신동준의 Bondstone

[Market Insight] 외국인 보유채권 만기에 대한 영향력 점검 (2008.7.17) 현대증권 리서치센터 신동준 외국인 보유채권 만기에 대한 관심이 어느 때보다 높다. 피부로 느끼기에 정작 당사자인 채권시장보다 주식 등 다른시장 참가자들의 불안감이 커 보인다. 외국인들이 채권을 팔면 금리가 오를 것이므로 그..

[Market Insight] 인플레 안정에 대한 의심 (2008.6.9) 현대증권 리서치센터 신동준 3/4분기 중반, 물가는 안정될 수 있을까? 안정되는 듯 하던 국제유가가 이틀(6/5~6) 만에 16달러 이상 폭등했다. 사상최고치를 경신한 것은 물론이거니와 배럴당 140달러에 육박하면서 멀게만 느껴졌던 150달러도 눈 앞으로 성큼 ..

채권금리 급등의 원인과 전망 채권시장이 극도의 혼란에 빠져있다. 3년 만기 국고채 금리는 11월9일 이후 보름 만(영업일 기준)에 무려 0.71%p가 폭등하며 2002년 6월 이후 5년5개월 만에 6%를 넘어섰다. 특히 지난 28일에는 0.24%p가 급등하면서 하루 상승폭으로는 SK글로벌과 카드채, MMF 환매 사태가 동시에 겹..

은행채 발행 급증의 원인과 전망 Ⅰ. 시장상황 - 은행채와 CD 발행에 따른 채권금리 급등, 신용 스프레드 확대 Ⅱ. 은행채 및 CD 발행 급증의 배경 1. 제도적 측면 2. 위험자산 선호를 반영하는 자금흐름 변화, 은행의 자금부족 3. 수요부진은 또 하나의 축 4. 원화유동성비율 제고 Ⅲ. 은행채 ..

대한민국 채권시장의 탈동조화(Decoupling) (2007.11.23) 혼란스러운 한주였다. 일주일 내내 CD와 은행채 발행에 따른 수급부담으로 CD91일물 금리가 무려 0.11%p 상승하였고, 국고채 3년 금리도 5년 4개월 여 만에 최고치를 갈아치우면서 5.65%까지 급등한 뒤, 주말 열흘만에 반락에 성공하면서 0.16%p 상승한 5.62%로 ..

연준(FRB)의 선택 10월 미 연준(연방준비제도이사회)이 정책금리를 0.25%p 인하했다. 글로벌증시가 다시 상승세로 돌아서면서 채권금리도 상승했다. 금리가 하락하는 동안 많이 떨어졌던 2년 이상 장기금리의 상승폭이 상대적으로 컸다. 미국의 금리인하를 전후로 가격변수들의 변동성도 동시에 커지고 ..

채권투자의 낮은 기대수익률 (2007.10.26) 채권금리가 하락하고 있다. 국고채3년물은 10월15일 연중 최고치인 5.51%를 기록한 후 지난주 중 한 때 5.32%까지 하락하였다. 주말에는 5.37%까지 소폭 반등하며 마감했지만, 채권시장에서는 지난 3월 이후 오랜 금리상승기에서 벗어나고 있다는 기대감이 한층 높아졌..

확산되고 있는 신용경색과 유동성 위험 (2007.8.24) 8월 금통위 이후 빠르게 축소되던 장단기 금리차가 지난주 반대로 움직였다. 금통위 이후 엔 캐리 트레이드 청산과 신용경색 우려로 글로벌 증시가 폭락하면서 지표금리도 하락하였지만, 3개월 CD금리가 5.26%까지 상승하며 국고채3년물 금리보다 높아지..

위험자산 선호의 균열 조짐 (2007.7.27) 한국은행의 콜금리 인상 시사에도 불구하고 금리가 하락하고 있다. 금통위 전일(7/11)에 비해 국고3년 금리는 0.07%p 하락하였으며, 국고10년 금리는 무려 0.1%p 하락하였다. 국채선물가격은 4개월 만에 20일 이동평균선 위로 올라섰다. 이유는 두가지다. 첫째는 풍부한 ..

중앙은행의 선제적 대응 (2007.6.29) 콜금리 인상 가능성에도 불구하고 국고채3년물 금리가 전고점(6/21, 5.32%) 대비 0.10%p나 하락했다. 특히 10년물은 무려 0.17%p가 하락했다. 미국의 서브프라임 모기지 부실화에 따른 일부 헷지펀드의 파산설과 주가하락, 그리고 엔 캐리 트레이드 청산 우려감에 따른 안전자..