신동준의 Bondstone

[신동준의 채권이야기] 금리인하ㆍ신용 스프레드 축소 겹호재 금리 인하 폭이 예상을 뛰어넘었다. 0.5%포인트, 많아야 0.75%포인트 인하를 예상했는데, 한국은행 금융통화위원회는 무려 1.0%포인트 인하를 단행했다. 그동안 금리 인하에 소극적인 태도를 보였던 한은 총재는 이도 모자란 듯 “3%대 기준금..

[Bond Spot] 은행채/공사채의 단기 트레이딩 기회 12월 금통위 기준금리 50bp 인하 예상. 매수관점 유지 12월 둘째주 이후 은행 후순위채와 금융지주 회사채 발행이 일단락될 예정이다. 일시적으로 유동성이 개선된 은행 투자계정과 3개월간 매수를 유보했던 보험사의 크레딧물 투자가 가능한 시점이다. 신..

[Bond Focus] 채권수급 균열조짐 레버리지 3인방의 이탈, 채권공급보다 수요위축이 문제 ㅁ 근본적인 불안요인은 공급보다 수요위축: 디레버리징 하에서, 2006년 이후 자금차입을 통해 채권투자에 나섰거나 비중이 높았던 레버리지 3인방, 즉 증권사, 외국계은행, 외국인의 채권수요가 9월 이후 급감하고 있..

[Bond Focus] 원화유동성비율 규제 완화와 외국인 채권매도 원화유동성비율 규제완화는 은행채 스프레드 축소, 금리상승요인 ㅁ 한국은행 기준금리 2009년 상반기말까지 100bp 추가인하 예상: 유동성경색의 개선이 더딜수록 추가 인하에 대한 기대는 빠르게 반영될 것이다. 금리인하에 대한 기..

[Bond Focus] 달러유동성 부족, 금리상승 요인 금리반락시 듀레이션 축소 ㅁ 금리반락시 듀레이션 축소: 국고3년 금리가 6%에 근접했다. 저가매수가 아닌 금리반락시 듀레이션 축소로 의견을 변경한다. 달러 및 원화유동성 부족 장기화 가능성과 신용경색 심화로 원달러환율과 채권금리 상승 가능성이 동..

[Bond Focus] 고금리 Fixed Income에 대한 수요 국고3년 5.70%대 초반 이익실현, 은행채 비중확대 ㅁ 고금리 Fixed Income에 대한 수요가 변화의 흐름 주도: 1) 외국인의 재정거래 재투자가 진행되면서 소위 '9월 위기설'의 ��려를 넘어서고 있다. 2) 반면 국내에서는 고금리 크레딧물과 정기예금 자금유입으로 국..

[Bond Focus] 환율과 유가변화의 영향력 심리적 금리상승 요인, 실제 인플레 영향력은 크지않다 ㅁ 새로운 영역에 진입한 원달러환율과 국제유가: 장기저항선을 돌파한 원달러환율의 ��가상승 리스크가 커졌다. 기술적으로 1,150원까지도 뚜렷한 저항선을 설정하기 어렵다. 국제유가는 120일선의 저항으..

안녕하세요 현대증권 신동준입니다. 은행채 스프레드가 이슈가 되면서, 해외 은행채 스프레드에 대한 문의가 많으시네요. 정리를 해봤습니다. 보통은 10년이 기준으로 되어 있습니다만(은행채-국채 스프레드), 우리나라 은행채의 주류인 2년물끼리 따로 비교해 보았습니다. 우리나라 은행..

[Bond Focus] 경기침체 리스크 반영, 추세적 금리하락 듀레이션 중립이상, 은행채 비중축소 유지 ㅁ 중앙은행들의 신속한 긴축대응: 6월 이후 빠른 변화가 나타났다. 1) 유럽과 신흥국가들의 긴축 전환, 2) 미국 금융권 부실확산에 따른 상각과 자산축소, 3) 정책공조에 의한 달러강세가 시작되었다. 한국은..

이번 주는 제가 주말 출장 관계로 Bond Focus를 한 주 쉬게 되었습니다. 최근 세미나를 다니다 보니 가장 질문이 많은 부분이, 은행채와 크레딧물 비중축소 의견에 대한 것이었습니다. 그래서 이번 주에는 저희 채권분석팀의 Credit Analyst인 박상근 연구위원이 은행채와 크레딧물에 대한 보충내용을 질의응..