인플레와 외국인, 그리고 장기채 수급 [Bondstone] 인플레와 외국인, 그리고 장기채 수급 신흥국의 인플레와 통화긴축 가능성으로 외국인의 자금이탈 우려가 높다. 외국인의 원화채권 매수 둔화는 신흥국 채권펀드 자금유입 둔화와, 아시아 내에서 한국채권의 상대가치 매력 저하가 원인이다. 신흥국으로의 채권자금 유입은 크게 감소했지만 .. Bondstone 2011.01.23
인플레는 장기영역 커브를 평탄화시킨다 [東部策略] 채권 - 인플레는 장기영역 커브를 평탄화시킨다 기준금리가 2.75%로 인상되었다. 당국의 목표가 성장에서 물가로 전환되면서 한국은행과도 공조가 이뤄진 모양새다. 계절성과 기저효과만을 고려할 때 소비자물가 상승률의 방향성은 1Q11중 4%에 육박한 후 하반기부터는 소폭 둔화될 가능성이.. Bondstone 2011.01.16
1월 금통위: 1월로 앞당겨졌을 뿐 바뀐 것은 없다 [Bond Flash] 1월로 앞당겨졌을 뿐 바뀐 것은 없다 한박자 빠른 금리인상, 인플레이션 기대심리 차단이 목적 기준금리가 2.75%로 25bp 인상되었다. 예상보다 높은 수요압력, 주택 매매가격 상승 움직임이 금리 인상의 배경이다. 성장에서 물가로 초점을 전환하며 인플레와의 전쟁을 선언한 정부의 전방위적.. Bondstone 2011.01.13
Demand發 물가, 임금, 소비확대와 관련된 자산群 [東部策略] 자산선택 - Demand發 물가, 임금, 소비확대와 관련된 자산群 이제부터는 미국發 경기회복 기조가 지속되면서 펼쳐질 Demand Pull 인플레이션과 임금증가, 그리고 소비확대와 관련된 자산群에 집중해야 할 시점이다. 글로벌 자금흐름은 12월 이후 뚜렷하게 채권에서 주식으로, 이머징/아시아 일변.. Asset Allocation 2011.01.09
연준의 의도와 예상되는 나비효과 연준의 의도와 예상되는 나비효과 2Q11말까지 추가로 6,000억 달러 국채 매입 결정 11월 이벤트 중 첫번째 관문으로 꼽혔던 FOMC는 무난한 출발을 보인 것으로 판단된다. 연준은 2Q11말까지 추가로 6,000억 달러, 모기지 만기 금액의 국채 재매입까지 총 8,500~9,000억 달러의 국채를 매입하기로 결정했으며, 매.. News&Issue 2010.11.04
만기별 이자수익 확보(Carry)의 매력도 점검 [東部策略] 채권 - 만기별 이자수익 확보(Carry)의 매력도 점검 경기둔화우려로 채권금리가 단기적으로 되돌려지는 기회를 이용해 바벨전략 구축에 활용할 것을 권고한다. 그러나 1) 듀레이션 제약하에 단기물을 캐리해야만 하는 기관이 있고, 2) 바벨 포트폴리오 구성시 매력적인 단기물의 만기구간을 .. Trading Idea·Strategy 2010.07.21
기준금리 인상 이후 채권투자전략 정상화 차원에서의 기준금리 인상이 시작되었다. GDP갭률과 기대인플레, 적정 금리수준을 감안할 때 금리인상은 1Q11말 3.00%까지 완만하게 진행될 것으로 예상한다. 채권시장은 연내 추가 기준금리 인상을 약 40bp 정도 선반영하고 있는 것으로 추정된다. 단기적으로 듀레이션을 BM 대비 Overweight으로 유지.. Bondstone 2010.07.12
기준금리, 1Q11말 3.00%까지 인상 예상 [Bond Flash] 기준금리, 1Q11말 3.00%까지 인상 예상 7월 금통위 기준금리 25bp 인상, 2.25% 7월9일 금통위는 09년 2월 이후 2.00%에서 유지하던 기준금리를 2.25%로 25bp 인상했다. 금융기관의 중소기업대출 취급 유인이 강화되도록 총액한도대출금리는 1.25%로 유지했다. 국내의 GDP갭률과 기대인플레, 고용사정, 대외.. Bondstone 2010.07.09
7월 금통위- 경기와 기준금리의 View 재정리 안녕하십니까 동부증권 신동준입니다. 당 투자전략본부에서 발간한 유럽의 스트레스 테스트와 관련한 리포트입니다. 스트레스 테스트 결과는 유럽 은행들에 대한 불안을 상당부분 완화시킬 수 있다는 내용입니다. 참고하시기 바랍니다. 금통위의 긴장감이 어느 때보다 팽팽합니다. 경기와 기준금리.. Trading Idea·Strategy 2010.07.09
연내 물가상승 우려 완화 [東部策略] 채권 - 연내 물가상승 우려 완화 정부와 한은의 물가불안에 대한 매파적 발언이 지속되고 있다. 7월 금통위에서도 이러한 추세는 이어질 것이다. 그러나 인플레이션 지표는 물가불안 우려를 불식시키고 있다. 여기에 글로벌 불확실성으로 3Q10에 경기둔화 우려가 점증하고 있다. 유가 하락세.. Trading Idea·Strategy 2010.07.05