기고 298

경기 둔화 우려 더 나타날 때까지 기다려라

[머니인사이트] 경기 둔화 우려 더 나타날 때까지 기다려라 2분기 경기 저점보다 긴축 정점 먼저 올 것…3월 혼란기 지나 ‘낙폭 과대’ 성장주 주목 1월 미국의 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 7.5% 상승하며 40년 내 최고치를 경신했다. 에너지와 식품 가격을 제외한 근원 물가도 전년 대비 6.0% 상승하며 1982년 8월 이후 최고치를 넘어섰다. 여러 항목들의 물가가 고르게 오르고 있다는 뜻이다. 인플레이션 상승 속도가 예상치를 웃돌면서 금융 시장의 기준금리 인상 전망도 빠르게 강화됐다. 제임스 불러드 세인트루이스 연방준비은행 총재는 단번에 0.50%포인트 인상을 포함해 상반기에만 1.0%포인트의 기준금리 인상이 필요하다고 밝혔고 일부 투자은행 중에서는 1980년대 초 폴 볼커 전 미국 중앙은행(..

기고 2022.03.02

경기둔화 우려가 더 나타날 때까지 기다리자

[Wealth Management] 경기둔화 우려가 더 나타날 때까지 기다리자 신동준 KB증권 WM솔루션총괄본부장/숭실대 금융경제학과 겸임교수/경제학박사 인플레이션과 통화긴축 우려는 경기둔화 걱정으로 이동할 것 1월 미국의 소비자물가지수 (CPI)가 전년 대비 7.5% 상승하며 40년래 최고치를 경신했다. 에너지와 식품가격을 제외한 근원물가도 전년 대비 6.0% 상승하며 1982년 8월 이후 최고치를 넘어섰다. 여러 항목들의 물가가 고르게 오르고 있다는 뜻이다. 인플레이션 상승 속도가 예상치를 상회하면서 금융시장의 기준금리 인상 전망도 빠르게 강화되었다. 불라드 미국 세인트루이스 연은 총재는 단번에 0.50%p 인상을 포함해서 상반기에만 1.0%p의 기준금리 인상이 필요하다고 이야기했고, 일부 투자은행 ..

기고 2022.02.23

‘긴축 조정’ 이후 ‘반등 랠리’

[2022년 증시 전망] ‘긴축 조정’ 이후 ‘반등 랠리’ 신동준 KB증권 리서치센터장/ 숭실대 금융경제학과 겸임교수/ 경제학박사 ‘긴축 조정’ 이후와 겁 내지 않을 ‘중소형 성장주’ 2022년 코스피 타깃을 3,600pt로 제시한다. 연초에는 인플레 압력, 경기 우려, 연준의 긴축 등에 따라 시장의 출렁임이 반복될 수 있다. 다만 연초를 지나면서 위험 요인들은 정점을 형성할 것이며, 2022년 하반기에는 경기사이클도 반등하면서 모멘텀을 더할 것이다. 경기침체 이후 주식시장은 ‘① 유동성 랠리 → ② 긴축 조정 → ③ 반등 랠리’의 패턴을 반복한다. 2021년은 ‘② 긴축 조정’이 진행된 해였다. 2021년 코스피 순이익은 당초 예상 (약 +50%)를 훨씬 뛰어넘은 무려 127% (예상치, NAVER의 ..

기고 2022.01.01

다급해진 중앙은행들, 1분기까지 위험자산에 대한 보수적 관점

[Wealth Management] 다급해진 중앙은행들, 1분기까지 위험자산에 대한 보수적 관점 신동준 KB증권 리서치센터장/ 숭실대 금융경제학과 겸임교수/ 경제학박사 2022년 1분기까지는 글로벌 경제가 팬데믹 이후 정상화로 가는 과정에서의 마지막 진통이 이어질 것이다. 인플레와 경기둔화 우려, 바이러스 재확산에 대한 두려움이 커지는 가운데, 중앙은행들은 초고도 부양책들을 다급하게 회수하기 시작했다. 높은 인플레와 강력한 고용시장 개선이 함께 나타나는, 과거와는 상당히 다른 경제상황임을 인식했기 때문이다. 이런 흐름이라면 *대차대조표 축소 논의도 앞당겨질 위험이 있다. 1분기를 정점으로 유동성 환경이 위축되기 시작하면 글로벌 금융시장은 위험 요인에 더 민감하게 반응할 것이다. 주식 자산의 단기 (3개월..

기고 2021.12.20

세계 경제 정상화로 가는 길…3가지 체크포인트

[머니인사이트] 세계 경제 정상화로 가는 길…3가지 체크포인트 팬데믹 전보다 높은 성장률과 인플레…잠재 성장률과 중립 금리의 상향 조정으로 이어질 것 2020년 12월 ‘머니 인사이트’를 통해 제시했던 2021년 글로벌 자산 배분 전략의 화두는 ‘큰 변화(The great shift)’였다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 팬데믹(세계적 유행)과 탈세계화의 영향으로 첫째, 향후 경제 성장의 동력이 지난 50여 년을 이끌던 노동과 자본에서 ‘기술 혁신’으로 이동하기 시작했다. 둘째, 소수 대형 기술주에 대한 집중 투자는 플랫폼을 기반으로 한 다양한 산업들(BIG : Bio·Information·Green Tech)로 전환되면서 이들이 폭발적 성장기에 진입할 것이다. 셋째, 공공성이 강조되는 자본주의..

