신동준의 Bondstone

연준 대차대조표 축소 (양적긴축, QT) 조기 종료 논의의 포인트 주말에는 미국정부의 셧다운 종료보다도, WSJ에 연준에 대한 흥미로운 기사가 실렸습니다. Nick Timiraos 기자는 “연준이 대차대조표 축소 (양적긴축, QT)를 당초 예상보다 일찍 끝낼 수도 있으며, 금주 1월 FOMC의 중요한 의제가 ..

KB 자산배분전략 이탈리아와 스페인, 정치불안과 향후 전망 이탈리아 조기총선, 유로존 탈퇴와 연계한 국민투표로 비화될 위험 이탈리아의 反기성정당인 ‘오성운동’당과 ‘동맹’당이 연정 협상 초안에 ECB 매입국채 상각과 유로존 탈퇴 절차 등을 담았던 것으로 알려지면서 이탈리아 ..

미국 3월 FOMC 코드는 맞춘 파월, 그러나 해소되지 않은 불확실성 트럼프가 만든 불안을 잠재우지 못한 파월 시장의 예상보다는 완화적이었다. 올해와 내년의 성장률 전망을 대폭 상향조정하고 실업률 전망을 하향했지만, 물가전망은 소폭 상향에 그쳤다. 점도표상 기준금리는 내년 한차..

9월 FOMC: 매파적 서프라이즈, 커브 플래트너 유지 1) 매파적 서프라이즈: 18년까지 추가 4차례 금리인상 점도표 유지 - 연준은 미국 경제에 대한 자신감을 배경으로 기존의 기준금리 인상 경로 유지(중위값 기준). 연내 금리인상 전망을 남겨두고 18년까지 추가 3차례 인상을 전망하면서 매파..

노르웨이 국부펀드의 전면적인 채권전략 변화: 원화채권에 부정적 1) 노르웨이 국부펀드, 채권지수에서 엔화(6.1%), EM채권(12.3%), 회사채(30%)등을 제외할 것을 재무부에 제안(9/1) - 17년 6월말 현재 $9,800억. 주식비중 확대(현재 65.1%→70%)를 위해 채권비중($3,330억, 32.4%)을 축소 2) 전면적인 채권..

<북핵 이슈> 1. 국제사회 제재에도 아랑곳하지 않고 ICBM 발사한 이후, 핵개발 마이웨이 가능성은 높아졌었음. 2. 핵 개발하던 나라 중에, 핵 유지한 나라는 살아 있고 핵 포기한 정권은 끝났음. 북한에게는 핵포기 압박이 의미 없을 것 3. 이번 핵실험은 수소폭탄인 듯. 핵탄두 소형화 이..

트럼프정부의 행정력 공백 우려 완화와 세제개혁안 전개방향 지난주 후반, 트럼프의 리더십과 정치적 안정성에 대한 우려가 불거지면서 북한리스크에서 벗어나 회복되던 시장이 의외의 한방을 얻어 맞았습니다. 그리고 오늘새벽 미국시장에서는 “세제개혁안에 상당한 진전이 이뤄졌..

[7월 FOMC] 장기금리 안정에 기반한 주가상승 전망 강화 1. 결론 1) 장기금리 안정을 기반으로 한 테크 중심의 주가상승이 지속될 것 - 성장정체(저성장, 저물가, 저금리)와 일부 기업의 시장지배력 강화에 따른 대형주 중심의 주가상승 지속 전망 강화. 버블로 가는 초입? - 장기 성장추세는 ..

[Weekly Note] 트럼프의 비둘기 선호, FOMC Preview, 삼성전자 1. 삼성전자는 쉬었다 갈 수 있지만 문제 아니다 삼성전자의 중장기 주가 상승세가 이어지고 있습니다. 그러나 자사주매입을 시작한 이래로 자사주매입이 일단락되면 주가는 조금 심심했습니다. 지난 24일에 지난 차 자사주매입이 종..

중앙은행의 대차대조표 축소에 대한 오해 주식, 아니 테크주식을 여전히 좋게 봅니다. 장기금리도 당장은 크게 오를 것 같진 않습니다. 연준의 대차대조표 축소, ECB의 자산매입규모 축소(Taper) 등에 대한 우려가 많습니다. 3분기에 시장의 변동성이 높아질 것이라는 것은 동의합니다. 그러..