신동준의 Bondstone

KB 자산배분전략 장기금리 민감도 확대 구간, 주식 저가매수는 미국 10 년 3% 위에서 고려할 것 달러약세는 시차를 두고 인플레 상승압력으로 나타날 것 S&P500 이 고점 대비 4% 하락했다. 기대인플레 상승으로 미국의 장기금리가 급등했고, 연준의 매파적 금리인상 우려도 확대된 영향이다. ..

[뉴욕출장 보고] 현지의 시각과 시사점 안녕하십니까 운용전략실 신동준 입니다. 추석연휴 직전인 9/25~9/28 뉴욕 출장을 다녀왔습니다. 9/25~26일 이틀은 독립리서치 회사인 BCA가 주최하는 2017 BCA Investment Conference에 참석하였고, 27~28일 오전까지는 BoA메릴린치, 골드만삭스, 씨티그룹, TS Lombard..

[Bondstone] 한-중 디커플링의 의미와 국내 통화정책의 턴어라운드 퐁당퐁당 연휴에 들어갔던 5월 이후를 보면 글로벌 자산시장에 몇가지 특징이 눈에 띕니다. 주식전략: 단기조정을 노린 트레이딩보다는 보유 후 추가매수 전략 1) 신흥국 아웃퍼폼? 한국만 올랐다 글로벌 주식시장이 상당히..

[Bondstone] 프랑스대선 이후 매크로전략: 주식 비중확대 유지 어제 외국계 이코노미스트 몇분들과 이야기를 나눌 기회가 있었습니다. 공통적으로 글로벌경제는 물론 국내경제를 낙관적으로 보고 있었습니다. 그러다 보니 통화정책에 대해서는 한마디로 “시장이 미국 금리인상에 대한 프..

트럼프케어 법안 폐기와 중기 자산시장 View 점검 트럼프케어 법안 폐기, 그 다음은? 트럼프케어 법안은 상정하지 못하고 폐기됐습니다. 이제 나올 수 있는 것은 1) 조세개혁, 2) 2018년도 예산안입니다. 므누신 재무장관은 여전히 8월 이전에 조세개혁을 마무리하겠다는 기존 입장에 변화가 ..

옐런 의회보고와 중기적인 채권시장 전망 미국과 연준 - 인플레 기저효과가 소멸(혹은 완화)되는 내년 1분기말까지는 주가와 장기금리의 상승 전망 유지 - 완전고용에 근접한 미국경제가 트럼프의 확장적 재정정책(대규모 감세+인프라투자), 규제완화와 결합 → 성장전망과 기대인플레의..

1. 글로벌 자산전략: 고압경제와 결합된 트럼프노믹스: 주가와 장기금리 상승, 달러 강세 ▶ 옐런의 고압경제(high pressure economy: 인플레 오버슈팅)와 결합된 트럼프노믹스(Trumphnomics) - 완전고용에 근접한 미국경제가 확장적 재정정책(대규모 감세+인프라투자), 규제완화와 결합 → 성장과 ..

트럼프 충격 이후 금융시장 전망 기존 트럼프의 정책은 거친 몇개만 수정하면 나쁘지 않다는 말씀은 어제 드렸습니다. 오히려 감세나 재정지출, 금융완화(도드프랭크법안 폐지 또는 대폭 축소) 등 강력한 경기부양과 친 기업적인 정책들도 많이 있습니다. 대선후보와 대통령의 위치는 엄..

1. 미국 대선의 꼬리위험(tail risk): 포지션 축소 대응 필요 - 시장의 기본시나리오: 클린턴 승리와 공화당의 하원 다수당. FBI의 클린턴 이메일 무혐의 종결 소식 - 트럼프 당선시: 1) 단기: 엔화강세, 달러약세(보호무역), 기준금리 인상 지연과 장기금리 하락, 주가하락. 2) 중기: 장기금리는 ..

1. 독특한 환경에 처한 글로벌 금융시장 ▶ 80년대 이후 처음 맞이하는 환경 - 1) 물가는 상승하고 성장률은 둔화 내지 정체되는 환경 - 2) 인플레가 유가상승에 의해 주도되는 환경(PCE-core PCE 확대) - 3) 인플레 상승에도 불구하고 가처분소득이 정체되는 환경 - 4) 기간프리미엄과 기대인플레..