신동준의 Bondstone

[Bond Focus] 은행채 및 Credit물 비중축소 듀레이션, BM 대비 underweight 유지 ㅁ 은행채 및 Credit물의 비중축소를 권고한다. 작년 하반기와 달리 최근에는 예금수신 확대에도 불구하고 은행채 발행이 증가하고 있다. 만기에 대한 선발행도 있으나 바젤Ⅱ(신BIS협약) 시행에 따른 은행간 자산경쟁이 직접적인 원..

최근 기관별 순매수 동향입니다. - 최근 은행채는 우리회사를 제외하고 누가 그렇게 사갔는가? - 외국인들의 매매동향은 어떠했는가? 어제(16일)까지 최근 3개월 평균과 6개월 평균, 그리고 은행채 스프레드가 처음 좁혀지기 시작했던 1/10~1/16 사이의 일평균 순매수 규모입니다. 특징적인 것은, 외국인들..

* 국고3년-CD 역전이 깊었던 2001년 2월의 상황 국고3년-CD 역전 -75bp였던 때는 2001년 2월12일 입니다. IMF 직후 2000년 초에 1000포인트가 넘었던 주가가 급락해서 2001년 9월 460포인트까지 가는 과정에서의 2001년 2월이구요. 5.25였던 콜금리가 2001년 2월8일 처음으로 25bp 인하되었습니다. 이후 7월(-25bp), 8월(-25b), 9..

채권금리 급등의 원인과 전망 채권시장이 극도의 혼란에 빠져있다. 3년 만기 국고채 금리는 11월9일 이후 보름 만(영업일 기준)에 무려 0.71%p가 폭등하며 2002년 6월 이후 5년5개월 만에 6%를 넘어섰다. 특히 지난 28일에는 0.24%p가 급등하면서 하루 상승폭으로는 SK글로벌과 카드채, MMF 환매 사태가 동시에 겹..

은행채 발행 급증의 원인과 전망 Ⅰ. 시장상황 - 은행채와 CD 발행에 따른 채권금리 급등, 신용 스프레드 확대 Ⅱ. 은행채 및 CD 발행 급증의 배경 1. 제도적 측면 2. 위험자산 선호를 반영하는 자금흐름 변화, 은행의 자금부족 3. 수요부진은 또 하나의 축 4. 원화유동성비율 제고 Ⅲ. 은행채 ..

대한민국 채권시장의 탈동조화(Decoupling) (2007.11.23) 혼란스러운 한주였다. 일주일 내내 CD와 은행채 발행에 따른 수급부담으로 CD91일물 금리가 무려 0.11%p 상승하였고, 국고채 3년 금리도 5년 4개월 여 만에 최고치를 갈아치우면서 5.65%까지 급등한 뒤, 주말 열흘만에 반락에 성공하면서 0.16%p 상승한 5.62%로 ..

Strategy ㅁ 금리 상승 추세 지속. 연말까지 박스권의 점진적 상향 예상 - Market Driver: 채권투자 기대수익률 저하 - 위험자산 선호, FRB의 금리인하를 안전판으로 하는 미국경제 연착륙 기대, 신용팽창과 유동성 증가 상황 지속. - 최근 미국내 인플레 우려는 유가급등과 달러약세가 주도. 연말로 갈수록 중..