식과, 구조개혁이 잘 진행되고 있는 신흥시장인 인디아, 베트남, 브라질 등이 가장 매력적입니다. 미국경제가 침체에 빠질 가능성은 낮습니다. 경기침체 전에 나타나는 과도한 대출, 부채, 투자, 재고, 소비 등은 여전히 관찰되지 않고 있습니다. 최근 장단기 금리차의 역전은 경기침체 시그널이 아닙니다. 연준과 신흥국의 장기채 수요가 급증하면서 장기금리를 적정수준 대비 약 100bp 가량 낮췄기 때문입니다. 연준은 일드커브 역전에 따른 경기침체 우려를 방어하기 위해 점도표를 50bp 인하하는 등 완화적인 정책으로 선회했습니다. 펀더멘털 대비 과도한 통화완화 정책을 선보이고 있습니다. 왜곡된 시그널에 대응한 금리인하와 재정확대는 미래의 금융환경을 대폭 완화시켜 오히려 주식시장에 과열을 만들어 낼 가능성이 높다고 판단합니다. 1년 이상의 투자자라면 미국주식의 편입비중을 확대할 것을 권해드립니다. 한국과 미국의 장기금리는 2분기 중후반이 저점이 될 것으로 예상합니다.

이상입니다.

Contents | FORTUNA (2019.04)

▶ http://bit.ly/2G9RsD9

 

■ 자산배분전략, 위험자산 비중을 높여야 할 때

   투자자들이 가장 궁금해하는 다섯 가지

   금리 역전, 침체의 신호인가

   성장주에게 딱 좋은 시기

   리스크 관리 필요하지만, 멈출 필요는 없다!

■ 매력적인 KoVIC 투자 (Vietnam, India, China)

   명확해진 중국 정책 방향, 부동산/인프라/소비지표의 부양효과 주목

   중국, 점차 높아지는 기대

   인디아, Make in India는 계속된다

   베트남, 이제는 직구로 액티브하게 운용하자!

■ 침체가 아닌 개선을 앞둔 글로벌 경제

   완화적 통화정책의 동조화, 시장에 긍정적

   유럽, 견고한 내수가 하반기 반등 이끌것

   브라질, 한번에 몰려온 정치리스크. 연금 개혁은 지속될 것

   2분기 달러/원 환율 점진적 하락 전망

■ 한국주식 투자 아이디어

   산업재고 문제에 대한 경제적 해석법

   차이나 관련 한국주식들의 차이점 알기

   ETF에서 찾는 한국 주식 투자 아이디어

■ 크레딧 투자, 놓치지 말아야 할 것들

   신종자본증권 투자, 만기의 개념과 YTM, YTC를 구별할 줄 알아야 한다.

   건설사 채권을 노려보자

   독일 1, 2위 은행은 왜 합병하나?

■ 해외종목 스토리

   OTT 시장에 출사표를 던진 디즈니

   심남전로 (002916.SZ), PCB의 장기적인 성장동력은 5G와 전기차

■ 채권투자에서 찾는 기회

   국내외 금리 하락 전망 유지

   브라질, 재정개혁이 방향성 결정

   부동산경기 침체에도 PF ABCP, PF ABSTB의 ‘소확행’ 인기는 지속

   유가 하락에 하이일드도 몸살

■ 실전 대체투자

   2분기 유가 조정 후 3분기 재상승 예상

   ELS/ELB, 시장이 다시 깨어나고 있다! 

   러시아, 유가 단기 조정 및 정치 이슈 증시에 부담

190409_2Q19 Fortuna_신동준_m.pdf

190409_2Q19 Fortuna_신동준_m.pdf

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