신동준의 Bondstone

유럽은행의 스트레스 테스트 결과가 발표되었습니다. 예상했던 10~15개 은행에 비해서 훨씬 적은 8개 은행이 탈락했습니다. 양호한 결과가 발표된 이유는, 1) 작년 7월 테스트 당시 8.8%에 비해서 헤어컷 가정이 아주 소폭 상향조정되었습니다. 디폴트 가능성이 높은 그리스의 헤어컷 가정이..

지난주 보내드린 커브전략이 빗나갔습니다. 국고3년 금리는 예상대로 3.85%까지 상승했습니다만, 커브 전략은 제시해드렸던 장기영역 커브의 스티프닝이 아니라 오히려 강한 플래트닝으로 나타났습니다. 그리스 문제와 당국의 다양한 대책들로 인해 불확실성 완화와 금리인상 주기가 앞..

시장의 분위기가 많이 바뀌었습니다. 1) 그리스의 재정긴축 법안이 우여곡절 끝에 통과되었고, 2) 다양한 글로벌 정책공조들이 집중되면서 불확실성이 크게 완화되었습니다. 더구나 3) 미국의 시카고PMI와 ISM제조업지수가 예상치를 상회하고 국내 5월 경기선행지수 전년동월비가 예상보다 ..

지난주에 이메일을 통해서 최근 2년래 CMS Spread Accrual 등 구조화채권 발행이 거의 없었기 때문에, IRS커브가 역전되더라도 시장에 미치는 영향은 제한적일 것이라고 말씀드렸습니다만, 한가지 간과한 부분이 있었습니다. 05~06년 당시 대량 발행되었던 CMS SA의 경우 10년물 발행이 많았습니다. 발행 리스트..

소프트패치를 넘어, 더블딥 논란이 한창입니다. 고유가와 긴축, 그리고 일본 대지진으로 촉발된 미국발 경기둔화가 4~5월 미국의 토네이도, 홍수와 결합되며 경제지표는 예상보다 더 나쁜 모습들이 발표되고 있습니다. 지난주 발표된 미국의 소매판매와 산업생산 들을 살펴보면, 자동차와 유류쪽을 제..

예상과 달리 기준금리가 인상되었습니다. 그럼 5월엔 왜 동결했지?라고 질문해보면 이번 금리인상이 이해는 잘 안됩니다만, 물가잡기와 일자리 창출이라는 특명을 받아 취임 이후 줄곧 물가를 강조하고 다녔던 박재완 신임 재정부장관의 취임선물이라고 생각하면 뭐 그런대로 이해는 됩..

[Dongbu Page] 채권 - 경기부담 국면에서의 금리인상은 장기금리를 하락시킨다 Fixed Income Strategy 상승하고 있는 근원물가와 기대인플레 차단을 목적으로 기준금리가 3.25%로 인상되었다. 신임 재정부장관의 취임으로 다시 강도를 높이고 있는 당국의 전방위적 물가안정 의지도 금리인상의 배경이다. 느슨한..

6월 기준금리는 동결을 예상합니다. 채권금리도 더 하락할 것으로 보입니다. 경제지표 흐름과 그리스 문제, QE2 종료에 대한 불확실성으로, 적어도 6월말까지 채권금리는 반등보다 아랫쪽으로의 오버슈티 위험이 있다는 생각은 여전합니다. 6월 금리동결로 연내 인상 횟수에 대한 기대가 현저하게 낮아..

외국인의 국채선물 포지션 청산 우려에 대하여... 외국인의 국채선물 누적순매수 포지션이 10만계약을 넘어서면서 이들의 포지션 청산에 대한 우려가 높습니다. 경험적으로, 1) 국채선물이 3개월 이상 중기 상승추세가 유지되면서, 2) 외국인의 국채선물 누적순매수 규모가 직전 대비 사상..

안녕하십니까 동부증권 신동준입니다. 금리가 답답한 박스권에 갇혔습니다. 5월 금통위 직후에는 6월 금리인상을 예상하는 투자자가 70% 이상이었습니다만, 현재는 거의 5:5 내지 동결쪽이 소폭 우세한 쪽으로 컨센서스가 변하고 있는 것 같습니다. 5월부터 나타나는 2Q11의 데이터는 일시적으로 둔화될 ..