신동준의 Bondstone

동부증권으로 출근해서 정확히 한달 만에 첫보고서로 시작합니다. 2004~2005년 동부증권에서 사용했던 'Bondstone'이 좀 더 세련되어졌습니다. 많은 성원과 관심 부탁드립니다. 감사합니다. [Bondstone] 원화채권의 위상 변화, 게임의 룰이 달라지고 있다 2010년 2월말 현재 세계최대 글로벌본드펀드인 템플턴의..

[Bond Focus] 점진적 듀레이션 확대 채권금리 중기고점은 2010년 1/4분기 ㅁ 국고3년 4.60% 이상에서는 금리상승시마다 분할매수 접근: 약 100bp의 금리인상 가능성이 선반영되어 있는 국고3년 4.60% 이상에서는 듀레이션을 BM 대비 Overweight으로 확대한다. 그러나 외화유동성 관련 불확실성과 예상을 넘어서는 펀..

최근 재정거래도 늘었지만, 외국인들의 5년 지표물 매수가 심상치가 않습니다. 4/4분기 이후 글로벌 경기회복과 주가상승, 기준금리 인상, 부동산가격 상승 등 위험자산 선호가 다시 생기더라도, 외국인의 국내채권 투자시 이자소득세 원천징수 면제효과와 WGBI 편입, 파워스프레드등 장기 구조화채권 ..

[Bond Focus] 장기영역 curve 전략 장기영역 curve flattening 포지션 이익실현 ㅁ 2009~2010년 국민연금 운용계획 확정: 2009~2010년 국민연금의 운용계획이 확정되었다. 2009년 국내채권투자비중은 69.3%에서 72.1%로 상향조정되었다. 그러나 4월까지 국내채권 투자비중은 이미 76.3%에 이르고 있다. ㅁ 장기채 수급에 부..

안녕하십니까 현대증권 신동준입니다. 미국에서 통화정책 변화 가능성에 따른 미국채2년 금리 급등과 외국인들의 공격적인 국채선물 매도로 어제 채권금리가 크게 올랐습니다. 몇가지 이슈들을 정리해봤습니다. 인플레이션 최근들어 인플레이션을 우려하는 목소리가 높습니다. 통상적으로 유동성이 ..

[Bond Focus] 이자수익 확보(carry) 전략시 고려사항 박스권 이후 금리 추세상승에 대비 ㅁ 정기예금보다 우월한 이자수익 확보 전략: 변동성 축소와 단기영역의 가파른 수익률곡선의 영향으로 이자수익 확보전략이 대세를 이루고 있다. 1년 내 75bp의 기준금리 인상에도 불구하고 은행예금금리에 뒤지지 않..

[Bond Focus] 외국인과 장기투자기관의 매수여력 점검 듀레이션 축소, 최우량 크레딧물 비중 축소 ㅁ 외국인의 선물매수는 기술적매매가 유력: 외국인은 국채선물을 매수하면서 지수 편입비중이 높은 장기채를 순매도하고 있다. 외국인의 아시아 국채투자는 지수편입과 관계없이 2006년부터 공통적으로 ..

외국인의 국내채권 투자동향 자료입니다. 특징은, 선물을 공격적으로 매수하면서, 현물은 장기채(특히 20년물)를 중심으로 매도하는 것이 눈에 띱니다. 저는 기술적인 선물매수 보다는 중장기물의 매도에 좀 더 관심을 가지고 있습니다. 시장전망에 대해서는, 보험사, 연기금들의 미뤄왔던 채권매수 ..

[Bond Focus] 변동성 확대구간에서의 채권투자전략 국고3년 3.5~4.1%, 3/5년 65~100bp 트레이딩 ㅁ 채권금리, 횡보구간 진입: 채권금리는 강한 하���추세를 마무리하고 L자형의 횡보구간에 진입한 것으로 판단한다. 횡보구간에서의 박스권은 당분간 국고3년 3.5~4.1%, 국고5년 4.5~5.2% 내외가 될 것이다. 3월 결산 ..

1. 외국인 상장채권 보유잔액: 49조325억원(2008.10.13 기준, 금감원) 2. 외국인 월별 채권 보유잔액 증감(금감원) 7월 -3.56조원 8월 +0.6조원 9월 -2.9조원 10월13일까지 +0.4조원 3. 주간 외국인 채권순매수 동향 (만기가 고려되지 않은 매수-매도 금액) - 맨 마지막 주는 10/13~10/14 (1) 전체채권 (2) 종류별 (3) 만기별 - ..