신동준의 Bondstone

Global Macro & FICC 목차 1) 글로벌경제: 추가 성장 기대는 주춤, 대신 고개를 드는 인플레 2) 미국 세제 개혁 Update - 세제개편은 내년 상반기로 넘어갈 가능성 - 하원 개편안은 기업과 부유층에 유리 - 2018년 설비투자 싸이클 연장 가능성 3) 커브 평탄화 논쟁: 평탄화는 계속될 것 4) 국채/FX Trading ..

Global Macro & FICC 목차 1) 중국경제: 위안화 절상과 PPI 반등 2) 반대방향인 캐나다와 호주 통화정책 3) US 하이일드 모멘텀 약화 4) 미국 일드커브 평탄화 지속 5) 국채/FX Trading Idea 1. 중국경제 1) 위안화 절상: 드디어 드러난 당국의 경계 - 중국 자본수지 및 외환보유액 안정, 그러나 달러 약세 ..

Global Macro & FICC 목차 1) 미국 재정 정책을 둘러싼 긴장감은 완화 2) ECB Tapering 3) 중국 공급 개혁: 단기 Overshooting 4) 한국 경제: 수출 유지, 반면 부동산 정점 5) 노르웨이 국부펀드의 전면적인 채권전략 변화: 원화채권에 부정적 6) 북핵 리스크 헤지: 한미 스프레드 확대 진입(USD/KRW매수) 7) 국..

[Bondstone] 정치력에 이어 행정적 모멘텀도 peak out 한 트럼프정부 트럼프의 리더십과 정치적 안정성에 대한 우려가 불거지면서 북한리스크에서 벗어나 회복되던 시장은 어제 의외의 한방을 얻어맞았습니다. 현재 KOSPI와 국채선물이 거의 보합권으로 되돌아오고 있습니다만, 현 시점에서는 ..

[Global Macro & FICC] 연준의 대차대조표 축소 효과, 상업은행의 신용증가가 중요 1. 3Q 인플레 반등 가능성 점검 1) 드디어(?) 나타난 미국 임금 상승 조짐 - 7월 미국 일자리는 16~17년 평균 이상 늘었지만 임금 상승 압박은 높지 않은 기존 추세 유지 - 그러나 7월만 보면 임금 상승 속도가 빨라짐...

[Global Macro & FICC] 1. 현재 미국 골디락스를 지지하는 것은 투자 - 미국 물가와 소비의 예상 밖(?) 부진 지속, 향후 성장 동력은? - 투자가 될 가능성, 미국 소기업 서베이, 2분기 이후 임금 인상과 고용 계획 정체, 반면 투자 계획 증가 - 동기간 동안 투자와 관련된 산업용 장비와 정보통신 장..

하반기에도 IT독주는 이어질까? 약화된 물가 전망 vs 통화 정책 정상화 의지 - 최근 유로 강세와 유가 하락을 감안할 때 유로존 물가 상승률(주로 공산품)이 높아지기는 쉽지 않을 듯 - 미국은 달러 약세 영향으로 유로존에 비해 미국 물가 하락 압력은 7~8월 이후 진정 - 그래도 물가 상승 압..

Global Macro & FICC 목차 1) 리플레 기대, 여름 이후 재개 가능성 2) 환율과 장기금리의 괴리, 장기금리 하락 시그널? 3) 달러와 장기금리의 관계 변화 4) 달러약세가 가져온 선순환, 글로벌 달러(DXY) 약세의 수혜 5) 하반기 달러-원 하락 속도는 다소 완만. 1,080원 6) 달러약세에도 불구하고 장기금..

[Glbal Macro & FICC] 목차 1) 트럼프 탄핵 이슈 - 경험적으로 탄핵이 증시에 미치는 영향은 매우 제한적. 중기 비중확대 전략 유지(유럽/코스피/IT) 2) 채권전략: 한국/독일과 미국의 통화정책, 장단기 경기모멘텀 차별화 3) 채권 Trading Idea 4) 매크로 이슈: 중국 통화 긴축 완화 5) 브라질: 패닉에 동..

[Glbal Macro & FICC] 목차 1) 매크로전략: 한·중 증시 디커플링, IT가 배경 2) 매크로전략: 자연이자율 0, 보수적인 미국10년=인플레 목표 수준 - 주식: 단기조정 가능성에도 불구하고 KOSPI와 유럽, IT 중심의 비중확대 전략 유지 - 채권: 미국10년 금리 2.30% 수준은 합리적인 레벨. 고점은 3분기 중 2.7..