엇갈리는 통화정책, 반대로 가는 일드커브 [Bondstone] 엇갈리는 통화정책, 반대로 가는 일드커브 http://goo.gl/7xfpMF 매파와 비둘기파의 타협, 조기 금리인상 시사 3월 이후 중앙은행들의 정책기조는 추가 통화완화와 긴축지연으로 바뀌었다. 최근 또 다른 변화가 관찰되고 있다. 전주 영란은행(BOE)은 “시장 예상보다 조기에 기준금리를.. Bondstone 2014.06.16
ECB 정책패키지의 파급효과와 시사점 [Bondstone] ECB 정책패키지의 파급효과와 시사점 시장의 양적완화 기대를 연장시킨 ECB 정책패키지 기준금리 인하를 포함한 ECB 정책패키지는 시장의 기대를 소폭 상회한 것으로 평가한다. 1) 향후 필요하다면 추가 통화완화를 시행할 것이며, 저물가가 지속될 경우 비전통적 정책수단 도입을.. Bondstone 2014.06.09
장기금리의 경로와 현재 위치 최근 세미나에서 가장 많이 나오는 질문은 1) 주가가 상승하는 과정에서 장기금리가 왜 하락하는지 잘 이해되지 않는다는 것과, 2) 외국인의 국채선물 매수가 없었더라도 장기금리가 하락했을까, 그리고 3) ECB가 기준금리를 내리면 남유럽 국채금리가 급등할 것 같은데 국내금리의 영향은.. Bondstone 2014.05.26
한국은행의 시각에 동의하는 이유 지난주 미국의 장기금리가 급락했습니다. 동시에 신흥국 주식이 급등했습니다. 안전자산과 위험자산의 대표선수가 함께 가격이 오른다는 것은 과거에 보기 어려웠던 모습입니다. 일반적으로는 경기둔화 시그널입니다만, 지금의 장기금리 하락은 경기둔화가 아니라는 이야기는 지난주 .. Bondstone 2014.05.19
미국 장기금리 급락은 경기둔화 시그널인가? 한미 장기금리 하락 관련 코멘트 Q. 미국 장기금리 급락은 경기둔화 시그널인가? Q. 지금이라도 장기채를 숏커버 해야 하나? 질문이 많으셔서 간략하게 정리하였습니다. 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. "미국 장기금리 급락은 경기둔화 시그널인가?" http://goo.gl/xumJyw 1) 전일 미 국채10년.. Bondstone 2014.05.15
강한 커브 평탄화 요인의 지배, 장기채 매수 Curve flattening과 리스크요인 커브 평탄화(Curve flattening)는 장단기 스프레드가 축소되는 것을 의미합니다. 오늘 리포트는 장기채를 매수하여 금리하락에 베팅하라는 의미보다는 장단기 스프레드의 레벨이 한단계 더 내려갈 가능성이 높으니, 커브 플래트너를 계속 끌고가자는 내용입니다. .. Bondstone 2014.05.13
수수께끼: 원화자산의 Reverse Rotation과 달러약세 지금 글로벌 자산시장의 화두는 ‘균형 맞추기’, 즉 ‘갭 메우기’입니다. 그동안 강했던 선진국과 주식이 주춤한 사이에 신흥국과 채권의 성과가 상대적으로 약진해서 올라오는 상황입니다. GAL에서 말씀드린대로, 펀더멘털의 문제는 아니라고 봅니다. 경제만 놓고 보면 신흥국은 아직.. Bondstone 2014.04.15
연준(Fed)에 대한 기대와 시장의 불안정성 [Bondstone] 연준(Fed)에 대한 기대와 시장의 불안정성 주식, 채권, 원자재가격 동반 반등: 연준에 대한 기대 형성은 부정적 글로벌 금융시장이 교과서적으로 반등했다. S&P는 120일선을 딛고 20일선 목전까지 반등했고, Nikkei도 14,000선에서 지지되면서 200일선 위로 올라섰다. 위험자산 선호의 바.. Bondstone 2014.02.11
Tapering에도 미국 장기금리가 하락하는 이유 [Bondstone] Tapering에도 미국 장기금리가 하락하는 이유 경기 회복속도에 대한 의구심, 조기 금리인상 기대는 감소 FOMC의 추가 Tapering 결정에도 불구하고 미국 국채10년 금리가 2.64%까지 한달만에 39bp가 급락했다. 버냉키 쇼크로 장기금리가 급등했던 작년 가을과는 다른 모습이다. 1) 미국경제.. Bondstone 2014.02.04
금리인하 가능성? 그래도 전략은 동일하다 [Bondstone] 금리인하 가능성? 그래도 전략은 동일하다 여전히 깜짝 금리인하를 배제하지 못하고 있는 채권시장 한국은행이 국내경제에 대한 낙관적 견해를 피력하며 기준금리를 동결했다. 그럼에도 불구하고 시장은 상반기 내내 깜짝 기준금리 인하 가능성을 배제하기 어려워졌다. 1) 선진.. Bondstone 2014.01.21