신동준의 Bondstone

[글로벌 투자전략] - 6월 17일 이후, Grexit? Rush Orders? "6월 17일까지는 아무것도 하지 않을 겁니다." 많은 매니저들의 말이다. 하반기 전망에 있어 Presentation이 어려운 이유는 중국 경기부양책과 관련된 생각의 차이에 있지만, 지금 액션이 어려운 이유는 6월 17일 그리스총선을 앞두고 있기 때..

[글로벌 투자전략] - 5월11일 이후 중국은 바뀌었습니다! Presentation이 어렵다. 설명회 도중 우리와 고객의 View 차이가 심하면 심할수록 에너지 소모가 많아지는데, 이번이 그렇다. 연간전망에 있어 올해를 '상저하고'로 전망할 때는 우리가 가장 금융시장을 보수적으로 보는 라인에 있었는..

[東部策略] 자산선택 - 후반전 역전이 기대된다 유로존 은행들의 자본확충, 신용등급 하향, 그리고 중국의 경제지표 부진이라는 리스크는 아직 남아 있다. 하지만 중국을 중심으로 한 이머징 국가들의 경기부양 가능성이 모멘텀으로 작용하면서 5월 자산시장은 후반으로 갈수록 위험자산..

최근 금리인하 국가들의 특징 이번주 FOMC를 앞두고 Fed의 QE3에 대한 관심이 높은 가운데, 지난주 IMF는 ECB에게 금리인하와 비전통적 통화정책을 지속할 것을 촉구하였습니다. BOJ총재는 강력한 양적완화정책을 지속할 것이라고 밝혔습니다. 선진국의 통화완화 흐름이 이어지고 있습니다. ..

[글로벌 투자전략] 시장에 반복적으로 던지는 메시지 중국 모멘텀과 위험선호도의 바닥은 2/4분기가 될 전망 중국의 1Q12 GDP성장률이 시장 예상치를 하회했지만, 중국 모멘텀은 지금이 바닥이고 하반기에 올라갈 것이다. 성장률에 한분기 정도 선행하는 M2증가율이 1Q12를 저점으로 상승할 ..

[글로벌 투자전략] 2Q에 자산시장이 혼란스러운 이유 유로존 리스크 부각, 미국 모멘텀 둔화, 중국 모멘텀 바닥 08년 금융위기 이후 2/4분기에는 언제나 자산시장이 혼란스러웠던 이유는 무엇일까? 선진국의 경기부양책이 마무리될 즈음, 매크로 이벤트와 엮인 경제지표 부진으로 선순환고..

이번주는 월간으로 발간되는 [東部策略] 자산선택 - 미국 모멘텀 둔화, 중국 모멘텀 바닥을 보내드립니다. 최근 채권금리 상승의 배경 최근 채권금리가 박스권 상단을 상향돌파 했습니다. 그러나 지난주에 말씀드린대로, 기술적으로 의미있는 장기 지지선(국고3년 120주선 등)들을 뚫고 계..

[글로벌 투자전략] 시장의 고민과 중국의 진심을 엿보다! Rebalancing Timing으로 4월 FOMC 이후를 주목 과거 몇년 동안 양적완화 공백기에 자산가격이 조정을 보였던 이유는 정부의 부양책이 없어도 경기가 개선되는 선순환고리가 형성되지 못했기 때문이다. G4 중앙은행이 공급한 유동성은 글..

[글로벌 투자전략] 논란(論難)이 일 것이다! 미국 국채수익률과 Dollar Index에 따라 변동성 확대 전망 Fed의 추가 부양책을 낙관하던 글로벌 투자가는 3월 FOMC 이후 변동하는 美 국채수익률과 dollar index에 놀랐을 것이다. 미국의 국채는 안전자산의 대명사일뿐 아니라 금리 spread와 FX라는 연결..

[글로벌 투자전략] 미국 국채비중 축소가 진행되고 있다! 주식, 원자재, 채권가격의 동반상승 현상은 점차 사라질 전망 금융위기 이후 양적완화를 도입한 버냉키의장은 QE1 종료시점에 QE2를, QE2 종료시점에 오퍼레이션 트위스트를 단행했고, 올해 6월말에는 오퍼레이션 트위스트가 종료된..