BOJ-FOMC-드라기연설(9/21~22)을 기점으로 위험자산 조정 마무리 1. 글로벌 자산전략: BOJ-FOMC-드라기연설(9/21~22)을 기점으로 위험자산 조정 마무리 ▶ 추석 연휴기간 중 글로벌 금융시장의 특징 및 점검사항 - 1) 국제유가 급락: WTI $43.03(-7.0%),“원유시장의 초과공급이 예상보다 길어져 내년말까지 지속될 것”(국제에너지기구IEA) - 2) 달러인덱스+1.1%(주말+.. Trading Idea·Strategy 2016.09.19
추가 완화에 소극적인 중앙은행들, 주식과 EM의 매수 기회 추석을 앞둔 전략 Update 추가 완화에 소극적인 중앙은행들, 주식과 EM의 매수 기회 1) 연준, 12월 금리인상과 점도표 하향 예상: “미룰 경우 갈수록 더 큰 위험에 처할 것” vs. “선제적 금리인상은 위험” - 금리인상의 충격?: 2년금리 상승폭 미약(6개월래 인상 반영은 14bp에 불과)→ 최근 .. Trading Idea·Strategy 2016.09.13
연준의 금리인상 가능성 부각, 변동성 확대 불가피 1. 글로벌 자산전략: 연준의 금리인상 가능성 부각, 변동성 확대 불가피 ▶ 중앙은행들의 소극적 태도 전환 - Brexit 이후 금융시장 여건 개선으로 추가 완화에 대한 시급성 감소. 겉으로는 현재 부양정책 기조에 만족. 추가 카드도 제한적 → 속내는 부작용 재점검: (-) 금리에 따른 은행권 .. Trading Idea·Strategy 2016.09.12
국내채권 포지션 정리: 국내성장률 하향조정 일단락, BOK 연내 금리동결 예상 1. 글로벌 자산전략: 미 고용지표, 인상 논리는 강화, 시급성은 약화 ▶ 미 고용지표, 향후 1년 래 한차례 금리인상까지만 - 1) 미국 8월 비농업부문 신규고용 15.1만명(18만명e): 완전고용 하에서 노동인구 증가를 흡수하는 데 필요한 10~15만명 수준을 충족(3MA 23.2만명, 6MA 17.5만명) - 2) 그러나 8.. Trading Idea·Strategy 2016.09.05
연내 한차례 금리인상을 선반영해 나가는 과정이 전개될 것 1. 글로벌 자산전략: 연내 한차례 금리인상을 선반영해 나가는 과정이 전개될 것 ▶ 잭슨홀 컨퍼런스, 4인4색 - 1) 옐런 연준의장(잭슨홀 연설: 예상대로 단기 hawkish+장기 dovish= 결국 약한 dovish), “지속적으로 견조한 고용시장과 연준의 경제활동, 인플레 전망을 감안할 때 금리인상 가능성.. Trading Idea·Strategy 2016.08.29
잭슨홀 미팅 대응전략 잭슨홀 미팅 대응전략 1. 예상 시나리오 - 옐런 의장의 연설: 오늘밤 11시. 주제는 연준의 통화정책 수단(The Federal Reserve's Monetary Policy Toolkit) - 연준의 입장은? "기본적으로 자산시장(특히 주식)이 충격받는 것은 피하고 싶지만, 기대의 쏠림이나 자산가격 버블로 달리면 안되는데...." "기준.. Trading Idea·Strategy 2016.08.26
지나친 통화완화 낙관, 장기금리의 비대칭적 위험(상방>하방) 증가 1. 글로벌 자산전략: 지나친 통화완화 낙관, 장기금리의 비대칭적 위험(상방>하방) 증가 ▶ 연준 통화정책에 대한 낙관적 전망의 위험 - 1) 연준총재들의 잇따른 매파적 발언에도 불구하고(더들리 NY,“이르면 다음달 인상도 가능”, 윌리엄스 SF,“금리인상 차라리 일찍, 9월도 유효”, 록.. Trading Idea·Strategy 2016.08.22
위험자산 상승기간 연장: 주식매수, 채권유지, 중기 원화 방향성 전환 1. 글로벌 자산전략: 위험자산 상승기간 연장: 주식매수, 채권유지, 중기 원화 방향성 전환 - 주요통화(달러,유로,엔) 간의 상대가치와 WTI($40~50)가 박스권에 갇힌 가운데 (중립변수화), - 미국경제의 장단기 싸이클의 차별화가 심화되면서 달러인덱스는 약세 모드: 단기(재고) vs. 장기(투자, .. Trading Idea·Strategy 2016.08.16
통화와 재정정책 조합 논의, 변동성 높지만 주식에 매력적인 환경 1. 글로벌 자산전략 ▶ 통화와 재정정책 조합 논의, 변동성 높지만 주식에 매력적인 환경 - 1) Brexit 이후 주식시장: 정책공조 기대로 EM(+4.5%), DM(+2.6%)은 물론 영국(+7.2%)도 Brexit 직전 고점 상회. 국내+1.6%, 유럽-2.1% - 2) 중앙은행들의 No Action, 통화정책 한계 인식: 자산가격 상승과 양극화, (-) .. Trading Idea·Strategy 2016.08.08
일본 대규모 재정부양책에서 촉발된 부정적 흐름 1. 일본정부, 28.1조엔 초대형 재정부양책 승인 1) 아베 총리의 경제부양책 28.1조엔(약 304조원) - 21세기형 인프라 정비(10.7조엔) : 외국인 관광객용 대형 크루즈 항만 정비, 리니어 신칸센 8년 앞당겨 완공 - 중소기업/소상공인 지원(10.9조엔): 고용보험료 인하, 중기 저리융자 확대 - 1억명 총.. Trading Idea·Strategy 2016.08.03