신동준의 Bondstone

[Weekly Note] 카드를 주고 받는 연준의 매파와 비둘기파 어제 옐런이 강경한 태도를 누그러뜨리면서 연준의 Data-dependent 원칙이 재확인됐습니다. 옐런의 발언은 매파의 이른 대차대조표 축소 카드와 비둘기파의 기준금리 인상 속도 조절 카드가 맞바꿔지는 연준의 분위기를 대변하고 있는 ..

[Weekly Note] ECB의 3가지 테이퍼링 시나리오 내일 옐런 의회증언은 옐런 연임 가능성을 가늠해볼 수 있는 기회입니다. 다음주 BOJ 회의는 정책 변경 기대가 낮습니다만, 9월 회의에도 문은 열려 있습니다. 랜달 퀄츠가 연준 금융규제 담당 부의장으로 지명됐습니다. 은행주에 긍정적입니다. ..

[Weekly Note] IT 주도력에 의심이 생기면 금융주 비중 확대 중장기 주식 선호 관점을 유지하지만, 3분기 이벤트로 일시적인 소란 가능성이 있습니다. 인플레이션 둔화세가 지속되는지, 차기 연준의장 관련한 불확실성이 불거지는지를 살펴봐야 합니다. 행여나 IT의 주도력에 의심이 있다면, ..

리플레이션(reflation)에서 로우플레이션(lowflation)으로 트럼프가 고전하면서 리플레이션(reflation) 장세가 약해지기 시작했습니다. 글로벌 자산시장은 글로벌 물가상승률 둔화로 빠르게 로우플레이션(lowflation) 장세로 넘어가고 있습니다. 오늘 ECB, 다음주 연준과 BOJ 모두 물가 기대를 조금 낮..

정치적으로 유로존 자산의 매력이 높아질 수 있는 환경입니다. 코미 전 FBI 국장의 증언이 예정된 미국은 조금 불안합니다. 총선을 앞둔 영국은 보수당-노동당 지지율 격차가 축소되면서 브렉시트 추진력에 의문이 제기될 수 있습니다. 반면, 유로존은 불확실성이 해소되고 있습니다. 총..

트럼프 탄핵도 금융시장에 긍정적 영향을 미칠까? 탄핵안 이슈 부상과 단기전략 행여나 했던(?) 트럼프 대통령의 정치적 불확실성이 불거지면서 간밤에 미국 증시가 비교적 큰 폭으로 하락했습니다. 결론적으로 탄핵 가능성이 불확실성을 높이는 요인이긴 하지만, 치명적인 악재로 보기..

5월 FOMC: Soft Patch를 위한 변명 새벽에 끝난 FOMC는 연준의 '고집(?)'이 살짝 보인 것을 제외하면 지난 3월과 크게 달라진 부분이 없었습니다. 성명서 내용을 보면 첫번째와 두번째 단락에서만 일부 문구만 달라졌습니다. 달라진 문구를 살펴 보면 다음과 같습니다. 1) 지난 3월에서는 경제활동..

Weekly Note 정리하면 아래와 같습니다. 1. 금요일에 발표되는 미국 1분기 GDP가 조금 부진해도 큰 문제 아니다. 2. 미국 소비의 증가 추세는 유효하다 (다음주 월요일에 발표하는 소비지표 중요). 3. 중기 관점에서 위험자산 투자에 자신감이 필요한 시기다. 1. 미국 1분기 GDP를 보는 관점 이번주..

미국 2017 예산안 무사 통과 전망 미국 2017년 예산안은 무사히 기한 내에 통과될 것 같습니다. 몇 시간 전에 트럼프 대통령이 예산안 합의의 최대 걸림돌이었던 멕시코장벽 예산 문제를 9월로 넘길 것이라고 발언했습니다. 이번 2017회계연도 예산안에 멕시코장벽 예산 할당을 고집하지 않..

Weekly Note 1. 프랑스 대선의 블랙스완 가능성은 낮다 얼마 전까지만 해도 프랑스 대선은 '르펜과 마크롱이 결선에 진출하고 결선에서는 마크롱이 이긴다'가 가장 가능성 높은 시나리오였습니다. 그러다 멜랑숑의 지지율이 빠르게 올라오면서 '르펜 vs. 멜랑숑'이라는 최악의 시나리오를 머..