기고 2021.12.15

[2022연간전망 KB Analyst Day] Way Back to Normality

[2022연간전망 KB애널리스트데이] Way Back to Normality ▶ https://youtu.be/IUoxxAJ9tlM ※ 본 영상은 11월 10일 KB리서치센터 애널리스트데이 편집영상입니다. ※ ▶KB증권 2021 애널리스트데이 신동준 센터장이 말하는 “2022년 글로벌 자산배분전략 - Way Back to Normality” ▣ 정상화로 가는 여정 - 글로벌 증시 상승추세 지속, 그러나 ‘21년 4분기~’22년 1분기는 글로벌 경제가 정상화로 가는 마지막 진통이 될 것 - 공급망 차질은 팬데믹의 장기화에 따른 결과, 인플레 우려는 ‘22년 1분기를 정점으로 완화될 것 - 한미 국채 10년 금리는 반락 후 하반기에 재상승하며 연말 고점 형성 전망 - 2022년 말 미국 S&P 500지수 5..

기고 2021.12.07

[Premier Summit] 종강특강! KB증권 신동준 센터장이 알려주는 2022년 금융시장 전망과 투자전략!

[Premier Summit] 종강특강! KB증권 신동준 센터장이 알려주는 2022년 금융시장 전망과 투자전략! ▶ https://youtu.be/gxtoe-yDg64 2021 KB증권 Premier Summit에 참여해 주셔서 감사합니다. 코로나 이후 뉴노멀 시대, 한발 앞서 시대를 읽는 명사들의 특강! KB증권 전문가들의 깊이 있는 자산관리 솔루션까지 펼쳐집니다. ■ 종강 특강 '2022년 금융시장 전망과 투자전략' (KB증권 리서치센터 신동준 센터장) *강의 자료 바로가기 링크 : https://bit.ly/3COl3vR 이 영상은 CEO, CFO, Next CEO 및 VIP 고객님들을 대상으로 진행되는 [2021 KB증권 Premier Summit]의 종강특강 (2021. 11. 24)'의 녹화영..

기고 2021.12.07

정상화로 가는 여정, 높아진 균형

[Wealth Management] 정상화로 가는 여정, 높아진 균형 신동준 KB증권 리서치센터장/ 숭실대 금융경제학과 겸임교수/ 경제학박사 2020년 12월 GOLD&WISE를 통해 KB증권이 제시했던 2021년 글로벌 자산배분전략의 화두는 ‘The Great Shift’였다. 팬데믹과 탈세계화의 영향으로 첫째, 향후 경제성장의 동력이, 지난 50여년을 이끌었던 노동과 자본으로부터 ‘기술혁신’으로 이동하기 시작했으며, 둘째, 소수 대형기술주에 대한 집중 투자는 플랫폼을 기반으로 한 다양한 산업들 (BIG: Bio/Information/Green Tech)로 전환되면서 이들이 폭발적인 성장기에 진입할 것이라는 점이었고, 셋째, 공공성이 강조되는 자본주의의 등장은 ESG의 본격적인 시작을 의미하며 ‘기후변..

기고 2021.11.24

공급망 차질과 인플레 우려, 원인과 전망

[머니 인사이트] 공급망 차질과 인플레 우려, 원인과 전망 신동준 KB증권 리서치센터장/ 숭실대 금융경제학과 겸임교수/ 경제학박사 공급망 차질, 팬데믹 장기화에 따른 문제들이 복합적으로 작용한 결과 글로벌 기업들의 공급망 차질이 심화되고 있다. 미국 등 선진국들의 공급병목 현상은 심각한 상황이며, 에너지 전환 정책과 맞물리면서 일부 에너지 자원의 가격이 급등하고 있다. 공급망 차질은 대부분 팬데믹의 장기화에 따른 결과인데, 수요와 공급 양 측면에 모두 원인이 있다. 수요 측면에서의 원인은 대규모 보조금 지급으로 상품소비가 폭발적으로 증가했기 때문이다. 특히 델타변이 바이러스 확산에 따라 사람들이 집 안에 머물면서 재화소비는 급증했지만, 공장가동 제한으로 생산 회복이 더디게 나타나면서 재고부족이 심화되었다..

기고 2021.11.02

공급망 차질의 원인과 정상화 전망

[Wealth Management] 공급망 (Supply Chain) 차질의 원인과 정상화 전망 신동준 KB증권 리서치센터장/ 숭실대 금융경제학과 겸임교수/ 경제학박사 ▶ https://bit.ly/2Za4WL8 공급망 차질, 팬데믹 장기화에 따른 문제들이 복합적으로 작용한 결과 팬데믹 이후 글로벌 기업들의 공급망 (Supply Chain) 차질이 심화되고 있다. 특히 미국 등 선진국들의 공급병목 현상은 심각한 상황이며, 에너지 전환 정책과 맞물리면서 일부 에너지 자원의 가격이 급등하고 있다. 공급망 차질은 대부분 팬데믹의 장기화에 따른 결과인데, 수요와 공급 양 측면에 모두 원인이 있다. 먼저 수요 측면에서는, 백신 접종 확대로 멈췄던 경제활동이 재개되면서 수요가 빠르게 회복되었지만 생산은 상대적으로 ..

기고 2021.10.22