신동준의 Bondstone

마지막 '[東部策略] 자산선택' 자료입니다. 내년부터는 좀 더 업그레이드된 [Global Asset+α] 자료로 만나뵙겠습니다. 감사합니다. [東部策略] 자산선택 - 마지막 족쇄 연간 내내 금융시장을 옭아맸던 불확실성이 완화되고 있다. 유로존은 그리스 구제금융 지급에 합의했다. 안정적 정권이양..

[Global Asset+α] 2013: Fixed Income+Global Overlay 1Q13까지는 미, 중 경기개선과 재정절벽 합의 등 위험자산선호로 장기금리가 더 상승하는 베어 스티프닝을 예상한다. 듀레이션 중립 이하와 커브 스티프너를 권고한다. 2Q13에는 미국 재정긴축의 누적효과와 계절성으로 채권금리가 일시적으로 반락..

[東部策略] 자산선택 - 변화를 느껴보는 국면 멀게만 느껴졌던 매크로 환경의 개선을 디테일하게 확인해 나가는 과정을 예상한다. 지속된 불확실성 확대는로 경기순환의 모양이 과거와 단절된 것처럼 느껴졌을지 모르지만, 그렇지 않다. 물을 끊임없이 부으면 컵에 넘쳐 흐르듯이 3Q12 내..

[東部策略] 자산선택 10월 - 단단해졌다! 중앙은행의 양적완화는 자산가격의 하방을 단단하게 만들었다. 다만, 실물지표에서 아직 개선신호를 잡지 못하고 있다는 점이 상단을 막아놓고 있다. 10월 자산시장은 견고해진 하단을 기반으로 상방을 열기 위해 힘을 모아가는 국면이 진행될 것..

[東部策略] 자산선택 - 변동성 확대와 재진입의 기회! 9월 한달만 본다면 많은 매크로 이벤트로 인해 자산가격의 월간 변동성 확대가 예상된다. 미국, 유럽, 중국, 한국에 이르기까지 중앙은행의 행보에 자산시장의 촉각이 곤두서 있다. 그 동안 정책기대감이 자산가격 상승에 일조했다는 ..

[글로벌 투자전략] S&P 500 1,500pt까지 상승할 것으로 전망 미국은 지금 기업들, 특히 제조업체들이 경영하기 가장 좋은 환경이다. 그리고 이러한 제조업체들의 경쟁력 회복에 기반해 S&P 500이 전고점을 넘는데 멈추지 않고 올해內 1,500pt까지 상승할 것으로 전망한다. 미국 고용지표 개선 이..

[글로벌 투자전략] Carry Trade 재개와 Trading Band 상향 자산시장의 맥박이 빨라지고 있다. 미국, 유로존, 영국, 일본의 정책금리가 일제히 제로금리에 근접한 상황에서 글로벌 헤지펀드 운용자들은 무슨 생각을 하고 있을까? 우리라면 어떻게든 선진국에서 Carry해서 Trading을 통해 고수익을 추..

[東部策略] 자산선택 - D-1 Month! 원금보존이 목적이 아니라 수익률을 추구하는 위험선호현상이 강화되기 위해서는 1) 유로존이 극단적 상황에 빠지지 않을 것이라는 재확인, 2) 경기부양책의 효과 증명, 3) Carry Trade 환경 조성이 필요하다. ESM 발동과 관련된 독일의 헌재 판결, 그리스의 지원..

[東部策略] 자산선택 - 바닥권에서 드러나는 현상들 부진한 경제지표에 실망했다가 발표되는 경기부양책에 기대하는 흐름, 바닥권에서 드러나는 전형적인 현상들이다. 유로존 불확실성 영향으로 7월에 발표되는 6월(2Q) 경제지표는 위축된 모습이 예상된다. 경제활동성을 높이기 위한 정..

[글로벌 투자전략] 버냉키가 수비한다고 실망할 필요는 없다! 센티멘탈이 엉망이다. 인민은행의 깜짝 금리인하는 중국경기가 그만큼 나쁘다는 쪽으로 해석되고, 버냉키의장의 예정된 의회연설은 QE3 가능성이 낮아졌다고 실망한다. 하지만 하반기 이후의 경기가 비교적 길게 좋아지기 위..