되살아난 한국은행의 기준금리 인하 논쟁 [Bondstone] 되살아난 한국은행의 기준금리 인하 논쟁 글로벌 금리상승에도 불구하고 우리나라 금리는 7개월째 좁은 박스권이다. 한국은행의 기준금리 인하 기대가 배경이다. 금리인하는 원화강세 속도를 늦춰 수출기업의 숨통을 트여주고 내수회복까지 시간을 벌어줄 것이라는 기대다. 올.. Bondstone 2014.01.15
국고채 3개월 캐리전략은 4년만기 영역이 유리 [Cross-Asset Inside] 국고채 3개월 캐리전략은 4년만기 영역이 유리 제한적인 변동성이 예상되므로 캐리중심 전략이 유효 채권운용수익은 금리변동성과와 기간보유성과(캐리성과)로 구성된다. 금리변동이 제한적이라면 캐리기대수익이 높은 종목을 중심으로 포트폴리오를 구축하는것이 유.. Bondstone 2013.12.23
수급 불균형, 1.5~2년 크레딧 캐리로 방어 [Bondstone] 수급 불균형, 1.5~2년 크레딧 캐리로 방어 국채선물 매도, 누적순매도로 전환 국고10년 금리가 3.67%까지 상승하며 박스권 상단인 3.70%에 바짝 다가섰다.외국인의 23영업일 연속 국채선물 매도가 가장 컸다. 동 기간 동안 보험사가 3년 이상 전부문에서 평소보다 2배 이상의 국채를 순.. Bondstone 2013.12.02
2014년 채권투자전략: 캐리(Carry)로 겨울나기 2014년 채권투자전략: 캐리(Carry)로 겨울나기 Contents 1. 채권전략: 채권금리 상승 지연, 현금보다 이자수익(Carry) - 금리상승 지연, 현금보다 이자수익(Carry) 확보 - 글로벌 통화정책 디커플링과 한국은행의 선택 - Tapering에 대한 시장 반응은 3Q14 전후에 나타날 것 - 은행의 변화: 우량 크레딧, 장.. Bondstone 2013.11.27
정책 디커플링, 국고10년 상단은 3.70%를 넘지 않을 것 [Bondstone] 정책 디커플링, 국고10년 상단은 3.70%를 넘지 않을 것 Tapering이 앞당겨질 가능성에도 불구하고 단기금리는 안정적 미국의 고용 서프라이즈는 통화정책 논란을 확산시킨다는 점에서 금리상승 요인이다. 다만, 9월초와 달리 Tapering이 앞당겨질 가능성에도 불구하고 Fed금리선물과 단.. Bondstone 2013.11.12
[2014 채권전략] 채권금리 상승 지연, 현금보다 이자수익(Carry) [2014 채권전략](요약) 채권금리 상승 지연, 현금보다 이자수익(Carry) • 금리상승 속도는 빠르지 않을 것, 상반기말까지 15~20bp 상승을 예상, 2~3년 크레딧물 중심의 캐리 전략 권고 • Tapering이 절반쯤 진행된 3Q14 이후 금리상승 가속화, 듀레이션 축소, 장기채를 숏하는 전략이 효과적 &.. Bondstone 2013.11.04
Taper 지연과 캐리트레이드, 다시 시작되고 있는 머니게임 [Bondstone] Taper 지연과 캐리트레이드, 다시 시작되고 있는 머니게임 신흥국 외환보유고의 빠른 회복세 Tapering 우려 이후 5~8월 중 감소했던 신흥국 외환보유고의 회복세가 가파르다. 9월 중 1,633억달러가 증가한 중국의 영향이 컸다. 외환보유고 증가와 함께 중국은 9월 중 원화채권 순투자를.. Bondstone 2013.10.29
원화(KRW) 재평가와 외국인의 이익실현 수준 추정 [Bondstone] 원화(KRW) 재평가와 외국인의 이익실현 수준 추정 한국경제와 원화(KRW)에 대한 재평가, 신흥국 비중 축소의 반사익 원/달러 환율이 1,050원에 바짝 다가섰다. 버냉키 쇼크 이후 외국인 주식투자는 더 강하게 유입되고 있다. 글로벌펀드의 환매 증가로 신흥국 비중을 축소하는 과정.. Bondstone 2013.10.21
은행 자금흐름 변화, 크레딧과 장기커브에 부정적 [Bondstone] 은행 자금흐름 변화, 크레딧과 장기커브에 부정적 은행의 채권 보유잔고가 올해 들어 33.3조원 급감했다. 1) 저금리 지속에 따른 금리하락과, 2) 금융소득종합과세 기준확대에 따른 거액 정기예금의 이탈이 배경이다. 특히 저축성예금은 9월까지 작년 대비 31조원이 덜 들어왔다. .. Bondstone 2013.10.14
버냉키의 結者解之, 시나리오에 추가된 금리인상 [Bond Flash] 버냉키의 결자해지, 시나리오에 추가된 금리인상 예상보다 훨씬 매파적이었던 버냉키, 結者解之 우려가 현실로 나타났다. 어느 때보다 집중력이 필요했던 FOMC가 열리던 날, 오바마 대통령은 언론을 통해 실질적으로 버냉키의 해임을 통보했다. 시장을 배려할 여유와 집중력이 .. Bondstone 2013.06.20