만기별 이자수익 확보(Carry)의 매력도 점검 [東部策略] 채권 - 만기별 이자수익 확보(Carry)의 매력도 점검 경기둔화우려로 채권금리가 단기적으로 되돌려지는 기회를 이용해 바벨전략 구축에 활용할 것을 권고한다. 그러나 1) 듀레이션 제약하에 단기물을 캐리해야만 하는 기관이 있고, 2) 바벨 포트폴리오 구성시 매력적인 단기물의 만기구간을 .. Trading Idea·Strategy 2010.07.21
통안채/은행채AAA 예상 캐리수익률 채권시장이 연내 추가 기준금리 인상을 한두차례 선반영(연말 2.50~2.75%)하고 나면서 채권금리의 상승속도가 현저하게 둔화되었습니다. 때마침 글로벌 경제지표 둔화 등이 맞물리면서 이자수익확보(carry)에 대한 관심이 높아졌습니다. 지난 주말 종가를 기준으로 시나리오별 캐리수익률을 계산해보았.. Trading Idea·Strategy 2010.07.19
7월 금통위- 경기와 기준금리의 View 재정리 안녕하십니까 동부증권 신동준입니다. 당 투자전략본부에서 발간한 유럽의 스트레스 테스트와 관련한 리포트입니다. 스트레스 테스트 결과는 유럽 은행들에 대한 불안을 상당부분 완화시킬 수 있다는 내용입니다. 참고하시기 바랍니다. 금통위의 긴장감이 어느 때보다 팽팽합니다. 경기와 기준금리.. Trading Idea·Strategy 2010.07.09
연내 물가상승 우려 완화 [東部策略] 채권 - 연내 물가상승 우려 완화 정부와 한은의 물가불안에 대한 매파적 발언이 지속되고 있다. 7월 금통위에서도 이러한 추세는 이어질 것이다. 그러나 인플레이션 지표는 물가불안 우려를 불식시키고 있다. 여기에 글로벌 불확실성으로 3Q10에 경기둔화 우려가 점증하고 있다. 유가 하락세.. Trading Idea·Strategy 2010.07.05
금리인상 우려의 일부 되돌림 가능 [東部策略] 채권 - 금리인상 선반영의 일부 되돌림 가능 보수적이던 정부의 거시정책기조 변화 조짐이 관찰되고 있고, 금리인상의 전조로 여겼던 총액대출한도는 축소되었다. 선물환 규제의 영향으로 국채선물시장에서 외국인은 8영업일째 매도를 쏟아내고 있다. 7월 조기 금리인상 가능성마저 거론.. Trading Idea·Strategy 2010.06.28
5월 금통위 코멘트 [5월 금통위 코멘트] - "경제는 좋아졌고, 금리인상은 그다지 내키지 않고.." - 분명히 코멘트는 매파적이었다. "당분간"도 삭제되었다. - 금리인상을 위한 사전포석이었으며, 한발 더 나아갔다. - 그런데 인상시점이 4분기보다 빨라질 수 있을 것인가? 연내 두번이 가능할까? (4/4분기 금리인상, 빨라야 9월.. Trading Idea·Strategy 2010.05.12
공사채 장기영역 스프레드 비교 AAA등급 공사채: 10년물 대비 7년물 공사채의 매력도 증가 최근 대형 보험사 등 장기투지관의 공사채(AAA등급) 10년물보다 7년물의 매수가 증가. (2010년 4월13일 현재 공사채 민평수익률은 7년물 4.98%, 10년물은 5.14%). 2003년 이후 공사채(AAA등급)-국고채 스프레드(이하 ‘공사채 스프레드’)는 평균적으로 7년.. Trading Idea·Strategy 2010.04.14
기존 시각과의 차이점 세미나를 통해서는 기존의 뷰가 왜 달라졌는지 설명을 드리고 있습니다만, 어제 보내드린 '[Bondstone] 원화채권의 위상변화, 게임의 룰이 달라지고 있다' 에서는 갑자기 왜 롱뷰로 바뀌었는가에 대한 질문이 있으셔서 답을 드립니다. 기존(작년 연간전망:2009.12.8)의 시각은, 1. 국내외 경제는 양호하다. - .. Trading Idea·Strategy 2010.03.23
11월 금통위 해석과 투자전략 11월 금통위 해석과 투자전략 ㅁ 한은총재 주요발언 - 국내경기의 재정정책 효과가 앞으로 약해질 것이기 때문에 민간소비, 투자가 얼마나 잘 받쳐줄 수 있는가에 대해 상당히 확실할 수 없는 상태다. - 미국,유럽,일본 같은 주요선진국 경기회복이 아직 본격화되었다고 볼 수 없다. 세계.. Trading Idea·Strategy 2009.11.12
최근 금리동향과 전망 * 9월 금통위: 매파적 코멘트, 연내 금리인상 시사 - 기준금리 2.00% 동결 - 채권금리 급등: 국고3년 4.29%(9/9)à 4.50%(9/10, +21bp) 1. 금통위 직전 배경 - 금리인상 지연 기대: G20 회의, 대통령과 재정부장관, “금리인상 시기상조, 국제적 공조 강화” - 과도한 금리인상 선반영(75~100bp)에 대한 되돌림, 중립적 코.. Trading Idea·Strategy 2009.09.09